智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，2021年12月至今，央行连续降准降息。稳增长背景下，判断新一轮宽松周期已启动。复盘5次宽松周期，家电的超额收益源于性价比和补贴政策;本轮宽松周期，家电性价比条件突出，具备跑出超额收益条件。风格看，5轮周期中稳健、成长各有输赢。当前情况更似2011-2012年，看好稳健类标的。推荐三条主线：找稳定;找成长;找弹性。推荐：海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)、科沃斯(603486.SH)、石头科技(688169.SH)、德昌股份(605555.SH)、盾安环境(002011.SZ)等。
中泰证券主要观点如下：
历史复盘：
复盘2007年至今5轮宽松周期，家电板块于2008-2009年、2011-2012年周期中较沪深300获超额收益，我们认为2008-2009年周期源于消费刺激政策带来的基本面改善，2011-2012年周期源于板块性价比。
本轮周期：
对比历史5轮周期，我们认为当前家电板块性价比最高，消费刺激政策或能提供边际催化，家电具备跑出超额收益条件。
风格回溯：
2008-2009年受益于基本面催化，板块普涨，龙头无超额收益。2011-2012年周期受益于板块性价比，低估值龙头相对跑赢。本轮周期家电板块情况接近2011-2012年，低估龙头有望跑赢。
投资建议：围绕三条主线：
1）找稳定。推荐：海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ);
2）找成长。推荐：科沃斯(603486.SH)、石头科技(688169.SH)、极米科技(688696.SH)、光峰科技(688007.SH)、亿田智能(300911.SZ)、火星人(300894.SZ);
3）找弹性。推荐德昌股份(605555.SH)，建议关注盾安环境(002011.SZ)、海信家电(000921.SZ)。
风险提示：宽松政策不及预期、原材料价格大幅上升、消费需求超预期下行。
本文来源于中泰证券家电行业报告，作者为分析师：邓欣；智通财经编辑：谢雨霞。
