中泰证券:进口煤跌价冲击 港口煤价格回落

中泰证券:进口煤跌价冲击 港口煤价格回落
2023年05月29日 14:34 智通财经APP

智通财经APP获悉,中泰证券发布研究报告称,进口煤跌价冲击,港口煤价格回落。上周京唐港5500大卡动力煤价格快速下降至875元/吨,主要原因有一是进口煤价格大幅下降,福建某进口商表示5500大卡澳洲煤招标报价降至880元/吨,消息发酵下煤价快速下跌。二是港口出现煤炭自燃现象,贸易商面临出货压力。焦煤方面,近期下游焦企采购较为积极,煤矿整体出货良好,部分坑口煤价开始探涨,但伴随钢价连续走弱以及焦炭第九轮提降开启,预期国内焦煤价格维稳为主。

重点推荐:板块调整之后,煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性,攻守兼备,配置价值更加突出。动力煤公司中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陕西煤业(601225.SH)、兖矿能源(600188.SH)等;炼焦煤公司潞安环能(601699.SH)、山西焦煤(000983.SZ)、淮北矿业(600985.SH)、盘江股份(600395.SH)、上海能源(600508.SH)等。

中泰证券主要观点如下:

动力煤方面,区域销售滞缓,市场悲观延续。

供给方面,“买涨不买跌”下不少煤矿车辆稀少,坑口库存持续积累,榆林区域价格延续下跌。鄂尔多斯,晋北区域销售滞缓,煤价持续下调。需求方面,市场悲观情绪仍在发酵,避险情绪和库存充足下终端仍以观望为主,实际成交延续低迷,价格已跌破库存成本线。截至5月26日,京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价875.0元/吨,相比于上周下跌95.0元/吨,周环比下降9.8%,相比于去年同期下跌335.0元/吨,年同比下降27.7%。

焦煤及焦炭方面:坑口煤价探涨,焦炭开启第九轮降价。

供应方面,煤矿出货情况较为顺畅,带动部分性价比高的煤种厂内库存降至低位甚至销售殆尽,部分煤矿开始小幅探涨。需求方面,焦炭第九轮提降开启(下调50元/吨),但当前随着原料煤价格反弹,焦企对降价抵触情绪较强。钢厂铁水产量有所回升,对焦炭刚需仍存,然近期成材市场淡季来临,钢厂原料补库意愿不高,采购偏谨慎,且有控制焦炭到货的情况。截至5月26日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1800.0元/吨,相比于上周持平,周环比持平,相比于去年同期下跌1250.0元/吨,年同比下降41.0%。

风险提示:政策限价风险;煤炭进口放量;宏观经济大幅失速下滑;第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险;研报使用信息更新不及时风险。

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