1月2日晚间，两大中药龙头东阿阿胶、江中药业接连发布股权激励方案。其中，东阿阿胶公告称，拟以不超1.24亿元回购股份，回购价格不超过人民币74.82元/股；江中药业公告称，拟推不超过763.5万股限制性股票激励计划，占激励计划草案公告时公司股本总额的1.21%。
受此消息影响，中药股表现活跃，生物谷涨超25%，粤万年青、东阿阿胶、江中药业涨超5%，太极药业、以岭药业、昆药集团、特一药业等纷纷上涨。
对此，国海证券表示，中药公司国企、央企的比例较大，21年以来，随着三九、江中、康恩贝等国央企逐步推出股权激励，国企改革已成为中药行业投资的核心逻辑之一。两家公司股权激励业绩考核要求、时间进度均超预期。中药国企改革逻辑或将迎来第二次重要投资机遇。
中药材价格坐上“过山车”
回看近一年中药材价格的走势，就好像坐上了“过山车”。康美中药网显示，从2023年年初至八月中旬，康美中药材日价格指数一路飙涨，区间涨幅达到了24%，部分药材价格上涨明显，超过200个常规品种涨幅超50%。
对于中药材涨价情况脱离实际供需面，中国中药协会发出《倡议书》，公开向中药行业倡议从业人员提高政治站位、维护中药行业健康稳定发展，同时倡议医药企业制定合理采购计划、维持药品价格稳定、反对哄抬炒作药材价格。
随后，八月中旬过后，中药材价格便呈现出下跌的趋势，尤其自从10月30日以来更是加速回落。截至1月3日，康美中药材日价格指数报2065.91点，较10月30日的2169.84点下跌4.8%。
业内人士分析指出，由于需求增长、成本上升，中药材价格长期上行趋势难以改变。但近年来特别是2023年上半年价格异常上涨，提前释放了上行空间，导致短期出现行情快速下跌，本轮下行有望在2024年上半年触底。未来3年，中药材行情将反复振荡，整体将相对高位运行。
中医药政策利好不断
近年来，国家针对中医药行业及其上下游产业链出台了一系列支持政策，尤其是新冠疫情期间，中医药在疫情防治中发挥了重要作用。
2022年3月29日，国务院办公厅颁布的《“十四五”中医药发展规划》指出，到2025年中医药健康服务能力明显增强，中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，中医药在健康中国建设中的独特优势得到充分发挥。《“十四五”规划》一经颁布，致力于中医药大健康产业的企业和人员大受鼓舞。
2023年2月28日，国务院办公厅发布的《中医药振兴发展重大工程实施方案》中，明确提到鼓励和支持社会力量持续建设一批高质量中医药海外中心；鼓励发展中医妇儿科、中医康复、中医养老等特色项目；以及支持1.25万名中医类别全科医生开展规范化培训、转岗培训，培养5000名中医助理全科医生，为中医馆培训一批骨干人才。
2023年12月18日，国家卫健委、国家中医药管理局、教育部、人力资源社会保障部发文《关于深化中医馆建设，加强中医医师配备的通知》，通知旨在加快推进中医馆建设和中医医师配备，确保每个社区卫生服务中心和乡镇卫生院都设置中医馆，每个中医馆都配备中医医师。
值得一提的是，2023年医保目录也已于1月1日起正式执行。有机构表示，医保支付范围管理逐步放宽，品种临床使用场景有望拓宽。在调整过程中，部分中药注射剂品种取消了原有仅限重症患者使用的要求、适用范围也有所扩大，将用药选择权、决策权真正还给临床医生，中药注射剂支付限制进一步放宽，预计部分中药注射剂品种的临床使用场景有望逐步拓宽。
随着国民经济的发展，人民收入水平的提高，追求高品质健康生活已经成为刚需，中医药在常见病、多发病、慢性病及疑难杂症、重大传染性疾病防治中，具有独特作用和简便的突出特点，将发挥更大的作用。
展望后市，浙商证券指出，中药板块增长的核心驱动力来自企业内生经营改善等。中药材价格波动有望回归正常，建议关注2024年逐季改善趋势明确的公司，重点关注中药新药、基药目录和内生经营改善等因素带来的业绩弹性。
湘财证券也指出，看好中药行业大逻辑不变的基础上，建议关注行业增量变化。首先，行业有望由政策驱动转向政策+业绩双驱动，逐步实现“政策-创新-产品-业绩”的新循环；其次，存量和增量有望共促中药行业持续向好，增量将为行业未来发展提供更大驱动力。其中增量主要来自五个扩容：
一是中药创新药及经典名方加速上市带来品种扩容；二是医保目录和基药目录调整带来量的扩容；三是中医医院及科室建设标准和数量的提升带来医院端供给扩容；四是中医医疗服务及居民健康意识提升带来需求端扩容；五是国企改革有望带来中药国资背景企业业绩提升。
