据北交所公告，北京证券交易所上市委员会定于2023年2月15日上午9时召开2023年第6次审议会议，审议的对象为烟台民士达特种纸业股份有限公司（简称：民士达），其保荐机构为中泰证券。
本次公司拟公开发行股票不超过4025万股，发行价格不超过不低于9.22元/股。公司拟募资2.98亿元，计划用于投入“新型功能纸基材料产业化项目”、“研发中心项目”以及“补充流动资金”。
（募集资金用途，招股书）民士达成立于2009年，曾于2015年9月9日在全国中小企业股份转让系统挂牌，目前所属层级为创新层。
截至最新招股书签署日，公司的控股股东为泰和新材，其为一家深交所上市公司，主营氨纶、芳纶等高性能纤维的研发、生产和销售，目前持有民士达91.38%的股份；公司实际控制人为烟台市国资委。
民士达的主营业务为芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售，主要产品芳纶纸具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，主要应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等领域。
2019年至2022年1-9月各报告期，公司的营业收入分别为1.37亿元、1.59亿元、2.18亿元和2.07亿元，相对应的归母净利润分别为2080.87万元、2792.74万元、3727.99万元和4523.74万元，业绩保持一定的增长；此外，公司分别于2020年、2022年派发现金红利3000万元、5300万元。
（主要财务数据及指标，招股书）报告期内，公司非经常性损益税后净额分别为909.73万元、1511.74万元、1024.94万元及949.80万元，占当期归母净利润的比例分别为43.72%、54.13%、27.49%及21.00%，占比较高，主要来自政府补助。
公司产品以间位芳纶纸系列产品为主，报告期内，间位芳纶纸占间位芳纶纸系列产品收入的比例分别为95.05%、91.61%、91.02%及92.19%，公司产品类别相对集中。
毛利率方面，报告期内，公司的主营业务毛利率分别为28.21%、25.47%、28.72%、31.94%，呈现一定的波动，低于可比公司浙江自然，高于欣龙控股、诺邦股份、康隆达。
（综合毛利率与可比公司的比较情况，招股书）值得注意的是，民士达存在关联采购占比高且供应商集中度高的风险。报告期内，公司生产芳纶纸产品所用的主要原材料为短切纤维、沉析纤维等制纸级芳纶纤维，主要采购自控股股东泰和新材，自关联方采购的主要原材料金额占公司采购总额的比例分别为89.30%、87.71%、81.02%及83.38%，控股股东为公司的第一大供应商。
