日前，以江西为大本营的阳光乳业公开了招股说明书，这是继李子园、一鸣食品、菊乐食品、骑士乳业、温氏乳业等之后，又一家冲刺A股上市的区域型乳企。
《五谷财经》注意到，2020年，阳光乳业营业收入约为5.23亿元，但归属于母公司的净利润却达到1.05亿元，净利率达到了20%左右。
相比之下，2020年，北大荒完达山乳业有限公司（简称“完达山乳业”）完成了全年目标，实现营业收入42.5亿元，利润仅为5000万元，净利率仅在1%左右。
完达山乳业曾是中国乳业第一阵营的成员，从未出现过任何质量安全问题，堪称乳业的良心，截至目前，完达山乳业也是中国乳业D20成员，但利润水平和净利率却不及一家区域性小乳企，着实让人费劲。
无独有偶！
2020年，一鸣食品实现营业总收入19.47亿元，与上年同期基本持平；约为净利润1.32亿元，净利率在6.8%左右。虽然一鸣食品2020年收入远不及完达山乳业，但净利润和净利率却显著高于完达山乳业。
另外，数据显示，2020年，被誉为“炼乳第一股”的熊猫乳品实现营业收入约为6.84亿元，净利润约为8151.29万元，净利率在12%左右。
即使是在乳业深耕一个细分领域的熊猫乳品，也在盈利上盖过了完达山乳业，不知道作为完达山乳业董事长的王贵作何感受？！
投资者就不明白了，为何完达山乳业的品质如此之好，盈利水平却那么差劲呢？到底哪里出了问题？
对此，食品产业分析师朱丹蓬直言，完达山内部管理十分混乱，由于机制体制的原因，完达山已经落后于整个行业，也有操盘手和产品渠道体系的问题。
据企查查信息显示，荒完达山发生多项人员变更。其中，侯雪坤退任总经理，肖洪亮退任董事，尚大龙退任监事，由张李坡继任总经理，翟文波继任董事，魏海波继任监事。刘凤华由监事调整为监事会主席。业界认为，这或许是在为完达山乳业的上市做准备，提前进行管理团队的更迭。
为了扭转业绩颓势，在王贵执掌之下的完达山乳业将希望寄放在了IPO上，试图借助资本的力量实现“二次腾飞”，并制定了上市时间表。
“立即行动，全力加快推进上市各项工作，进一步拓宽融资渠道，提升企业价值。”完达山乳业董事长王贵在上市工作专题会议上强调。
“在当前日益激烈的市场竞争大环境下，要尽快完成公司上市工作，培育更强的商业能力、资本运作能力、品牌营销能力和市场竞争能力已迫在眉睫，完达山乳业已到了破釜沉舟、背水一战的关键时刻。”王贵指出，“推进公司上市是完达山乳业党委深入贯彻落实北大荒集团深化垦区改革所作出的一项重大战略部署，也是完达山乳业提升管理能力、规范水平的必经过程，更是完达山乳业走向资本市场、提升核心竞争力、实现可持续健康发展的必由之路。”
然而，在A股上市需要较长的周期，不仅先要进行上市之前的辅导工作，还要排队等待审批，比如四年之前就喊出上市目标的红星美羚，至今没有敲开资本市场的大门。
“尽快推进企业经营与资本运作的有机结合，要建立上市推进情况台账、半月例会、工作提醒、微信工作群等工作制度，做到定期汇报、定期反馈，建立倒计时机制。”王贵强调。
“作为老牌乳企，完达山乳业近几年的发展有些落后，推进上市可以尽快避免掉队，提升自身核心竞争力，及抗风险能力。”朱丹蓬指出，“此前，完达山从‘统一系’剥离出来就是为进行IPO。”
然而，上市并不意味着企业就能实现业绩上的蜕变，不少上市公司在登陆A股之后，不仅业绩没有得到改善，反而出现持续下滑甚至亏损的情况，比如贝因美，还有的上市公司多年来业绩萎靡，比如三元股份。
“资本是一把双刃剑，利的地方在于可以提升企业管理水平、规范财务管理，让企业治理体系更加透明化、规范化和法制化，还能提升企业的知名度，并以更低的成本融资；弊的地方在于若是企业的体制机制不进行实质性改变，管理团队不能有效作为，资本则会反噬，”一位乳企人士告诉《五谷财经》，贝因美、雅士利都是上市公司，但近年来的业绩可谓是“羞见公婆”，飞鹤在没有上市之前，就成为了中国奶粉行业的一哥，这说明企业能否做大做强与上市没有着必然的关系。
