概念掘金 | 美国、欧洲、日本等多地禽流感危机肆虐,养鸡产业链持续高景气,行业拐点以来?

概念掘金 | 美国、欧洲、日本等多地禽流感危机肆虐,养鸡产业链持续高景气,行业拐点以来?
2022年11月14日 17:32 格隆汇APP

近期,美国、欧洲、日本等多地相继出现禽流感疫情,各国政府为控制疫病传播,采取了大批量扑杀家禽的措施 ,导致全球鸡肉价格均出现不同程度的上涨。

近期禽流感概念股也是节节高升,今日板块延续前期强势收涨4.49%,个股上,香雪制药涨超17%,众生药业、华润三九、太龙药业、以岭药业、康龙药业多股涨停,南新制药、鲁抗医药等跟涨。

美国、欧洲、日本等多地相继出现禽流感疫情

消息面上,日本放送协会(NHK)13日报道,日本各地本季度陆续出现禽流感疫情,最近一起发生在兵库县龙野市一处养鸡场。兵库县政府13日为此举行对策本部会议应对疫情,并开始扑杀养鸡场内约4.4万只鸡。

欧洲也遭遇大规模的禽流感疫情,法国,荷兰、西班牙以及英国等欧洲国家目前均面临禽流感危机。当地时间10日,法国农业部宣布,将禽流感风险级别由中级上调至高级,要求所有家禽采取“室内饲养”的方式。

作为欧盟第二大家禽生产国,法国今年以来暴发史上最严重的禽流感疫情,共扑杀约2200万只家禽。其中,在今年8月1日至11月8日的三个多月时间里,法国共出现49起高致病性禽流感疫情,且病例数仍在增加。

欧盟食品安全局上月表示,欧洲地区今年以来遭遇史上最严重禽流感疫情,已扑杀近5000万只家禽。

欧盟禽流感病例数量及分布,来源:中金公司研究部、ECDC

美国方面,据美国《国会山报》上个月21日报道,由于通货膨胀、供应链问题和禽流感的暴发,美国家庭通常为感恩节准备的火鸡价格正在飙升。据分析,供应链问题从2019年开始影响火鸡养殖场。同时,在2022年感染的禽类中,有超过700万只死于禽流感。此外,美国的通货膨胀导致新鲜无皮火鸡鸡胸价格上涨了112%。根据美国农业部的数据,自去年以来,冷冻火鸡的平均价格上涨了73%。

美国动植物卫生检验局于 11 月 8 日向中国出口禽类产品证书的签订限制中仍有 35 个州出口证书处于失效状态,由于禽流感蔓延,限制州持续增加,其中 10 月最新检疫证书失效的是阿拉斯加州、阿肯色州、佛罗里达、内华达,11 月 4 日密西西比州检疫证书失效。

受禽流感疫情影响,欧美鸡肉价格快速上行,出口量明显收缩

据中金此前研报,2021/22年度冬季,欧洲经历了严重的禽流感(HPAI)流行季,自2021年底至2022年3月,欧洲地区共有2467起疫情,4800万只禽类在受影响的养殖场被扑杀 。今年二季度,全球各地禽流感疫情再起,5月19日,美国疾控中心数据显示,美国已有29个州的养殖场发现了禽流感病毒,导致了超过1900万只蛋鸡的死亡,占总数的6% 。

受禽流感影响,欧美地区鸡肉出口明显收缩,欧洲进口量有所增加。

据欧盟委员会出口数据,2022年1-7月,欧盟(除英国)鸡肉出口量同比下降14.3%。此外,为增加本地区供给,欧盟鸡肉进口数量也显著上涨,1-7月欧盟(除英国)鸡肉进口同比增加了31.9%。

美国方面,鸡肉进出口贸易也受一定影响,但总体可控。2022年1-8月,美国鸡肉出口为37.64亿磅,同比下降2%,其中6、7月鸡肉出口数量明显下降,8月鸡肉出口量已经实现环比增加。

随着西方传统节日的临近,禽流感的蔓延叠加通胀等问题,加剧了多国的鸡蛋供应危机。英国鸡蛋生产商就警告说,如果政府不及时介入,英国消费者到年底节日可能就吃不上鸡蛋了。

库隆贝尔表示:“我们处于前所未有的境地。在此前的(禽流感)危机中,我们过去常常转向进口,尤其是从美国进口,但今年各地的情况都很糟糕。”

海外禽流感对我国肉鸡产业影响几何?

中金公司认为,海外禽流感疫情对我国肉鸡供给影响有限,但上半年祖代鸡引种量明显下滑,鸡肉进口量略有下滑。从肉鸡生长周期来看,短期判断产能的指标是在产父母代种鸡存栏量,即当期数值会影响到未来8-9周的商品代出栏情况。长期趋势来看,祖代引种规模是产能的基础,由祖代带商品代出栏,大致需要60周左右。因此,本次海外高致病性禽流感,对我国短期肉鸡供给影响有限,但祖代引种受阻或对明年商品鸡出栏形成一定扰动。

中信证券认为禽流感疫情持续加重,目前欧洲、美国禽流感已达/接近近十年之最。11月5日密西西比州爆发禽流感后,当前白鸡美国可引种州仅剩阿拉巴马州,叠加今年以来航班减少影响,预计海外能引种鸡数量同比大幅减少。其认为当前行业底部已过,随着海外引种缺口扩大以及种鸡效率降低,2023年白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份,种源自主可控和一体化的圣农发展,以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡景气持续高位,建议重点关注立华股份。

华创证券分析称,从周期传导的角度来看,白羽肉鸡和生猪养殖类似同为供给周期,白羽肉鸡周期的起点源自祖代鸡更新量的波动,并通过生产周期传导到至少14个月之后的鸡肉供给。今年5月份以来,随着美国禽流感疫情对安伟捷供种州的冲击、新冠疫情影响下中美航班通航的受限,我国祖代鸡引种受到较大影响,5-7月连续3个月引种为0,虽然8月恢复引种,但由于航班匹配难题、禽流感疫情的持续演绎,引种量继续在低位徘徊。2022年1-9月引种和自繁更新量68万套,同比减少20万套(-22.7%)。我们认为,按照周期传导节奏推算,明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升,进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段,当前时点长周期供给侧的拐点已经隐约可见。而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影响下,未来几个月引种受限有望继续演绎,若后续引种持续低于预期,周期的高度和可持续性非常值得期待。

在行业景气阶段,位于产业链上游的祖代父母代种鸡和商品代雏鸡环节(代表企业益生股份、民和股份)的利润水平显著高于下游的肉鸡养殖、屠宰加工和肉制品加工环节(代表企业圣农发展、仙坛股份)。从周期进程来看,上游企业有望最先受益于鸡周期的反转,且股价弹性也更大。建议重点关注益生股份、民和股份,其次关注具备种源优势、B端优势突出且大力发展C端的一体化龙头圣农发展。

附概念股:

益生股份:国最大的祖代肉种鸡饲养企业

圣农发展:具备种源优势、B端优势突出且大力发展C端的一体化龙头

仙坛股份:从事肉鸡全产业链业务的农业产业化国家重点龙头企业

春雪食品:公司具有鸡肉深加工产业链集约化系统管控能

立华股份:主营黄羽鸡、生猪、肉鹅的生产与销售业务,产业链一体化。

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