卖空者通过做空被多数投资者忽视的美国股市的一个板块——小盘股，赚取了大量利润。根据S3 Partners LLC基于市场平均空头仓位的估计，卖空者今年通过押注小型、微型和纳米股价格下跌，获得了近130亿美元的账面利润。与此形成鲜明对比的是，中型股、大型股和大盘股的卖空造成了大约1400亿美元的损失，这些股票在今年的大部分时间里都在上涨，因为不受经济形势悲观预测的影响、美联储接近结束加息以及人工智能的突破引发了科技股的狂飙。
这一差异突显了英伟达(NVDA.US)、Meta Platforms(META.US)和特斯拉(TSLA.US)等公司推动了股市的大部分涨幅，从而在股市上拉开了巨大的鸿沟。罗素2000指数中超过一半的成份股今年下跌，使该指数仅上涨5%，远低于标普500指数16%的涨幅。
盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示:“今年的表现很大程度上与人工智能热情有关，这让大型科技股不成比例地受益。到目前为止，这是一组自上而下的赢家。”
从6月到7月，这些小盘股加入了股市的上涨行列。但他们在最近的回调中受到的打击最大，S3的数据显示，自8月份以来，卖空者估计获利约为97亿美元。美国银行策略师援引EPFR Global的数据称，随着小盘股遭受重创，投资者上周从专注于该板块的基金中撤出了15亿美元，为近三个月来最多的一次。相比之下，美国大盘股基金吸引了55亿美元的资金。
U.S. Bank Wealth Management资深投资策略师Rob Haworth表示，表现不佳的一个原因是，由于投资者高度关注特定行业，行业权重限制了投资者的兴趣。卖空者几乎没有投资科技股，而科技股是今年表现最好的板块，而金融和能源股的权重较高，而这两类股属于表现最差的板块。小型企业也受到经济放缓和货币政策收紧的影响最为严重。
Haworth称："它们也往往是受信贷环境收紧和贷款标准收紧冲击最大的公司。我认为，这在某种程度上创造了这种环境，给小盘股带来了很大压力。”
摩根士丹利股票策略师Mike Wilson一直在预测美国股市会下跌，他也同样警告投资者远离小盘股，因为这类股票的利润率受到通胀侵蚀的风险更大。
S3的数据显示，做空小盘股的交易在所有卖空交易中所占比例不到10%。一些策略师预测，小盘股还有反弹的空间。例如，美国银行策略师Jill Carey Hall就曾表示，如果经济继续增长，那些已经消化了衰退风险的市场板块最有可能跑赢大盘。
然而，卖空者仍在涌入。S3的数据显示，在过去30天里，他们投入6.58亿美元做空小盘股，较上月有所增加。S3的数据显示，上个月，卖空者对Archer Aviation(ACHR.US)、Air Transport Services(ATSG.US)、Alteryx(AYX.US)和Sage Therapeutics(SAGE.US)的押注最多。今年迄今最赚钱的小盘股做空交易是遭受重创的地区性银行。据S3称，做空Lumen Technologies(LUMN.US)、Foot Locker(FL.US)和Beam Therapeutics(BEAM.US)的押注也获得了回报。
