7月10日，A股首只强制退市可转债“蓝盾转债”化身“蓝盾转退”进入退市整理期，开盘暴跌67.31%，随后短暂下探后跌幅收窄，触发临时停牌机制，彼时跌幅56.86%，不过恢复交易后，价格再度下探，截至发稿，目前超78%，报32.51元。
与此同时，正股*ST蓝盾也变成了蓝盾退，股价低开37.5%，目前跌幅扩大至52%。
自1992年中国宝安（000009）发行首只可转债以来，在我国可转债30多年的历史中，从未出现过可转债退市情形。这一纪录，被蓝盾转债打破。连同蓝盾转债一起触及退市情形的还有搜特转债。
根据规则，进入整理期后，首个交易日“蓝盾转退”以及正股无价格涨跌幅限制。值得关注的是，“蓝盾转退”在停牌前价格高达153.001元，远高于其转股价值。
暴跌再暴涨，再不出意外暴跌！
从反复极端走势下，就可以看出蓝盾转退场内资金博弈异常激烈，“蓝盾转退”今日在盘中上演了“腰斩—暴涨—再跳水”的过山车走势。
早盘，蓝盾转退以50.01元开盘，大跌超67%，与此同时正股蓝盾退跌超37%。
随后资金入场，“蓝盾转退”一度反弹30%，并触发盘中熔断，停牌10分钟后复牌交易。
深交所随后公告，“蓝盾转退”（123015）盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过30%，根据《关于可转换公司债券退市整理期间交易安排的通知》等有关规定，该所自10日09时33分31秒起对该债券实施临时停牌，于09时43分32秒复牌。
9:43复牌后，“蓝盾退转”再度开启表演，在大幅反弹后，获利盘蜂拥而出，“蓝盾退转”再次跳水下杀，从66元单边回落至40元附近，截至发稿，仍跌近79%，报32.71元。
业内人士分析称，虽然已经跌了72%，但是目前溢价仍然高达49.5%，如果参考搜特转债退市时折价31%的状态，后面应该还会有比较大的跌幅。
根据规则，首个交易日“蓝盾转退”以及正股无价格涨跌幅限制，后面就恢复到20%的限制。
此外，数据显示，“蓝盾退转”仍有近亿元规模尚未转股。
“躺赢”时代或已结束
可转债作为一种攻守兼备的品种，进攻性体现在转股溢价率低、正股替代效应强，防守性体现在转债价格低、债底明显。在过去数年中，不少投资者采用“双低策略”实现“躺赢”。
蓝盾转债、搜特转债退市情况的出现，或将对可转债市场生态产生影响。
一般情况下，对于尚未到期的可转债，退市的方式主要有两种：
一种是强赎或回售，即发行可转债的公司把债券赎回并还清债务。另一种是正股退市，即可转债跟随正股退市，这种方式加大了转债违约风险。
6月9日，深交所发布《关于可转换公司债券退市整理期间交易安排的通知》（简称《转债退市安排》），设置了可转债退市整理期间的交易规则。同日，全国中小企业股份转让系统发布了《退市公司可转换公司债券管理规定》（简称《退市转债管理规定》），妥善处置进入退市板块后的转债。两份新规出炉后，转债退市配套制度逐渐完善。据上海证券报，“此前可以‘躺平’的市场，到如今，必须关注上市公司基本面了。”知名证券分析人士张崎表示。数据显示，受到蓝盾退市的影响，目前跌破面值的可转债数量已经高达10余只。这包括了帝欧、正邦、鸿达、广汇转债等。多位市场分析人士表示，在全面注册制背景下，A股退市公司大概率将显著增加，转债市场也到了需要考虑风险时期。当前转债与正股退市仅仅是一个开端，这一趋势后续或还会继续发酵。
