市值管理提振+需求释放,煤炭板块价值凸显

市值管理提振+需求释放,煤炭板块价值凸显
2024年11月18日 14:41 格隆汇APP

11月18日,港A两地煤炭板块涨幅居前。截至发稿,港股南戈壁涨7.69%,中煤能源、兖煤澳大利亚涨超4%,兖矿能源、蒙古焦煤、首钢资源等跟涨。

A股中,上海能源涨停,兰花科创涨5.22%,华电能源、郑州煤电涨超4%,开滦股份、山西焦化、辽宁能源涨超3%,中煤能源、恒源煤电、陕西煤业、陕西黑猫等跟涨。

中信证券指出,11月15日,证监会发布市值管理指引,对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划作出专项要求。《指引》的披露将支撑红利风格,煤炭板块有望受益。煤炭行业的龙头公司业绩更稳定、同时是主要指数的成分股,因此受益或更加明显。

市值管理指引发布

11月15日,证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》(以下简称《指引》)。

《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础,提升经营效率和盈利能力,并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任,并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时,《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。

此前,证监会就《指引》向社会公开征求意见。从反馈情况看,各方总体认可《指引》,并结合实践提出了宝贵的意见和建议,涉及董事和高管人员职责、主要指数成份股公司范围、市值管理制度的披露要求、估值提升计划的执行情况等,经逐条研究,与《指引》条文有关的主要意见已采纳。

值得关注的是,相较于此前的征求意见稿,正式稿条款中增加了若上市公司违反指引规定,证监会可采取责令改正、监管谈话、出具警示函等措施的内容,主要指数成分股增加了中证A500指数、创业板中盘200指数。

中信证券在近日发布的研报中指出,《指引》要求上市公司以提升公司质量为基础,提升经营效率和盈利能力,此举将更加聚焦于企业的基本面,红利风格有望得到明显支撑。

煤炭板块是红利风格的一部分,整体分红丰厚,现金流强劲,短期和中长期都有望受益。煤炭板块的行业龙头因为业绩稳定性相对较强,同时大概率也受《指引》对主要指数成分股更多的要求,因此受益或更加明显。

煤炭进入传统消费旺季

今年以来,煤炭价格持续回落。随着冬季采暖季的到来,多地按下能源保供“启动键”,打好煤炭、天然气等能源稳产组合拳。在此背景下,煤炭价格能否止跌?

11月14日,国家统计局公布的数据显示,11月上旬全国煤炭价格全面下跌,山西大混(热值5000大卡)价格为754.9元/吨,较上期跌0.4%;山西优混(热值5500大卡)价格为855.7元/吨,较上期跌0.5%。上周,秦皇岛港口动力煤平仓价(5500大卡周度平均值)为844元/吨,环比-4元/吨。

而在煤价持续下跌的同时,国内煤炭进口量一再创新高。

国家统计局数据显示,今年前三季度我国煤炭产量34.8亿吨,同比增长0.6%。其中,山西、陕西、内蒙古、新疆四省份合计原煤产量28.3亿吨,同比增长0.9%,占全国总产量的81.4%。前三季度,煤炭进口量再创新高,达3.9亿吨,同比增长11.9%。

不过,煤价的持续下跌仍然拖累了行业利润的增长,前三季度多家煤企净利润增速下滑。

其中,中国神华净利润460.74亿元,同比下降4.5%;陕西煤业净利润159.43亿元 同比下降1.46%;中煤能源净利润146.14亿元,同比下降12.4%。

近日,全国大范围内的集中供暖陆续启动。中国气象局预计,今年冬季气温冷暖起伏显著,发生过程性强降温的可能性大。为有效应对度冬负荷高峰,多地全力保障群众生产生活用能需求。

中国煤炭工业协会负责人表示,随着我国冬季煤炭消费旺季的来临,主要产煤省份和煤炭企业将全力做好煤炭稳产稳供工作,预计后期国内煤炭产量将维持高位,今年产量同比有望延续增长态势,全年进口量有望再创历史新高。

同时,预计后期我国煤炭供应比较充足,煤炭需求将保持同比增长,煤炭供需形势总体或相对平衡。但考虑到极端天气等不确定性因素影响,局部地区、部分时段可能存在结构性偏紧情况。

第三季度业绩发布会上,中国神华表示,四季度煤炭供应较为宽松,预计全年原煤产量达到47亿吨,进口煤超过5亿吨。需求方面,预计冬季偏寒,储煤需求较高,今冬需求将超过迎峰度夏水平。预计四季度外购煤将继续增长,尽管价格下行,但外购煤业务有望实现较好增长。

山西证券也在研报中指出,展望后期,稳经济政策四季度发力叠加供暖需求,预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间;同时,国际煤价也有所上涨,进口煤价差不高,进口煤增量预期仍存变数,预计国内动力煤价格回落空间不大。

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