钛白粉再度暴走。国内部分你扩产磷酸铁项目,​四季度的光伏还有哪些可以期待?

钛白粉再度暴走。国内部分你扩产磷酸铁项目,​四季度的光伏还有哪些可以期待?
2021年09月15日 15:24 选股通APP

钛白粉再度暴走,还有催化或使行业价值重估

国泰证券指出,钛白粉企业可以将副产硫酸亚铁直接用于磷酸铁制备,因此也具有一定的成本优势,成为进军磷酸铁行业的一股重要力量。

9月15日,钛白粉大涨逾5%,金浦钛业、天原股份涨停,惠云钛业、鲁北化工、安纳达等集体大涨。消息面上,自9月13日以来,龙佰集团、中核钛白、惠云钛业、安纳达等钛白粉龙头先后调涨价格100美元-150美元/吨不等。

行业几乎一月一涨

事实上,自2020年三季度开始,供需紧平衡状态下,钛白粉行业即开启了一轮接一轮的涨价潮。

上半年中,3月里中信钛业、德天化工等于3月1日打响新一轮涨价炒第一枪;金浦钛业、安纳达等上市企业也于3月2日跟着上调销售价格。

4月份,中核钛白6日公告称,即日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格。中核钛白之外,科慕化学也发函,5月1日起,钛白粉将增加200美元/吨;

5月份,中核钛白6日午间再度发布公告,即日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其他国内厂商纷纷跟涨。

下半年来里,7月中,根据卓创,国内钛海科技等大厂发函跟涨,国外俄罗斯、巴西当地厂商上调7 月份报价,幅度多为200 美元/吨;进入8月后,8月4日至8月13日,创大玉兔、广西西陇、龙佰集团、中核钛白、金浦钛业等20余家生产商先后宣布钛白粉涨价。

缘何涨价?

从成本方面来看,钛白粉原料钛精矿和硫酸等的价格高企。以硫酸为例,其价格自2020年下半年持续上涨,今年7月后呈现加速之势,华东地区冶炼硫酸市场均价从2020年的最低100元/吨左右上涨至800元/吨,一度创下10年新高。

从供给端来看,根据卓创,当前国内行业开工率为84.39%,库存水平整体位于10 天以内,处于较低区间;国外方面,则是由于运费的大涨,非洲和澳洲运费近乎相同,部分出口国家几乎没有价格优势。再加上东南亚疫情严重,致使7月份出口环比同比均有不同程度的减少。

需求端来看,国海证券认为,钛白粉行业“金九银十”传统旺季即将到来,需求增加。另外,随着全球经济逐步复苏,建筑业景气度逐渐回暖,国内涂料行业开工率持续提高,对于钛白粉的需求将持续提升。成本端,钛精矿价格一路上涨,对钛白粉价格形成良好支撑,行业景气度有望在高位维持。

进军锂电池上游,产业链或迎来价值重估

钛白粉应用领域广泛,是涂料、塑料、造纸等产品生产必不可少的工业原料。国家高度重视钛白粉产业发展,积极推进新工艺产业化和资源综合利用。

8月25日,工信部在关于政协第十三届全国委员会第四次会议提案答复的函中表示,有关部门正在编制“十四五”国家储备发展规划,将充分考虑将钛白粉纳入国家战略资源储备的建议。

华安证券研报认为,钛白粉或纳入国家战略资源储备,产业链将迎价值重估。

此外,因磷酸铁锂的需求快速增长,磷酸铁也备受关注,许多企业纷纷宣布计划投资建设磷酸铁项目。

国泰证券指出,钛白粉企业可以将副产硫酸亚铁直接用于磷酸铁制备,因此也具有一定的成本优势,成为进军磷酸铁行业的一股重要力量。

据其测算,按照2021年上半年的价格情况,磷化工企业完全一体化生产磷酸铁完全成本可低至6684元/吨,在全部原材料外购的条件下磷酸铁完全成本达9907元/吨,二者的差距为3223元/吨,按照上半年磷酸铁市场平均售价11361元/吨计算,分别对应的单吨净利润为3095和678元/吨,二者之间差距为2417元/吨。

下图则为截止2021年9月,国内部分你扩产磷酸铁项目的情况。

四季度的光伏还有哪些可以期待?

中泰证券指出,市场担心涨价影响需求,但这个担忧有点误解逻辑顺序,这一轮涨价不是供给扰动导致的,而是紧缺环节供给不变的情况下,需求增加导致的

BIPV概念股开盘拉升,拓日新能高开秒板,嘉寓股份、天合光能、汉嘉设计、晶科科技等跟涨

9月15日,光伏板块再度大涨,豫能控股、拓日新能、汉嘉设计等强势涨停,启迪设计、中来股份等也集体走高。

消息面上,9月14日,国家能源局公布整县(市、区)推进分布式光伏名单,包含全国676个县市,并提出2023年底前,试点地区各类屋顶安装光伏发电的比例均达到《通知》要求的,列为整县(市、区)屋顶分布式光伏开发示范县。

中信建投证券预计,十四五期间,整县推进将成为国内分布式光伏发展的重要驱动力,考虑到下半年光伏需求将集中释放,全年光伏新增装机有望达到160GW左右。

另外,绿色电力市场交易近日已经正式启动,首日共有17个省份259家市场主体参与达成交易电量79.35亿度电,国家发展改革委有关负责人表示,参与绿色电力交易的市场主体,近期以光伏发电和风电为主,这或许也是一大催化。

光伏需求大超预期得到验证

数据显示,7月硅料硅片价格略微下跌后,2021年8月重回上涨趋势;2021三季度龙头组件厂排产环比持续提升,2021年9月环增25-30%;胶膜及玻璃龙头反馈订单量已超产能,2021年8月底玻璃小厂调涨4元/平;近期EVA粒子价格也呈加速上涨趋势,胶膜厂商也预期2021年9月将涨价,东吴证券表示,产业链价格普涨,充分验证了光伏需求大超预期。

当然,对于整个产业链涨价的现象,市场有声音认为涨价可能会影响需求,进而可能会影响到装机情况。

中泰证券对此指出,市场担心涨价影响需求,但这个担忧有点误解逻辑顺序,这一轮涨价不是供给扰动导致的,而是紧缺环节供给不变的情况下,需求增加导致的。

2021 年光伏潜在需求很高,供应链本就满足不了需求,只能通过涨价以及产业链利润分配来压低潜在需求,使其与供应能力匹配,产业链无论是单位盈利还是总利润都处于扩张阶段。

中泰证券认为2021 年仍是光伏需求大年,新增装机或达170GW(供应链限制的组件需求),同增约30%,产业链来看,硅料供需偏紧、EVA 树脂供需持续紧张、玻璃供需缓解、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池盈利处于底部区间,当前行业2021 年估值横纵向对比性价比高。

海外装机数据亮眼

据东吴证券研报数据,海外市场美德土印等市场装机数据比较亮眼:

1)美国2021年1-6月光伏新增装机5GW,同比+43%,创历史新高,已签约PPA项目规模达77GW,同比+36.4%。

2)德国2021年1-6月光伏新增装机89GW,同比+23%, 略超预期, 欧盟碳减排目标确定上调至55%, 预计欧洲2021/2022 年新增装机27GW/35GW,同比+38%/+30%。

3)土耳其上网电价计划延长, 2021年1-7月累计装机657MW,同比+177%。

4)印度2021年1-7月新增装机合计48GW,同比+312%,印度拟批准新能源刺激计划,提振需求,但疫情加剧或迫使需求递延。

东吴证券预计2021年国内光伏需求将达到50GW+,海外平价已至,组件价格高涨不减海外装机热情,预计2021年海外装机需求110-120GW,全球需求160-170GW,产业链单位盈利同比将有所改善,量利双升!

另外,美国近日宣布了2050 年光伏发电目标,到2050年美国将有近50%的电力需求供给来自光伏,目前这个比例仅为3%,据美国能源部的愿景蓝图,国家光伏发电需求量要从2020 年的76GW(约占全国供电量的3%)上升至2035 年的1600GW,并在2050 年达到3000GW。

据招商证券测算,2030 年中国光伏新增装机有望达416-536GW,年增长率达到24%-26%;全球新增装机需求将达1246-1491GW,年增长率达25%-27%,光伏装机需求未来十年迎来十倍增长,拥有巨大的市场空间。

总体上,兴业证券指出,国内需求刚性和韧性并存仍在,其对本轮动态博弈之后全年装机仍坚定维持乐观预期。

一方面,整县推进+大基地双轮驱动,新能源发电项目落地和行业快速发展的政策将持续进入兑现期,政策边际会强化而不会弱化。另一方面,兴业认为,无需对美国限制国内光伏产品过渡担忧,光伏装机四季度旺季确定性高

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