厉害了,桃李面包!业绩双向上升稳

厉害了,桃李面包!业绩双向上升稳
2019年12月18日 09:44 正商参阅微博

近日,胡润研究院与汇桔联合发布《汇桔网·2019胡润品牌榜》,桃李面包以品牌价值 100亿元身价登上品牌榜。

凭借短保面包起家的桃李,上市三年市值已超300亿元,营利各方面更是实现连续6年稳健增长的势头。今天纳食就来看看桃李面包的品牌、业绩双向上升稳的秘密是什么?

持之以恒的精神

桃李面包成立于1997年,始终专注于面包及糕点等烘焙类产品的生产及销售。公司主要生产“桃李”牌面包,此外还生产月饼、粽子等针对传统节日食用的产品。目前是我国最大的短保面包生产加工企业。

这么多年,公司非常专业专注,就只做面包,而且是短保面包。顺带做点月饼和粽子。其中面包收入占比达到98%以上,是公司收入和利润的主要来源,属于行业中的隐性冠军。因为简单易懂,因为专业专注,形成护城河后不易被竞争对手攻破。

2015年12月22日,桃李面包于上交所A股上市,正式成为中国A股面包第一股。

自从上市以后,桃李面包的股价与利润增长迅速,表现优异,堪称这个领域的隐形之王。我们从桃李近六年的成绩单来看,其营收和净利持续增长,其中,营收从2013年的17.57亿到2018年的48.33亿,翻了近3倍。

不得不承认,匠心之作,终有回报之日!

夹缝中抢占先机

2017年我国面包、糕点行业收入规模约 1300 亿元左右,对应面包年人均支出为 95 元,应该来说未来增长潜力非常巨大,而面包行业也分为了几种业态:一是长保面包,即保质期长达3-6个月,这里面做得最好的是达利食品,但这种面包用了较多的防腐添加剂。

二是短保面包,即保质期很短,这里又分为两种业态:一是连锁店模式,即在社区和商务区设立连锁店,现烤现做,价格较贵,但显得比较高档,典型的有“山崎面包”、“巴黎贝甜”等国外品牌和“克莉丝汀”、“好利来”、“味多美”等国内品牌。二就是桃李这样的中央工厂+批发模式,即在工厂里面做好面包,通过终端销售渠道进行销售的模式,在这种模式下,桃李面包是绝对的行业第一。

而长保面包防腐剂含量较高,相比之下短保面包含有少量甚至不含防腐剂,更有利于身体健康。随着消费升级的持续进行,消费者会更加偏好短保面包,消费者一般会愿意购买离生产日期较近的面包,进而对长保面包消费形成一定的替代作用。以长保面包龙头达利食品为例,近几年公司面包收入增速持续下滑,2017年甚至出现了收入同比负增长。

而在短保面包的两种模式,纳食认为没有什么冲突,并不是正面的竞争对手。从消费端来看,连锁面包店的产品更符合消费升级趋势,消费体验更佳;从性价比和消费者覆盖程度的角度来看,中央工厂+批发模式渠道覆盖面和下沉空间更大。两类人的消费群体重叠度并不大。

从整个行业来说,还处于混战到集中的初级阶段。前五名企业的市场占有率不到20%,发展空间巨大。

而在中央工厂+批发模式渠道的短保面包企业中,竞争对手是世界第一大烘焙食品生产企业宾保,但宾堡的营收不足10亿元,体量只有桃李的20%不到。无论从品牌还是其他方面,均不是桃李的对手。

所以,从行业角度来说桃李面包是处于一个稳健扩大的行业中的,且抢先别人一步占领商机。

无人可复制的商业模式

中央工厂+批发模式是指企业在各个城市设立生产加工工厂,通过流水生产线和现代化的生产设备进行食品加工,以工厂为圆心,通过集中物流配送,通过商超、连锁便利店、夫妻老婆店等渠道进行销售。

在生产方面,公司对此主要采用“以销定产”的生产模式,根据市场需求灵活制定生产计划,公司采用中央工厂统一生产,工厂组织两班人员生产,白天根据预估订单量进行生产,下午下班前统计客户提交次日需求的订单后,在夜间进行补单。

在销售方面,公司主要通过直营和经销两种模式进行销售:一是针对大型连锁商超和中心城市的中小超市、便利店终端,公司直接与其签署协议销售产品的模式;二是针对外埠市场的便利店、县乡商店、小卖部,公司通过经销商分销的经销模式。

在结算方面,公司对直营客户货款结算一般采取账期结算方式,账期结算方式是约定直营客户收到货物后一定时间内结算货款,公司的账期一般在 30-60天。而经销客户则采用现款现货的模式。

可以说整个商业模式是很简单的。一个中心工厂覆盖周边二三百公里的区域,不断的在没有覆盖到的区域建立中心工厂,拓展销售渠道,这就是桃李面包持续增长的密码。

截止2018年,桃李面包已在全国17个区域建立生产基地,并建立超过20万个零售终端。桃李面包还加大力度拓展华东、华南、西北等新市场,同时在东北、华北等成熟市场继续加快销售网络细化和下移工作。

目前的烘焙业正处于量价齐升的稳定增长期,年轻人的消费习惯也更加西化,桃李面包的业绩稳增趋势也正应了原董事长吴学群先生的话“为社会提供高性价比的产品,让更多的人爱上面包”。

来自纳食

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