华泰证券研报指出，华能水电(600025.SH)定增投资如美和托巴水电站，持续看好公司价值提升。给予公司24年23x目标PE，对应目标价11.18元，维持“买入”。公司承诺在当年盈利、且无未弥补亏损的条件下，如无重大投资计划或重大现金支出事项发生、资产负债率未超过75%，2024-2026年现金分红比例不低于可供分配利润的50%，承诺比例与《公司章程》一致。该行预计托巴电站有望获得0.30 元/千瓦时协议电价，属于公司目前所有水电站中的电价第一梯队，公司预计本项目资本金财务内部收益率为8.54%。
