东亚前海证券研报指出，需求端，下半年为民爆行业的传统需求旺季，供给端，自8月起除电子雷管外的普通工业雷管全面停售，而电子雷管产能置换尚未完成，供需错配或将催化民爆行情
9月22日，民爆板块大涨，凯龙股份、高争民爆涨停，南岭民爆、壶化股份、广东宏大等纷纷冲高。
消息面上，9月21日晚间，凯龙股份发布业绩预告，预计2022年前三季度归母净利1.4亿元-1.65亿元，同比增长334%-412%主要原因系民爆器材、硝酸铵等销量同比上升。
电子雷管行业正迎来爆发期
说到民爆，就不得不提之前被市场关注电子雷管。
东亚前海证券研报指出，需求端，下半年为民爆行业的传统需求旺季，供给端，自8月起除电子雷管外的普通工业雷管全面停售，而电子雷管产能置换尚未完成，供需错配或将催化民爆行情。
按照《民用民爆物品行业“十四五”发展规划》，到2022年6月，将停止生产普通工业雷管，全面推广使用数码电子雷管。
此外，公安部、工信部此前发布“关于贯彻执行《工业电子雷管信息管理通则》有关事项的通知”，也要求大力推广应用电子雷管，确保实现2022年电子雷管全面使用的目标。
资料显示，电子雷管从根本上解决了雷管在生产、流通、使用、管理过程中的安全问题，广泛适用于各种复杂环境的爆破工程。
相比传统雷管，电子雷管具有无法比拟的安全性和管控功能，其安全系数高、管理环节方便、社会危害系数低,可实现火工品的闭合管理，更适应当前爆破行业发展趋势。
市场空间方面，据民爆第一资讯数据显示，2020年电子雷管产量为1.17亿发，较2019年的0.60亿发实现大幅增长，占工业雷管总产量12.24%。方正证券表示，随着有关政策落实，未来数码电子雷管市场空间有望大幅提升。
光大证券预计市场传统雷管每年用量约10-12亿发,假设未来电子雷管100%渗透，按均价15元计算,电子雷管市场空间将达到150-180亿元。
行业格局整合风已起
民爆行业，被称为隐形的国民经济基石，素有“能源工业的能源，基础工业的基础”的称号，从大类上区分，民爆行业基本可分为民爆物品和爆破服务。
民爆行业主要产品有工业炸药、工业雷管、工业导爆索等多个品种，产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采，公路、铁路、水利等基础设施建设。其中煤炭、金属和非金属矿山的开采三类共占民爆产品销售总量的70%以上。
我国民爆行业长期以来存在着"小、低、散"的生产局面，产业集中度低，在煤炭矿山等行业加速产能退出、环保整治越来越严的大背景下，民爆行业一度进入需求增速放缓期、过剩产能消化期、结构调整深化期“三期并存”发展阶段。
但近年来，随着国家加快民爆行业整合出清的大背景下，行业正发生巨变。
首先，集中度方面，2020年我国民爆行业CR15已提升至59.50%，竞争格局愈发清晰，产能向头部企业进一步集中。
其次，民爆行业研发与安全投入持续提升，智能化与安全化转型加速。
此外，据东亚前海证券，民爆市场国内外增量空间广阔。
国内方面，2020年煤炭仍为我国第一能源来源，占比56.80%，方向上，煤矿建设进一步向富矿区集中，因此民爆需求有明显的区域特征。国外方面，“一带一路”背景下，我国民爆企业出海加速，加速开拓国外民爆市场的企业将充分享受红利。
相关公司
东亚前海证券指出，本轮民爆行业的产能出清中，民爆头部企业在产业链布局与技术方面，具有显著优势，国家鼓励民爆行业内头部企业进行兼并收购，提高行业集中度，“十四五”时期，民爆行业出清将提速，未来头部企业将加强并购整合，充分受益。
上市公司产能方面，从主要上市企业的许可产能来看，截至2021年年底：
炸药方面，广东宏大、保利联合、江南化工产能位居前列。
工业雷管方面，保利联合、雅化集团、壶化股份产能位居前列。
最后附上各个民爆公司今年中报业绩情况。
