当前，全球两大“减肥神药”制造商——来自丹麦的医药巨头诺和诺德(NVO.US)以及美国的礼来(LLY.US)，在减肥药这一领域展开异常激烈的竞争。礼来推出的减肥药Zepbound以及诺和诺德所推出的Wegovy无比强劲的需求态势，可谓是“GLP-1”以及“减肥神药”这两大关键词频繁登上国际新闻头条的核心驱动力。
随着Zepbound与Wegovy这两大减肥药产品供应远远跟不上全球无比庞大的需求，伴随而来的是这两家公司股价在二级市场屡创新高，礼来股价2024年以来在美股涨超32%，助力礼来总市值一举登顶全球上市公司市值前十宝座;同期诺和诺德ADR在美股市场涨超26%，目前两者均徘徊在历史最高位附近，随时可能掉头下行。
在美股市场，这只跟踪“减肥药牛股”的ETF值得关注
对于那些未赶上“诺礼牛市行情”，不情愿承受高波动性以及追逐处于历史高位的个股，但是期望投资于减肥药这一赛道的股票投资者们来说， Tema Cardiovascular and Metabolic(美股代码：HRTS)这一跟踪诸多专注于减肥药赛道医药企业的ETF可谓是非常好的选择，行业ETF投资组合具备多元化属性，波动性往往远小于个股。
HRTS这一ETF的跟踪标的包含诺和诺德与礼来，更加值得注意的是，标普全球市场情报和MarketSurge的数据显示，HRTS持仓股中的9只股票今年以来涨幅全面超过标普500指数，以及礼来与诺和诺德。其中包括Viking Therapeutics (VKTX.US)、Keros Therapeutics (KROS.US)以及Mineralys Therapeutics (MLYS.US)等股票。
HRTS这一ETF可谓是美股市场上第一只希望从减肥药及相关领域的繁荣增长预期中获得高额收益的ETF，该ETF跟踪诸多专注于减肥药赛道医药企业，既有像诺和诺德与礼来这样的超大型医药巨头，也有全球范围内处于初创阶段的那些创收潜力十足且专注于研发减肥药的新鲜血液。
“我们所看到的一份来自摩根大通研究团队的预测报告显示，到2030年，GLP-1市场规模将超过1000亿美元，糖尿病和肥胖症群体对于GLP-1的使用规模推动这一市场愈发庞大，”来自Vetta Fi的分析师托德·罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth)表示。“预计到2030年，美国GLP-1使用者总数可能达到3000万，约占总人口的9%。”
华尔街大行摩根士丹利预计，到2024年，Zepbound的销售额将达到22亿美元。该药物于2023年11月获得FDA正式批准。与此同时，美国银行的分析师们在11月份的一份报告中预计，Zepbound在2024年的总销售额将达到约27亿美元。
高盛的一份预测报告则显示，到2030年，全球抗肥胖药物市场的年销售额可能会增长到1000亿美元左右，而2023年早些时候的年销售额仅仅为60亿美元。高盛的预测基于2030年大约1500万美国成年人接受抗肥胖药物治疗进行慢性减肥管理，而美国将有约1.05亿属于医学意义上肥胖或超重的成年人。分析人员将糖尿病患者排除在肥胖预测之外。世界肥胖联合会 (WOF) 预计到 2035 年，超过40亿人(占世界人口规模的一半以上)可能患有不同程度的肥胖症。
利用ETF从全球减肥药需求热潮中实现投资收益
如上所述，HRTS这一ETF跟踪诸多专注于减肥药赛道医药企业，这只ETF持有40多家与减肥药主题密切相关的医药公司股票。
不出所料，诺和诺德(Novo Nordisk)和礼来(Eli Lilly)在该ETF中的仓位比例最高，分别占5.3%和5.1%，但占总仓位的比例仅仅略超10%，专注于研发减肥药的那些新鲜血液同样占据着举足轻重的比例。
该ETF更加广泛的投资组合吸引了众多散户投资者，这些投资者们普遍担心在这样一个新兴市场中，仅仅在诺和诺德与礼来等少数几家公司身上押下太多赌注，可能错过类似Viking Therapeutics等“减肥药新势力”发布重磅减肥药研发成果后的巨大涨幅。
数据显示，Viking Therapeutics 是该ETF今年表现最好的持仓股票。由于该公司的药物未来有可能比诺和诺德以及礼来等竞争对手的减肥物更有效，该公司股价年内飙升252%。也一直有人猜测该公司可能会被医药巨头收购。这家总部位于圣地亚哥的公司估值仅为69亿美元。另一方面，礼来股价在过去五年中飙升了近130%，市值超过7000亿美元。
在2月底，Viking Therapeutics宣布其减肥药VK2735的二期试验取得积极结果，该试验满足了所有主要和次要终点，显示与安慰剂相比，在所有剂量下体重都具有统计学上的显著降低。接受每周剂量药物治疗的患者在13周后体重比基线下降了14.7%。从有效性数据方面来看，VK2735此次披露的II期结果甚至略高于礼来的同作用机制药物及诺和诺德司美格鲁肽的临床试验数据。
HRTS这一ETF涉及面很广并且目前规模非常小。这只ETF在2023年11月推出，当前的总规模仅仅5200万美元左右。HRTS这一ETF持仓中表现最好的其他公司还包括Keros Therapeutics和Mineralys Therapeutics，它们今年分别上涨60%和58%。Keros也在试验基于蛋白质的疗法，而Mineralys正在研究肥胖领域并发症的新型治疗方法，比如高血压。
未来，聚焦减肥药赛道的ETF可能越来越多。HRTS发行商Tema在ETF领域的竞争对手Amplify和Roundhill也计划推出自己的“减肥药主题ETF”。来自Vetta Fi的分析师罗森布鲁斯预计，两家公司所聚焦的减肥药ETF可能都将选择在第二季度发行。“其中，Roundhill的版本被认为比HRTS更加集中，可能拥有少数几家公司。”
“主题ETF总体上有助于为投资者提供多元化的投资组合并且波动性远远小于个股，因为个别公司可能将在实现长期目标方面遇到挑战，还有个别公司可能因为股价太昂贵或估值太高而使得个股难以找到买入时机。此外，这种长期投资趋势可能将帮助许多初创公司成长起来，而不仅仅是目前的行业领先者。”罗森布鲁斯表示。
