GDR的发行代表着境外投资者对中国企业的认可，GDR是外资流入A股“新渠道”
6月29日，韦尔股份、东鹏饮料发布公告称，公司拟境外发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市。
资料显示，相较于往年，今年选择境外GDR发行上市的企业数量明显增多。
此前包括三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、明阳智能、科达制造、方大炭素、格林美、健康元、欣旺达等在内的多家公司都先后发布公告表示，拟发行全球存托凭证（GDR）赴境外上市。
通过梳理发现，截至目前总共12家拟境外发行GDR上市的企业中，除明阳智能选择伦交所、欣旺达选择伦交所或瑞交所外，其余10家均选择在瑞交所上市。
另外，相比之前的沪伦通仅局限于上交所的企业，今年来计划发行GDR的12家企业中有多家来自深交所；再一个，与在伦交所发行GDR的A股公司均为国企不同的是，上述12家企业均为民营企业。
什么是GDR？
GDR是全球存托凭证英文（Global Depository Receipts）的缩写，国内是由存托人签发、以上海证券交易所、深圳证券交易A股上市公司的股票为基础证券，在英国、瑞士、德国等国家的资本市场发行并上市，代表该基础证券权益的证券。每份GDR的面值将根据所发行的GDR与基础证券A股股票转换率确定。
信息显示，GDR推出的背景最早可以追溯至2015年9月。当时中英经济财金对话举行，双方支持上交所和伦交所就互联互通问题开展可行性研究（首次提出沪伦通）。
2018年6月，证监会公布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》。同年8月，证监会发布沪伦通存托凭证业务监管规定（试行）征求意见稿，该征求意见稿的发布表明GDR在制度框架层面正式进入实质性推进阶段。同年10月，上交所正式发布沪伦通存托凭证业务相关配套业务规则。
2019年6月，华泰证券在伦交所主板市场发行首只以A股为基础股票的GDR。2020年一年总共有三家A股公司在伦交所发行了GDR，分别为中国太保、长江电力、国投电力。
为啥今年来发行GDR明显增多？
券商分析认为，主要是因为2022年2月，中国证监会正式发布《境内外证券市场互联互通存托凭证业务监管规定》，优化了沪伦通存托凭证机制，同时将德国和瑞士纳入境内外证券交易所互联互通存托凭证业务适用范围。
那企业发行GDR有何意义？
对于资本市场来说，广发证券认为，发行GDR对我国资本市场改革发展具有深远的积极意义：
一是彰显资本市场改革信心，《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》将认可范围从英国拓展至瑞士、德国就是比较好的说明；二是传递重要市场信号，目前政策内涵并不是打压限制中国企业境外上市，而是弥补监管空白，而且GDR突破也有利于加快推动CDR试点；三是资本市场双向开放有利于提升中国优势企业长期全球竞争力，推动民营经济活力与中国制造品牌力。
对于公司来说，华鑫证券认为，GDR的发行代表着境外投资者对中国企业的认可，GDR是外资流入A股“新渠道”，另外相比定增等募资方式，还有几个方面的改善：
1）股权稀释会减少（GDR发行价格不低于定价基准日20日均价的90%，而定增为80%，同等融资规模下新股发行数减少）。
2）拓宽融资渠道：通过发行GDR，可以募集境外资金。
3）改善股东结构：通过与瑞士资本市场的直接，可以吸引海外的长期投资者，改善公司的股东结构。
7月“中瑞通”或落地
作为当前GDR的热门上市地，据瑞银证券全球投资银行部联席主管对《证券日报》记者表示，作为欧洲最大的证券交易所之一，瑞交所在市盈率等方面对企业估值相对较高，具有竞争力。
据业内人士预测，若境内外审核顺利，GDR审核时间约为1个月至2个月，整体执行时间预计4个月至5个月。根据目前进展来看，第一批“中瑞通”GDR有望在今年7月份至8月份发行。
