近日，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是政策端着眼于我国高质量发展大局做出的重大决策，更预示着一个巨大市场即将崛起。
其实，早在2023年底的中央经济工作会议就已经提出“着力扩大国内需求”，“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。2024年2月，中央财经委员会第四次会议再次强调，要推动各类“生产设备、服务设备更新和技术改造”。
政策暖风频吹，释放了什么信号？对于投资者而言，又应当如何来看待这一现象？
新质生产力即绿色生产力
事实上，在促进“设备更新”相关政策频频推出的大环境下，相关需求也会得到急速释放与增长，背后蕴藏着一个巨大的蓝海市场。
国家发改委主任郑栅洁于3月6日的表态更是再度证实了这一市场发展的确定性。其明确指出，随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，初步估算将是一个年规模5万亿以上的巨大市场。这一数字不仅凸显了市场的庞大规模，更彰显了我国在推动设备更新和产业升级方面的决心和力度。
此外，郑栅洁还强调，国家发改委将围绕节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级等方向，推进重点行业设备更新改造。
由此看来，高技术、低能耗、低排放设备必然会是新一轮升级改造的重中之重，这对整个新能源产业链而言都是一次新的发展契机。
随着中央广播电视总台财经节目中心五集纪录片《能源浪潮》开播，中国能源转型升级的故事更加深入人心。尽管距离实现“双碳”目标还有很长的路要走，但新能源行业的无限可能已经展现在大众面前。随着技术的不断进步和市场的日益成熟，新能源行业将会迎来更加广阔的发展空间。而国家对于新能源行业的高度重视，也将为行业的发展提供更加强有力的保障。
海通证券亦表示，在国家鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的情况下，有望增强国内大循环内生动力和可靠性。其中，动力电池回收作为新能源产业可持续发展的重要环节，有望实现快速发展。
近期一项政策再度强化了市场对与后续新能源产业链行业的发展预期。
2月29日，工信部等七部门印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》。根据《意见》，在新能源汽车领域，完善废旧动力电池综合利用体系，推动规范化回收、分级资源化利用。
海通证券研报指出，2024年2月全球锂电池回收量突破1000万吨，同比增长25%，其中中国回收量占近50%。根据发改委援引有关研究机构测算，到2030年我国动力电池回收市场规模可达1406亿元。从第一阶段开始放量的新能源汽车销售起算，我国动力电池产业将在2026-2027年左右开始进入报废回收爆发期，而海外市场也会陆续跟进。
总之，在“设备更新”相关政策带来的5万亿蓝海市场的强大驱动下，新能源行业正迎来前所未有的发展机遇。那么例如晋景新能这类行业中的佼佼者，有望凭借其前瞻的战略布局和深厚的技术积累，受益于这一广阔的蓝海市场。
快速扩张商业版图，领跑海外电芯循环赛道
作为港股海外电芯循环第一股，晋景新能(1783.HK)的投资价值亟待重估。
首先，无论是从环保角度还是从经济效益角度来看，晋景新能对电芯循环业进行积极部署都十分必要。
中国电子节能技术协会电池回收利用委员会秘书长杨林曾指出，废旧动力电池综合利用是汽车产业节能减碳和循环经济的重要抓手，也是保障动力电池材料供应的有效手段。
一方面，废旧电池中含有大量的锂、钴、镍等重金属及含氟电解液等有毒成分，若得不到妥善处理，会带来一系列环境问题。另一方面，鉴于锂、钴、镍在全球分布较为集中，资源分布不均衡带来的开采难度加大、投资成本上升等，导致原材料成本波动较大。为了解决原材料数量和成本的制约，动力电池回收提供了一条新的供应渠道。
晋景新能于2022年加速切入香港电芯循环业，成为全球新能源汽车龙头在这一地区业务的重要合作伙伴。与此同时，公司还积极与全球领先的动力电池企业和新能源车企展开洽谈。前不久，公司与国轩高科全资子公司——合肥国轩达成合作，布局海外动力电池市场，计划搭建电芯回收与循环利用的全球服务体系。
其次，晋景新能主要布局海外市场，无论是从竞争环境还是业务模式来看，都更具有吸引力。
与内地市场相比，海外的电芯循环行业具有更高的准入壁垒。
我国电芯循环行业还处于发展初期，各类回收政策尚未完善，供给侧呈现“小、散、乱”的特征，激烈竞争拖累了行业整体盈利水平。
而海外市场关于电芯循环的政策法规颁布较早，顶层设计完善，产业配套也相对成熟，对环保也有着极为严苛的要求。这就导致进入海外市场具有较高的门槛，多数试图切入该赛道的玩家被“拒之门外”，竞争环境也相对温和。
从业务模式来看，海内外电芯回收的模式也有着显著的差异：海外回收市场的主流做法是付费处理。比如美国有押金制度促使消费者主动上交废旧电池、德国电池用户亦有义务主动将废旧电池交给指定的回收机构。这意味着第三方回收企业不仅获得报废电池是免费的，而且还可以从整车厂那里获得回收加工费用。这种业务模式降低了回收企业的成本，并且增加了收入来源，从而获得较高的毛利水平。
晋景新能于2022年获得了香港首块动力电池处置、运输及出口的全套牌照，且获批的总拆解处理能力已处于香港同行业中的领先水平。公司陆续通过收购本地领先的再生资源企业并掌握动力电池处理与循环利用的核心资源与技术，打造出了一个完整的生态闭环。此外，在渠道方面，公司成功融入全球新能源汽车厂商及动力电池行业排名领先客户构建的“逆向供应链”系统，卡位优势凸显。
总的来说，在渠道优势、资质优势以及技术优势的加持下，晋景新能有机会受益于行业需求的快速扩容，从而获得更多的市场份额和资源，形成飞轮效应的良性循环，持续实现高增长。
结语
随着一系列新政策的推动，电芯循环行业的成长路径越来越清晰。
晋景新能作为能够进入高门槛的海外电芯循环行业的少数派和佼佼者，将在受益政策红利的同时，不断推动业务拓展、技术升级，有望进一步打开自身的成长空间，加速公司内在价值的裂变。
资本市场对晋景新能的成长性早已有了积极反馈。自2023年7月低点以来，晋景新能累计涨幅超过11倍，当前市值已突破41亿港元。
（来源：富途）
