中国船舶租赁:奋楫十年创一流,上市三年谱新章

中国船舶租赁:奋楫十年创一流,上市三年谱新章
2022年06月16日 16:40 证券时报e公司

6月17日,全球最大的船厂系船舶租赁公司——中国船舶租赁(股份代码:3877.HK)上市三周年。中国船舶租赁是中国船舶集团旗下唯一的港股上市公司,也是国内唯一一家上市船舶租赁企业。再过8天,是中国船舶租赁成立十周年的日子。十年来,这家红筹央企在困境中破茧而出,以明显领先于同业的跨越式增长,成长为全球船舶租赁领域一颗耀眼的明珠。

船厂系出身,“懂船”基因刻入DNA

2010年,中国船舶集团向国家发改委上报的《关于在香港投资设立航运租赁公司的请示》获批。至此,中国第一家船厂系租赁公司呼之欲出。经过一年多的积极筹备,中国船舶(香港)航运租赁有限公司于2012年6月25日正式宣告成立。彼时,正值极端严峻的国际船市大萧条,中国船舶集团审时度势,主动求变,改革创新转型的重大战略决策,全面开启了中国船舶集团参与国际航运租赁业务的新征程。

作为一家船厂系融资租赁公司,中国船舶租赁成立之初,即以“产融结合、服务主业”作为自己的核心使命,以“专业、专注、创新、高效”为核心价值观,依托集团强大的产业背景和技术优势,深耕船舶租赁行业,致力于走独具特色的厂商系船舶租赁企业发展道路,走不同于传统金融服务企业的差异化路线,走专业化、市场化、国际化路线,不断提升在全球融资租赁市场的影响力和品牌价值。

诞生于中国船舶集团的独特背景,注定了中国船舶租赁将拥有与众不同的独特基因。自诞生伊始,“懂船”即写入了这家企业的DNA里。中国船舶租赁董事长钟坚表示,作为中国船舶集团旗下的“船厂系”租赁公司,“懂船”是公司最核心的竞争力。中国船舶租赁的管理团队平均拥有15年的海事经验,在船舶选择和组合、租赁交易和管理、技术审查以及风险管理方面拥有扎实的专业背景和丰富的从业履历。

因为“懂船”,中国船舶租赁勇于技术创新,不断创下新记录:

2013年,中国船舶租赁与世界著名的班轮公司法国达飞海运集团CMA-CGM签订了3艘18000TEU超大型集装箱船租赁合同,助力中国造船企业在万箱以上超大型集装箱船实现“0”的突破。

l 2014年,中国船舶租赁与全球领先的液化天然气产业链装备运营企业Golar签署全球首个改装浮式液化天然气生产存储装置(FLNG)建造期融资及售后回租项目;

l 2015年,中国船舶租赁与GOLAR Hilli签订全球首艘LNG船改装浮式液化天然气生产储卸装置(FLNG)项目,为中国造船业积累了宝贵的FLNG尖端技术和经验。

l 2017年,中国船舶租赁与全球知名的液化天然气船运营商Dynagas签署2座17.4万立方米浮式液化天然气储存及再气化装置(LNG-FSRU)融资租赁项目协议,这是国内首次接获大型LNG-FSRU……

因为“懂船”,中国船舶租赁敢于逆周期投资,在行业低迷时提前布局,在景气周期时收获资本溢价。

2019年,中国船舶租赁上市前夕,全球航运业低迷,中国船舶租赁与多家船东、船厂共同签订了价值高达100亿元的一揽子新船订单,包括17.4万立方米大型液化天然气(LNG)运输船、95000吨冰区加强型散货船、智能海洋渔工养殖船等,其中大部分是引领国际船舶市场发展的高端船型,部分船舶建成交付后将用于“一带一路”建设,创下了中国船舶市场一次签约价值最高、船型品种最广、船东船厂最多的新纪录,为寒冬中的船市送来阵阵暖风。2020年,新冠肺炎疫情给全球航运市场、新船投资、船舶生产交付造成严重冲击。全球新签船舶订单同比下降34%,新船投资总额同比大幅下降47%。中国船舶租赁凭借与船厂的协同效应及紧密的业务关系,准确掌握海运市场供需及客户需求最新数据,及时把握业务机会,再次实行逆周期投资管理,为中国船舶集团带来了一批新造船订单。

积极果断的逆周期布局,为中国船舶租赁逆势增长打下良好基础,也为公司在航运市场复苏时获得了令人艳羡的资产溢价。自2020年四季度以来,随着全球航运市场企稳回升,船舶租金屡创新高。中国船舶租赁不仅享受到船舶租赁带来的息差收益,更是凭借着逆周期的投资布局,持续分享到这一轮航运景气周期带来的红利。

截至2021年底,该公司所有船舶均处于租赁状态,平均剩余租期约为7.7年;有超过110个船舶租赁合同正在执行中,其中近八成租期超过一年。稳定的中长期船租合约,不仅提供了稳定的收益及利润,也提高了中国船舶租赁未来收入的可预期性。

因为“懂船”,中国船舶租赁不断探索“跨周期”转型。

在2021年航运市场开始复苏后,中国船舶租赁审时度势,转变思路,对清洁能源、大型集装箱船等具有长期价值的资产展开了重点投资。2021年,该公司新签船舶类合同金额20.9亿美元,主要涉及海上清洁能源装备和绿色环保船舶。值得一提的是,该公司抓住了箱船市场史无前例的行情,与全球领先的班轮公司签订了8艘超大型集装性船长期租赁合同。同时,抓住有利的市场行情追加投资了1艘17.4万立方液化天然气运输船。

得益于“逆周期”布局和“跨周期”发展的发展策略,近年来,中国船舶租赁跨越航运周期波动,实现了业绩的稳步增长:截至2021年,该公司近5年营业收入复合增长率达19.25%,净利润复合增长率达25.52%,资产回报率和净资产回报率已连续5年呈现上升趋势。

坚持“产融结合”,成为“架桥人”和“牵引者”

除了“懂船”,“产融结合”也是这家中字头船舶租赁企业的特色基因。作为中国船舶集团在海外唯一的投融资平台,中国船舶租赁始终坚持产融结合,做好“架桥人”和“牵引者”,为船舶海工装备制造和海洋科技发展提供内生动力,努力成为“乘数效应”的关键因子,走出了一条不同于一般金融租赁公司发展模式的差异化、特色化道路。主要体现在这样几个方面:

其一,经营模式的创新。自成立以来,中国船舶租赁秉持着“风险共担、利益共享”的合作理念,不断创新业务模式,从传统的融资租赁服务到经营性租赁,到双方各50%股权合资,再到完全自主投资,从单纯的金融租赁服务提供者向综合性实体船东转变。

经过多年的实践、探索和努力,中国船舶租赁已与30多家船东、20多家境内外银行和金融机构,以及一批优秀的船舶经纪公司、船舶管理公司和船舶相关配套公司展开实质性合作。如今,中国船舶租赁不仅可以作为船舶租赁服务商,整合中船集团产业资源,为广大船东提供一体化综合服务;也可以作为实体船东与广大船东共同投资,实现优势互补,创造市场新需求。

截至目前,该公司经营性租赁、联合投资、自主投资的船舶业务比重达到40%,在市场上绝无仅有。截至2021年末,其经营性租赁收入占总收入比例高达61.4%。该公司自营船队包括7艘散货船、8艘5万吨级成品油船、6艘7.5万吨级成品油船、4艘超大型液化气船,在这一轮的全球航运景气中,充分享受到了市场景气红利。在全球船舶租赁领域,其龙头效应也日益凸显。

其二,清洁能源布局早、装备比重大、先发优势强。中国船舶租赁董事长钟坚表示,不同于一般性的金融租赁公司,公司会优先考虑绿色化、清洁化的清洁能源装备,然后再配比流动性较强的散货船等船型,注重船舶资产的安全性,流通性和增值性,保持整个资产组合的多元化和年轻化。

2019年以来,中国船舶租赁紧跟国家“十四五”规划中“碳达峰、碳中和”清洁能源装备的需求,顺应船舶的绿色化、智能化发展的需求,在清洁能源海上装备进行了充分布局,抢抓了市场发展先机。该公司不仅成为业内首家在清洁能源全产业链布局的租赁公司,同时也是国内进入清洁能源、绿色造船领域时间最早、投入最大、涉及面最广的船运企业之一。

截至2021年底,该公司已拥有LNG 运输船、浮式液化生产装置(FLNG)、大型浮式液化天然气储存及再气化装置(LNG-FSRU)、超大型气体运输船(VLGC)等 20 艘清洁能源装备,形成了在业界独树一帜的完备的海上清洁能源存储—运输体系。该公司船舶组合中清洁能源装备占比按合同金额计已高达41.4%,不仅在金融租赁企业中首屈一指,也远超一般船运公司。2021年,公司两艘自主投资的17.4万方LNG(液化天然气)运输船和两艘FSRU(浮式再气化装置)顺利交付起租,进一步巩固了该公司在清洁能源海上装备领域的先发优势。

其三,自主研发的风险控制系统,专业的资产端和资产流量化管理。中国船舶租赁建立了全面而有效的风险管理系统,拥有包含不同类型船舶的均衡船舶组合,在维持稳健营运及实现资产质量稳定的同时对资产组合不断优化,使其分散风险并实现业绩稳定。公司还以多年积累的经验和数据为基础,设计开发了具有自主知识产权的风险量化评估工具,建立了客户资信评价模型,实现项目全生命周期风险量化管理。同时,该公司深入推进“产业、金融、科技”融合发展,以船舶租赁数字智慧平台为核心,打造“数据中台”,响应市场变化,升维海事金融服务,满足客户需求,提升价值创造能力。

三年上市征程,不断谱写新篇

2019年6月17日,是中国船舶租赁发展历史上值得浓墨重彩书写的一天。当天上午9时30分,香港联合证券交易所的一声锣响,宣告中国第一家船舶厂商系融资租赁企业在中国香港正式挂牌上市,中国船舶租赁从此迈入了全新的发展阶段。承载着全力打造中国船厂系租赁上市公司旗舰的使命,中国船舶租赁自此开启了续写砥砺奋进耀香江、战略引领铸辉煌的新篇章。

上市3年来,中国船舶租赁凭借自身专业优势,精准把握市场机遇,积极探索新经营发展策略,顺利实现从逆周期投资向跨周期发展转型。这3年来,公司在发展历程上屡有突破,业绩屡创新高,持续维持高派息回馈股东并实行股权激励计划,不断推动公司迈向高质量发展。

中国船舶租赁在资本市场上的征程,可以由三个重要的节点来呈现:2019年8月,中国船舶租赁纳入港股通;2019年9月,中国船舶租赁纳入恒生指数;2021年5月,中国船舶租赁纳入MSCI中国小型指数。这三个节点,在短短的3年间,见证了中国船舶租赁从香港资本市场走向全球市场的跨越式发展历程,也昭示着中国船舶租赁强韧的发展后劲。

上市3年来,中国船舶租赁积极执行派息政策,坚持以实际行动回馈股东,迄今已连续宣派6次股息,且派息率稳步提升:2019、2020、2021年中期股息每股为3港仙,2019年末期股息每股5港仙,2020年末期股息每股6港仙,2021年末期董事会公告拟派股息亦为每股6港仙。

股权激励计划亦是中国船舶租赁上市以来非常重要的一项举措。中国船舶租赁是国内首批入围国务院国资委“双百行动”综合改革试点的企业,也是全国唯一一家入选“双百”的船舶租赁企业。2021年4月30日,中国船舶租赁宣布实施股权激励计划,深度绑定管理层和股东利益,既展现了公司管理层对于未来发展前景的坚定信心,也进一步激活了公司发展活力。

上市3年来,中国船舶租赁不仅“懂船”的基因越来越强,在“产融结合”的基因推动下,公司绿色低碳的可持续发展之路也越走越宽。

上市3年,凭借着“懂船”的优势,中国船舶租赁积极迎接低碳时代的机遇和挑战,从逆周期投资到跨周期发展,实现了业绩的稳步提升:截至2021年底,营业收入达24.70亿港元,净利润达13.88亿港元,均为近年来新高,处于同业较好水平;平均净资产收益率(ROE)从10.50%提升至13.48%,近3年净利润复合增长率高达25.12%。

截至2021年底,公司船队规模创历史新高,达到158艘,其中起租运营130艘,亦创下历史新高。海上清洁能源装备、液货船、散货船、集装箱船、特种船分别占比41.4%、22.5%、16.2%、10.1%、9.8%,船队平均船龄3.8年。运营船舶组合利用率和租金收款率均达到100%。

优质均衡的运营资产,绿色环保的船队组合,不仅锻造出中国船舶租赁强大的抗风险能力,亦有助于在全球航运业环保新规和国内双碳战略目标的约束下,持续保持竞争优势,为公司中长期稳健运营和可持续发展提供坚实的保障。

上市3年,借助资本之力,中国船舶租赁不断强化“产融结合”基因,把握绿色航运发展新机遇,不仅屡次创下业界融资记录,更成为绿色金融领域标兵:

l 2020年2月,中国船舶租赁首次独立发行总额8亿美元债,创造了同等评级租赁公司中最小的信用息差,并成为当年中资企业境外债券定价新标杆;

l 2021年6月,中国船舶租赁从渣打银行获得总金额为9600万美元的10年期贷款,该贷款首次采用可持续发展指标挂钩结构,这也是中资企业首次采用绿色可持续发展指标挂钩结构贷款;

l 2021年7月,中国船舶租赁成功定价发行5亿美元绿色和蓝色双标签债券,为中资企业首次在境外发行绿蓝色双认证的债券,也是大中华区首笔同时取得绿蓝色双认证的中资企业美元债券。

l 2021年12月,凭借着在绿色金融领域的多年耕耘,中国船舶租赁公司和中国船舶租赁董事长钟坚分别获得中国香港品质保证局(HKQAA)颁发的香港绿色和可持续金融大奖、香港杰出绿色和可持续金融发展领袖奖。

上市3年来,积极的业务表现、稳健的财务状况和光明的发展前景,令中国船舶租赁持续获得机构投资者认可,自港股通开通以来,机构持股比例持续走高,迄今占流通股(大股东除外)比例已超40%。自2019年以来,中国船舶租赁连续3年获得标普、惠誉全球A级信用评级,企业信誉和国际影响力持续提升。

十年央企重器,奋楫争先创一流

6月25日,中国船舶租赁将迎来成立十周年的大日子。

十年来,始终坚持“产融结合、服务主业”的核心使命的中国船舶租赁,坚定走“专业化、市场化、国际化”的差异化发展路线,发挥”懂船”优势,做强“产融结合”基因,不断创新发展,将这家企业打造成为全球领先的船舶租赁公司,跻身全球船舶租赁一流企业行列,实现了从无到有、从小到大、从大到优的华丽蜕变。

十年风雨兼程,中国船舶租赁连续8年净利润增长率超20%,连续8年获得中国船舶集团A级评价。十年来累计实现净利润约62亿港元,平均净资产回报率达14.2%,资产规模超过400亿港元。成为全球最大的船厂系(非银行系)船舶租赁公司。

奋楫十年创一流,如今踏上新征程。我们有理由相信,在绿色航运发展的历史机遇到来之际,中国船舶租赁作为中国船舶集团旗下唯一的红筹上市公司,被赋予了央企强大基因的船厂系租赁龙头,将只争朝夕、不负韶华,高质量发展驶入新的航程,以更加优异的业绩回报股东和社会,为国家建设海洋强国贡献力量!

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