未来将对银行、理财、消费、房地产等多个方向产生明显影响，此外中金预计未来1-2年存款平均利率仍有约20bp的进一步降息空间
6月8日，五大国有银行再度下调存款挂牌利率。
其中活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%；2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%；3年期定存利率下调15个基点至2.45%；5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。
“存款挂牌利率”是指商业银行向公众明示的，针对存款业务所提供的利率，也就是一般人所说的存款利息（率）。
据广发证券梳理，这是2022年4月存款利率市场化调整机制建立起来后的第四轮存款利率下调。
第一轮是2022年4月，央行降准，10年国债到期收益率由于疫情影响明显下降，工农中建交邮储等国有银行、大部分股份制银行以及部分地方金融机构下调了1年期以上期限定期存款和大额存单利率10BP。
第二轮是2022年9月，央行在8月份降息，下调了MLF利率10BP，10年国债到期收益率与1年期LPR下降，部分全国性银行下调存款利率，带动其他银行跟进调整。
第三轮是2023年4月，央行没有降准降息操作，中小银行跟进去年9月国有大行补降存款利率；同时，央行也调整了通知存款与协定存款的上限。
今年6月是第四轮，在央行没有降准也没有降息的情况下，10年国债到期收益率下降，1年期LPR没有变化，央行引导国有大行下调了存款利率，属于新一轮的下调。
为何下调？
中泰证券表示，主要系国内消费疲软、银行息差承压、存款定期化趋势延续等多重因素共振。
广发证券分析指出，按照存款利率市场化调整机制，存款利率会参考10年国债到期收益率与1年期LPR柔性定价。今年2月以来，10年国债到期收益率趋于下行，从2.9%降至2.7%附近，利率自律机制引导国有大行下调存款利率具备合理的背景。
南华期货表示，从目的上来看，一方面当前银行体系净息差已经极尽压缩，根据银保监会给出的数据，一季度商业银行净息差压缩至1.74%创下了历史新低，负债端成本下行能够很好的改善银行的经营情况。
另一方面当前稳增长压力较大，通过存款利率向贷款利率传递能够更好的降低实体融资成本，结合近期金融行业“限薪”风波来看，其背后的本质都是促使金融行业向实体让利。
未来还会降吗？
中金表示，此次降息后，未来1-2年存款平均利率仍有约20bp的进一步降息空间（不包括此次降息），主要逻辑基于2020年以来银行贷款利率已下行超过2017年的低点，而存款利率2020年基本持平，仍高于2017年水平约40bp；2020年以来存款利率“刚性”、贷款利率下行导致银行净息差下降46bp。
因此，中金认为，如果假设存款利率跟随贷款利率调降，存款利率有望下调25bp回到2017年水平。其中，定期存款和企业活期存款下调空间较大（包括规范协定存款、通知存款、结构性存款、互联网存款等“创新存款产品”）。
会产生哪些影响?
1、对银行。
中信证券指出，银行存款成本相对刚性，存款定价下调有助大行控制负债成本，预计对全行业有示范作用，利好行业负债成本改善。
数据显示，2022年末，工、建、农、中、交5家大行定期存款占比区间为52%-63%，较年初提升2%-5%，存款成本率亦较年初抬升6%-13%不等。
据中信测算，此次调降对五家大行2023/2024年平均存款成本节约幅度分别为1.5BPs/2.5BPs，正面贡献净息差分别为1BP/2BPs，其料后续其他各类银行有望接续，进而利好全行业负债成本改善。
2、对理财端。
中信建投表示，银行存款利率下调，通过以下两条路径有望带动理财规模的增长：
1）存款利率整体下降，居民储蓄意愿下滑，存款向理财“搬家”。
4月，居民存款减少1.2万亿，但是普益标准数据显示4月理财规模增加1.2万亿，这可以判断居民减少的存款大部分都转化为产品谱系中最接近的理财产品。
2）存款利率下调，带动理财产品净值回升，净值上涨带动理财规模增长，因为理财规模波动主要是受净值波动影响。理财破净是理财规模大幅下降的主要原因，随着存款利率下降，债券收益率下降，债券价格回升，理财资产端收益率提高，理财净值回升，理财破净率下降，理财规模将显著提高。
中信建投预计今年二三季度，理财机构有望进一步加大债券类资产的配置比例。
3、经济端——消费&房地产等。
中信证券提到，预计未来几个季度，随着存款利率进一步下降，居民超额储蓄存款将稳步释放，这部分超额储蓄存款将陆续转化为消费支出、按揭需求和理财需求。
而随着消费支出增加，有助于实体经济复苏；按揭需求回升，有助于化解市场对房地产风险的担忧；理财规模的回升，将显著的增加流入资本市场的资金量。
