格隆汇2月9日丨野村发研报指，去年抖音店内总交易额(GTV)达到780亿元人民币(下同)，净GTV为480亿元，相比之下，年内美团(3690.HK)的GTV总额约为3,800亿元。另外，根据独立核查，美团团购券的兑换率通常高达90%以上，而抖音的兑换率为60%以上。因此，该行指，去年抖音的店内份额很可能达到美团的14%。而抖音的目标是保持强劲的增长势头，并在今年将其店内GTV总额翻一倍。
该行认为，今年这两个巨头将继续竞争，相信中国重新开放可为他们带来平衡，因为一旦客户回归，商家可减少为抖音平台提供大折扣的压力。此外，该行认为，美团大众点评凭藉多年来积累的大量用户评论，仍然是线下商家具有竞争力和高价值的营销渠道。
报告称，抖音的外卖业务仍处于增长的早期阶段，去年12月和今年1月的GTV约为3亿元，而根据该行估计，美团去年的平均每月GTV为680亿元。目前，抖音已委托顺丰同城、达达、饿了么等物流服务商完成外卖订单，惟由于两间公司在商户数据取用权的问题上存在争议，因此与饿了么的合作并不顺利。据专案估计在扩大主要物流服务提供商的覆盖范围推动下，抖音的每单外卖成本可能会从目前的约12至13元，降至今年每单10元；而据美团称，其平台配送(1P)食品服务的每笔订单成本为6至7元。
报告续指，运送服务在外卖业务中起着至关重要的作用，因为与其他非食品外卖相比，客户对外卖的及时性和可靠性要求更高。因此，对第三方外卖平台的依赖将使抖音更难与美团竞争，尤其是后者已经获得了巨大的先发优势。
