国盛证券得到煤炭上市公司市值存在高度折价的现象，25家上市公司平均市值折价率为67.6%
7月28日，煤炭期现货集体异动，华阳股份一度封板，山西焦化、平煤股份、潞安环能、兖矿能源等跟涨。
期货方面，焦煤期货主力合约涨逾10%。
催化方面，面对迫在眉睫的能源危机，欧洲不少国家将零碳排放政策抛诸脑后，重启燃煤电厂。
此外，国盛证券等通过对比一二级、国内外市场价格后表示，目前煤炭价格存在严重的“倒挂”现象。
招商证券也表示，国内动力煤市场在“保供稳价”作用下，已分化为“电煤、非电煤”两个市场，非电煤市场定价期易涨难跌，电煤市场定价期则易跌难涨。其认为下半年国内动力煤价格先跌后涨，难破前高：下跌在夏季，回涨在秋季，冬季触及高点。
一、二级市场倒挂，折价率超60%
7月中旬以来，甘肃省自然资源厅对平凉市崇信县周寨南勘查区等5宗煤炭探矿权进行网上公开挂牌出让。
国盛证券根据已成功拍卖的三宗矿井成交价计算单吨资源储量均价为7.5元，依次计算出煤炭上市公司“资源储量市值”，结果得到跟踪的动力煤、无烟煤、炼焦煤三个子版块共25家上市公司，合计资源储量市值为10550亿元。
另外通过梳理2020年至今，国家发改委、国家能源局新批复煤矿的吨煤投资水平，得出假设吨煤建设成本1100元，计算出25家上市公司合计权益产能市值为12440亿元。
求和来看，“资源储量市值”+“权益产能市值”对应的煤炭上市公司一级市场重构价值，国盛证券得到煤炭上市公司市值存在高度折价的现象，25家上市公司平均市值折价率为67.6%，
其中新集能源、盘江股份、中煤能源、昊华能源、晋控煤业、兖矿能源等折价最严重。
欧洲重启煤电，国内外价格同样倒挂
随着俄罗斯切断向欧盟国家供应天然气的危险深化，以及全球高温天气下推动制冷需求，欧洲电价持续飙升。
为了避免更严重的危机，德国副总理兼经济部长重启表示，该国正在增加煤炭发电量以增加电力输出。
另外据环球时报报道，随着8月欧盟即将生效对俄罗斯的煤炭进口禁令，欧洲正从世界各地购买煤炭；资料显示，和去年同期相比较，欧洲各国在煤炭上的进口量飙增了三分之一以上。
与此同时，年初以来，韩国、印度以及日本等国抢购煤炭，进一步加剧全球煤炭市场供给的结构性短缺。在此背景下，海外市场煤炭价格一路走高。
7月25日，国家发展改革委在官方微信公众号发文称，今年以来，海外动力煤价格持续上涨，以澳大利亚纽卡斯尔港口动力煤1#价格为例，由年初的107美元/吨，上涨至7月中旬的195美元/吨左右，上涨了80%左右。
证券时报称，在海外煤价处于高位的情况下，国内进口煤价倒挂严重，进口煤量骤降。同时，国内煤炭供应也偏紧，煤炭企业持续增产。
海关总署公布的数据显示，2022年6月份，我国进口煤炭1898.2万吨，较去年同期的2839.2万吨减少941万吨，下降33.14%；较5月份的2054.9万吨减少156.7万吨，下降7.63%。
行业的戴维斯双击
长期来看，在能源转型、“双碳”背景下，煤企出于对行业未来前景的担忧以及考虑到新建煤矿面临的较长时间成本和巨额的资金投入，普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。此外，煤炭作为不可再生资源，随着开采年限的增长，亦面对资源枯竭、产量下滑的压力，因此从长周期角度而言，煤炭产量天花板逐步显现，煤炭资源将显得愈发稀缺。
考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击。
国信证券认为布局三条主线：
一是长协煤占比高的动力煤公司，关注中国神华、陕西煤业、中煤能源；
二是优质的主焦煤公司，关注山西焦煤、平煤股份、盘江股份；
三是转型新能源的相关公司，关注发展钠离子电池等新能源产业的华阳股份、布局氢能产业的美锦能源。
