近期，民爆概念板块表现活跃，自12月以来，已连续多个交易日走高。
回顾来看，从大盘今年4月下旬的低点算起，板块指数累计反弹已超31 %。其中，金奥博、保利联合、南岭民爆、凯龙股份、高争民爆、江南化工等成分股都有不错的表现。
消息面上，近期，中爆协最新数据显示，11月电子雷管产量为0.52亿发，同比增180%，据此计算单月在工业雷管占比已达91.2%。1-11月份电子雷管累计产量为2.92亿发，同比增加100.4%。
此外，据中国水利部披露，今年以来，中国水利基础设施建设取得新进展，截至11月15日，全国累计新开工水利项目2.4万个，落实水利投资11378亿元，累计完成水利建设投资9614亿元，再创历史新高。
种种迹象都表明，民爆行业如今增量频现，风口渐起，而收拾各地房地产的“烂摊子”，也离不开爆破公司一炸了之。
政策行业双重驱动，雷管更新换代
受政策影响，近年来国内工业雷管产量逐年下降，产品方向逐渐向电子雷管转移。
2021 年中国工业雷管产量为 8.9 亿发，同比下降 6.9%。分产品来看，市场上主要的工业雷管 包含三大类，分别是导爆管雷管、工业电雷管和电子雷管，其中导爆管雷管产量最高， 达 5.46 万吨。
长期以来，中国的雷管市场中，电子雷管外的工业雷管占据了绝对的主导地位。
而当前电子雷管替代加速，渗透率快速提升，传统雷管产量锐减。
根据中国民爆信息网披露数据，从2022年6月份开始，电子雷管出货量达0.21亿发，环比增长40%，渗透率快速提升。同时，传统雷管产量快速减少，由6月份的0.99亿发锐减至7月份的0.17亿发，环比降幅82.8%，电子雷管替代趋势显著。
根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》明确了2022年6月全国将停止生产普通雷管，到8月停止销售普通雷管的目标。根据工信部关于《进一步做好数码电子雷管推广应用工作的通知》中进一步提出煤矿许用工业雷管将于2022年9月底前停止生产，并于11月底前停止销售。民爆行业将通过多项有效措施，加大宣传力度，加速电子雷管推广渗透。
据券商机构预测，预计2022年至2024年我国电子雷管产量分别达3.6亿发、8.4亿发、10亿发，电子雷管市场空间达54亿元、126亿元、150亿元。对此，有业内人士认为，按照现有市场产能规模，明年市场7-8亿发是有可能的，若参照15元/发单价测算，上述推算是有一定依据的。
四季度行业迎来产销两旺
从业绩表现看，前三季度民爆概念股板块业绩呈现分化。
18家民爆上市公司中，前三季度有14家企业净利润实现增长，但细细来看这些业绩暴涨的概念股，多数主营业务并非是传统的民爆业务，而主营业务为民爆产品的南岭民爆、保利联合、等传统民爆工程企业，业绩均出现增收不增利的情况。
但总的来看，在前三季度，民爆用品实现营业收入403.60亿元，同比增长46.60%，实现净利润58.24亿元，同比增长163.31%。值得关注的是，受益于产品价格的上涨，民爆用品毛利率提升幅度较大，2022年前三季度毛利率为31.57%，同比提升3.52个百分点。
虽然传统民爆企业前三季度业绩受到不小的下行压力，但是随着疫情的逐步优化，以及我国水利等基础设施建设进一步提速，民爆行业整体景气度将显著回升成为市场共识，做多民爆概念股的市场声音也在增多，而这或许也是民爆概念板块近期大涨的另一重要驱动因素之一。
从需求侧来看，民爆行业下游对应煤炭、金属和非金属矿业的景气度，根据国家统计局数据，今年我国采矿业月度资本开支呈现良好的增长态势，9月非金属采选业累计同比增速18.6%，有色金属采选业累计同比增速为17.8%，黑色金属矿采选业累计同比增速为38.9%，中泰证券认为，四季度为传统需求旺季，行业或迎来产销两旺局面，10月受到不可抗力的扰动影响，11月或迎来较大的弹性。
附概念股：
保利联合：民爆行业头部企业之一，主要从事民爆器材产品研发、生产、销售、爆破、配送、工程技术服务、设计及施工等一体化经营业务。目前该公司成为河北唯一一家雷管生产企业，数码电子雷管产能达到全国第一水平。
壶化股份：公司电子雷管产能5880万发/年(包括煤矿许用数码电子雷管)，公司证券部人士对财联社记者表示，公司第二条生产线正处于最后验收阶段。
力芯微：企业主要通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案，并积极布局智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品。其中，公司智能组网延时管理单元可实现小断面掘进、金属矿、煤矿等特殊环境下的精准爆破。
凯龙股份：公司电子雷管许可产能7008万发，安全许可能力2900万发。公司证券部人士表示，三期4108万发生产线的规划建设准备工作已启动，公司预定的目标是明年8月底能够达到验收的条件。
南岭民爆：公司将成为民爆行业产能规模第一的上市公司，产能结构得到极大优化，有效避免了包装炸药许可产能核减风险，上市公司规模优势及行业竞争优势将更加明显。公司去年在全国民爆器材生产企业生产总值排名第八，工业炸药生产年产量排名第十，工业雷管年产量排名第三。
高争民爆：公司经过多年的发展，在西藏自治区境内具备较强的竞争优势，拥有覆盖整个西藏自治区的营销网络体系。公司覆盖了研发与生产及爆破服务的全产业链，并加速在电子雷管芯片领域的布局。
