文 | 张佳儒
2月2日，美克家居低开低走，盘中最低2.28元，创下2015年以来的低点。截至收盘，公司股价报2.47元，跌0.4%，总市值36.54亿元。
近5个交易日，美克家居跌了4天，为今日盘中创下阶段新低埋下伏笔。消息上，内克家居近日披露了业绩预亏公告。
1月30日晚，美克家居公告，预计2023年归母净利润亏2.7亿元至4.05亿元；扣非净利润亏损2.8亿元至4.15亿元。
这不是美克家居第一次亏损。2022年，美克家居归母净利润亏2.98亿元，扣非净利润亏3.16亿元。
两年时间，美克家居预计亏超5.6亿元。美克家居的业绩表现，低于公司管理层的预期。
2022年初，美克家居曾发布2022 年股票期权激励计划，其中设置了2022年至2023年的业绩考核目标，实际数据与目标数据差距较大。
值得注意的是，美克家居亏损这两年，正是公司创始人、实控人冯东明之子冯陆（MarkFeng）担任董事长的两年，如何带领公司扭亏，成为摆在冯陆面前的挑战。
上市二十多年首次两连亏
资料显示，美克家居是家居龙头企业之一，主要从事中高端家具及配套产品的生产及销售，旗下品牌产品覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等，主要面向中高端新中产阶级客群。
早在2000年11月，美克家居就在上交所上市，是家居行业最早上市的企业之一。2000年，美克家居营收2.36亿元，归母净利润3715.60万。
上市后，美克家居业绩稳步增长，2000年至2021年的21年时间，公司全部实现盈利。2022年，公司营收44.96亿元，同比下滑14.78%，归母净利润亏损2.98亿元，是上市以来的首次亏损。
对于亏损原因，美克家居提到，所在城市部分区域物流配送受阻无法完成送货，导致订单完结推迟，收入减少；部分消费者购买意向推后造成销售进度延迟，国内零售订单、特别是销售规模受到影响，进而影响到公司年度收入及盈利表现。
2023年，美克家居预计再度亏损，也将是上市二十多年首次两连亏。从预亏区间来看，公司还可能创下上市后的最大亏损。
对于亏损原因，美克家居在公告中指出，家居市场消费降级和需求下降。国内高端家居市场需求的阶段性变化和海外业务受地缘政治影响导致营业成本上升，综合毛利率下降，进而影响了全年盈利水平。
如何带领公司摆脱亏损困境，成为董事长冯陆的挑战。
2022年4月，美克家居披露董事长变更的公告，因工作调整，寇卫平申请辞去公司董事长职务。董事会选举冯陆（MarkFeng）担任董事长。
冯陆是谁？
根据公告，冯陆1988年出生，硕士研究生学历。哈佛大学经济学和东亚研究学士，哈佛商学院工商管理硕士（MBA），曾任摩根士丹利资本市场分析师、摩根士丹利亚太地区分析师委员会社会责任主席。
2018年，冯陆主导了美克家居对 Rowe和 Jonathan Charles的收购项目，2019 年在美国高点建立了美克艺术中心。2021年4月至2022年4月任公司副董事长。
不难看出，冯陆有丰富的海外名校留学经历，也有丰富的海外工作经历，在担任美克家居董事长之前，也有在公司管理层的任职经历。
一系列任职履历之外，冯陆还有另一个身份，那就是冯东明的儿子。冯东明是美克家居的创始人、实控人。美克家居董事长职务长期由寇卫平担任，寇卫平是冯东明的创业伙伴。
百亿营收目标挑战大
冯陆出任董事长后，美克家居从品牌到营销都做了一些调整。比如2023年预亏公告中提到的“落实品牌焕新战略，全面深化全案设计能力、全力进行精准营销。”
在一系列措施下，美克家居称“营业收入较上年同期相比保持稳定”，不过归母净利润再度亏损，2024年，公司欲在冯陆的带领下扭亏。
美克家居表示，2024 年，公司将继续聚焦核心品牌和增长业务，进行业务模式创新和结构调整。持续推进降本增效，通过成本挖潜、组织瘦身、资产减重、渠道优化等工作，实现业绩扭亏为盈和逆势增长。
根据历史公告，美克家居在2024 年，还有一个百亿目标。
2022年1月，美克家居披露2022年股票期权激励计划，其中设置了首次授予股票期权的业绩考核目标。
2022-2024年，对于营业收入的考核为较2020年增长幅度分别不低于50%、95%、150%。对于归母净利润的要求，较2020年增长幅度分别不低于30%、90%、160%。
上述“归母净利润”指经审计的归属于上市公司股东的净利润，但剔除本次及其它股权激励计划股份支付费用影响的数值作为计算依据。
数据显示，2020年美克家居营业收入为45.71亿元，归母净利润约为3.06亿元，。以此估算，2022-2024年公司要完成的营业收入和净利润分别约68.6亿、89.1亿、114.3亿，和3.97亿、5.8亿、8亿。
实际情况来看，2022年，美克家居营收44.96亿元，净利润亏损2.98亿元，两项数据均不如2020年的数据，与业绩考核目标的数据差距较大。因2022年未达到期权激励条件，归属于2022年的股票期权失效。
2023年业绩预告中，美克家居表示“营业收入较上年同期相比保持稳定”，也就是44.96亿元左右，与业绩考核目标设定的89.1亿元差距较大，2023年归母净利润再次亏损，与考核目标差距也较大。
2024年，美克家居若要完成114.3亿的考核目标，营收需要翻倍式增长，归母净利润不仅需要扭亏为盈，还需要创下上市以来的最高值，挑战较大。
综合来看，美克家居在2023年外部环境极具挑战的情况下，实现了营收的稳定，但依旧没有扭亏，2024年公司的发展关键词是“降本增效”，意在营收增长的同时实现扭亏。
对于美克家居业绩变化，你有怎样的看法？
