昨日，在上交所路演信息的带动下，银行、一带一路等中特估相关的板块集体大涨，今日，相关板块继续上攻。
中字头股票涨幅居前，中纺标涨超20%，中船汉光涨超12%，中国出版、中国银河、中电港、中天火箭、中信金属、中国电影、中视传媒、中航产融、中远海特涨停，中国外运一字板，中船科技涨超7%。
央企ETF增量资金来了
昨日，上交所宣介会信息引发广泛关注。上交所将于5月11日召开交流会，主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。
今日，3只中证国新央企股东回报ETF——广发中证国新央企股东回报ETF、招商中证国新央企股东回报ETF和汇添富中证国新央企股东回报ETF均公告表示，将于2023年5月15日至19日开售，其中，网下认购期为5月15日至19日，网上认购期为5月17日19日。每只产品的首募规模上限均为20亿元。
上述3只产品是首批正式获批的中证国新“1+N”系列央企指数etf产品。回顾来看，3月以来，广发基金、嘉实基金、南方基金、招商基金等9家公募基金，上报了央企主题指数基金产品，指数标的分别是中证国新央企股东回报指数、中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数。
4月27日，广发基金、招商基金、汇添富基金旗下三只ETF率先获批，三只ETF均跟踪中证国新央企股东回报指数。
兴业证券认为，央企主题ETF的推出将为央企板块引入增量资金，支持优质央企借助资本市场做大做强，推动央企高质量发展。
西部证券易斌估计，参考去年发行中证1000ETF情况，本次申报的国央企主题ETF有望在8月份上市，募资500亿-800亿元左右。未来增量资金入场支持下，国央企主题有望取得超额收益。
三条投资范式把握“中特估”
中特估强势行情下，兴证策略张启尧团队认为，“中特估”覆盖范围广阔，其中既有大的主线贝塔，也有细分行业的阿尔法。三个范式把握行情：1）低估值、高分红；2）相关政策持续催化，如“一带一路”、运营商；3）景气修复预期，如能源链。
兴证策略指出，除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。
1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善。2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。
3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。
如何判断行情到头？目前，中特估行情仍然热火朝天，但万物皆有周期，盛极必衰，投资者要注意把握风向。对于中特估何时熄火，兴业证券张忆东曾在4月的分享中表示，中特估这一块是有逻辑的，投资者可以把它当成可转债，现在就算没有那些期权，没有盈利的这些东西，就看他现在的deep value也值得配。但他也要建议投资者，什么时候银行开始中特估了，这一波中特估的行情就结束了。国信证券则认为，中特估在经济扩张早期的有着明显的比较优势，主要是它们的估值低，股息高，业绩稳定性强，可以直接对标高息债券资产，故而该类投资方向可以被海外投资者所认同。在经济逐渐恢复，即市场进入到扩张期中段时，它们的成长性将不再有优势，届时，市场将逐步回到投资者熟悉的成长+消费赛道。判断扩张期中段是否到来，可以参考几个信号：
1、美股“新周期信鸽”发出的信号；
2、美联储对于降息的表述更加清晰；
3、观察中国 PPI 的转折、转正，即中下游的比较优势再度形成。
