2021年，中国汽车消费市场向好，不少车企亮出了年中成绩单。其中，长城汽车于日前公布的中期业绩快报，尤为亮眼。
财报显示，2021年上半年，长城汽车营业总收入621.59亿元，同比增长73%，净利润34.98亿元，同比劲增205.19%。
长城汽车之所以能交出完美业绩，与其各个品牌销量的大幅增长密切相关。
01
销量、利润双增长
长城汽车在资本市场受肯定
今年上半年，长城汽车累计销量达61.8万辆，同比大幅增长56.5%。
其中，哈弗品牌销售39.1万辆，同比增长49%，继续保持强势领先地位；长城皮卡上半年累计销售11.8万辆，同比增长23.2%，市占率近50%；处于换代期的WEY品牌上半年累计销量2.2万辆；欧拉品牌上半年销量5.2万辆，同比大增456.9%，稳居新能源市场第一阵营；坦克300销量持续走高，助力坦克品牌上半年累计销售达3.3万辆。
根据首创证券的研报显示，长城汽车旗下产品竞争力持续加强，单车平均售价逐步提升，2021年上半年达到9.2 万元，相比去年同期提升0.6 万元。在券商看来，长城汽车2021年上半年业绩的提升，离不开新品牌、新车型的导入和产品结构的优化。
良好的市场表现也让资本市场给予了更多肯定。该公司的市值由2020年7月的2000亿，来到了7月30日A股收盘时的5587亿。在前不久长城汽车发布了中期业绩快报后，诸多券商公司纷纷给出了超过40倍的市盈率估值（参考太平洋证券、平安证券、东兴证券、首创证券近期研报）。
02
探求新发展
长城估值模型向PS法转变
长城汽车的销量得到提升，完成了对股东承诺的业绩，目前，如何更快一步向全球化科技出行公司转型，是长城汽车正全力以赴的另一战略方向。
长城汽车正全力向全球化科技出行公司转型
在6月28日第8届长城汽车科技节上，长城汽车再次向外界强调成为一家“全球化科技出行公司”的使命愿景，围绕这一愿景，董事长魏建军提出了一个富有挑战的目标：长城汽车预计在2025年实现年销量400万辆，其中80%将是新能源汽车，营业收入要超6000亿元。为保证这一目标的达成，魏建军宣布，未来五年，长城汽车累计研发投入将达到1000亿元。
在过去几年里，随着智能化、电气化浪潮加速到来，为实现转型，国内外的传统汽车巨头纷纷抛出巨大的“战略性投资计划”。比如大众提出了New Auto计划，福特提出了Ford+计划。
传统车企转型遇到的挑战更难——既要保证传统业务发展，以保障充足的现金流，又要提高研发费用比例，加大对智能化、电气化等产品的探索。同时，由转型导致的商业模式、组织架构、产品结构等均在变化时，如何衡量企业的价值？这在资本市场并没有统一的标准。
通常情况下，转型企业会增加研发投入，营收和净利润大概率会在一定区间内波动，市盈率（P/E）也会相应波动，一些人以此来评估企业活力。但P/E估值方法忽视了摊销折旧、资本开支等重要开支，对长期处在战略扩张和战略投入期的企业不公平。
在线零售巨头亚马逊刚上市转型之际，相对于净利率，这家科技企业更希望外界关注其在营收方面的增长，因此采用了P/S（即市销率=市值/主营业务收入）的估值方法衡量企业价值。后来被诸多科技公司采用，也适用于当下的长城汽车。
当下，长城汽车正致力于招募更优秀的员工、提高员工待遇、加大科技研发力量投入，形成更完整的技术生态，这意味着研发投入金额和研发投入占总营收的比例是大概率事件，与亚马逊情况相似，所以更适合市销率估值法。
抛开评价标准，影响企业是否能够转型成功，实现运营模式和商业模式的深刻变革，更多还是需要修炼好“内功”。显然，长城汽车已经具备了转型基础。
03
转型变革加速
长城汽车的科技属性增强
目前，长城汽车正从多个纬度发力企业转型变革，使得自身的全球化科技出行公司属性日益增强。
去年年中，长城汽车发布“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术品牌，在刚刚过去的6月，搭载3大技术品牌的全新车型销量占比已近50%，成功发挥了销量新引擎的功效。
如今在智能驾驶领域，长城汽车90%的车型也已实现L2级智能辅助驾驶功能，新上市的车辆已全部实现车联网功能。在长城汽车第8届科技节期间，长城汽车还发布智慧线控底盘、全新一代电子电气架构等新技术，正逐步形成涵盖自动驾驶、智能座舱、高效燃油、新能源相互融合的技术生态。
在组织机制变革方面，长城汽车已建立起面向全球的3.0版本组织架构，建立了“产品+软件+服务”的全新商业模式，打通汽车消费全生命周期的价值链条。在激励机制方面，该公司也在通过实施新一期股权激励计划让更多员工享受到企业转型和变革成长的红利。
此外，今年上半年，长城汽车在俄罗斯、澳大利亚、智利、南非等海外市场取得了优异的市场表现。
从核心技术布局、产品品牌矩阵、企业组织架构到人才激励方式调整以及全球化布局，长城汽车已在内部做好了全方位的准备。
前瞻布局、脚踏实地，折射到资本市场，便是对未来的各种利好。比如在券商的研报中提及——细分品类化精准定位的转型模式，以及管理层架构变革为企业组织带来的深远影响都是积极的，长期的研发投入和技术积淀被外界认定为是长城汽车长期的核心竞争力。
长城汽车30余年深耕汽车市场，市值成长有目共睹，如今在传统汽车行业风生水起之余，以转型前景更为宽阔的全球化科技出行公司，为成长再填动力，可想而知，“一路长虹”或是长城汽车未来资本表现的常态。
