传闻不断！半导体板块应声“起舞”，国产化机会在哪里？_

近两日，半导体板块消息面不断，一方面海外他国压力持续，另一方面国内补贴“小作文”层出不穷。

今日，半导体相关板块领涨A股，多股涨停。

个股层面上，易天股份20CM涨停，伟测科技、中晶科技、大港股份、文一科技涨停，本川智能涨超9%，博通集成、中微公司、北方华创、拓荆科技等跟涨。

消息面上，外部承压情况下，国内“扶持计划”传闻再起。

消息面+估值低

虽然消息并未得到确认，但作为重要行业，政策对半导体的支持力度有望加大。

此前的9 月 6 日，中央深改委会议指出，“健全关键核心技术攻关新型举国体制，要把政府、市场、社会有机结合起来，科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关”，“瞄准事关我国产业、经济和国家安全的若干重点领域及重大任务，明确主攻方向和核心技术突破口”。

除了中央级别会议的定调，政策还从税收优惠、产业投资基金等多层面支持半导体企业。

另一方面，近几日板块表现活跃除了消息面上影响，还在于板块经过长时间回调，虽有所反弹，但估值并不高。

去年12月，半导体板块指数在触及高点之后就一路走低，下跌至今年5月，随后经历了一波到8月的反弹，再度走低，10月中旬，又开始反弹。

以个股为例，截至 2022 年 12 月 5 日，中芯国际港股PE（TTM）为 8.3 倍，PB（TTM）为 0.87 倍；其过去三年平均分别为 33/1.7 倍；过去一年平均分别为 10/1.0 倍；华虹半导体港股 PE（TTM）10.5 倍，PB（TTM）1.6 倍；其过去三年平均分别为 39/2.1 倍；过去一年平均分别为 19/1.7 倍，均未超过均值，且接近历史低位。

国海证券研报指出，半导体行业周期持续演绎，当前主流半导体公司经历了前期的调整，已经具备较好的估值性价比，考虑到产业链的动态变化，以及自主可控驱动下的设备板块高增长，给予半导体板块“推荐”评级。

中信证券也认为，板块当前估值位于历史地位，是较好的配置时机。

国产替代仍为主旋律

展望未来，中信证券认为，半导体制造环节本土化已经成为全球产业链趋势，中国大陆市场增速领先全球，应重点关注半导体制造本土化机会。

申万宏源则认为，自主可控与景气复苏为行业2023年主旋律。核心环节自主可控将进一步加速半导体设备以及零部件等核心环节的自主可控进程，龙头公司持续受益自主可控大趋势；景气复苏角度来看，汽车电子持续呈现供需紧张局面，而消费电子领域呈现需求疲软、库存压力较大的情况，随着库存的逐渐去化，消费电子、家电等领域明年有望迎来库存下修与需求回暖的双击表现，景气复苏将成为第二配置曲线。

个股配置上，国海证券建议关注：圣邦股份、纳芯微、兆易创新、艾为电子、新洁能、华润微、扬杰科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、长川科技、华峰测控。

中信证券建议关注：中芯国际（A/H 股）、华虹半导体/华虹宏力（H 股，拟 IPO 登陆科创板）、中芯集成（拟 IPO 登陆科创板）、晶合集成（拟 IPO 登陆科创板）、华润微、士兰微等。同时，产业龙头长期具有较高竞争壁垒，估值低位建议布局，建议关注全球龙头台积电。

申万宏源建议关注：