科创板临门一脚，联想却在提交申请1个交易日后“闪速”撤回。对于目前的联想而言，不仅是科创属性定位不清的问题，“混改”曾是联想的优势之一，如今也成了面临明确的问题，同时，联想系在投资上也面临“朋友圈”破局的难题。
从联想集团以及第一大股东联想控股来说，“身份”的模糊也曾是公司发展的推动力之一。比如在投资层面，联想系可以与不同资金灵活投入各种项目中。
最近几年，联想系基金在AI、半导体等领域落子不少，如联想创投在GPU领域参股了摩尔线程，AI领域投了旷视科技。另外，联想集团去年战略入股比亚迪半导体。如今上述项目正逐个上市。今年6月、比亚迪半导体提交招股书。旷视科技在今年9月通过科创板IPO、募资60亿。不过联想系基金持股都不太高，据H股招股书、联想持有旷视科技股权1.2%，持有比亚迪半导体股份0.49%。而且联想在管理层无人事任命。总之，PE投资看似更偏财务投资。
需要注意的是，联想系基金投资的许多项目都有柳传志“朋友圈”的影子。比如柳传志的朋友泛海实控人卢志强、阿里创始人马云等，去年泛海控股出售价值12亿美元的美国旧金山地产项目，接盘方是联想下的弘毅投资(后终止)；另外在寒武纪等诸多项目上，联想也和阿里共同参股。
为什么会有这种现象？一位和联想控股有过业务交流的投行人士向记者分析，“感觉重大的、影响到联想战略方向的决策，很大程度上仍然取决于柳（柳传志）的态度，下面的人无权拍板”。这也能解释为何联想的PE业务往往持股比例不高、定位偏向于财务投资人。
早年，柳传志曾专门对如何投资做过说明，他告诉公司后辈们，一家公司有没有投资价值，“你们得通过报表看。通过三张报表，你们能看得出来，这个团队是行还是不行？地基行还是不行？我相信，也许你们某些人是行的，但是我绝对相信，你们大部分人是不行的！”
目前，联想也认识到了它的短板所在，但只要决策机制不改变，联想也只能进行一些浅层的投资。
不过甬兴证券副总裁许维鸿认为，联想的投资逻辑不应被轻易质疑。“从经营的角度，联想通过资本运作、参控股一些高科技中小公司，是符合正常思路的。当然，国内很多企业为了迎合资本市场，盲目多元化，就很危险了。”总之，联想集团的企业基因有其特殊性，和阿里、小米等公司不具备可比性。
目前，联想投资和其主业一样，也在寻找新的升级方向，但他们能走出“基因”的束缚吗？就像当年有人曾问柳传志：“未来联想是想做强还是想做大？”柳传志犹豫了半天说，“还是做大吧。”
如今，在PC领域，联想已经足够大，未来呢？
对于上述诸多问题，记者试图采访联想。联想集团品宣部门员工表示，一切以公告为准、当前没更多回复。
详细全文已发表于80期《红周刊》封面文章《联想讲不出“科创”故事？》，作者惠凯、胡家铭 。更多精彩内容可通过「证券市场红周刊」公众号进行阅览。
