作者：张余
7月28日，一品红（300723.SZ）发布2022年半年度报告。据报告显示，今年1-6月，公司共实现营收9.05亿元，其中，主营医药制造创收8.76亿元，同比增长5.06%；同期归母净利润达到1.55亿元，较上年同比增长31.06%。上半年，公司归母净利润实现快速提升，同时毛利率、净利率等多项指标亦均较去年同期有所增长。
从经营情况来看，一品红上半年营收的增长主要来自于儿童药业务业务营收的增加。按产品领域分来看，1—6月期间公司儿童药收入达到5.27亿元，同比增长19.37%，占比达到总营收比重的60.18%。其中在重点产品方面，盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片和芩香清解口服液的销售规模同比增幅达到24.64%和77.80%，产品收入规模快速增长，同期公司收入品类也变得更加多元化。而从业务区域来看，上半年一品红医药制造业务收入在华北、西南、西北等区域市场的收入规模均持续提升，华南地区市场稳定增长，全国各区域市场收入的均衡化表现更为明显。市场人士分析表示，在医药制造行业不断发展的大背景下，现有产品的研发及市场覆盖正为一品红的发展提供着持续动能，而随着在疫苗领域布局的持续深入，多重驱动下也为公司的长期发展提供了更高的想象空间。
研发建立全流程药物开发能力
技术赋能医药制造占比持续攀升
作为一家聚焦儿童药和慢病药领域的医药创新企业，研发创新领域的优势无疑是一品红保持核心竞争力的关键所在和公司深耕的重要方向。
据wind 数据显示，2019年至2021年三年，公司的医药制造收入分别为12.72亿元、13.99亿元和20.15亿元，占比分别为77.71%、83.52%和91.61%。相对于技术含量较低的医药代理业务，公司医药制造营收规模及占比均保持了高速增长。
与此同步的是公司不断攀升的研发费用。据统计，近三年，一品红的研发支出分别达到了0.98亿元、1.35亿元和1.42亿元，研发支出上升趋势明显，而在2022年上半年，公司的研发投入更是一度达到7006.80万元，较去年同比增长了33.13%。
从成果来看，高水平的研发投入正为公司带来持续的创新产出。据公告显示，今年上半年，公司共新增6个品种8个批件，授权发明专利3项；各类在研及申报审评备案项目57项，备案或待审批阶段16项，其研发创新成果将进一步丰富公司的产品管线。与此同时，公司在研的高尿酸血症＆痛风创新药物AR882目前已完成25mg和50mg剂量组给药，并取得25mg PK/PD（药代动力学/药效学）研究数据，其下一步将开展全球多中心临床Ⅲ期临床试验。
数据显示，截止目前，一品红已拥有儿童药注册批件22个，在研儿童药项目17个（包括在研儿童疫苗5个）；慢病药注册批件44个，在研慢病药项目24个。现阶段，公司已形成了从靶点发现、化合物设计筛选，到原料合成、制剂研发及中试的全流程药物开发能力。高水平研发投入正为公司源源不断的提供者新鲜血液。而持续的技术供血也将为公司充分发挥企业优势以及不断提高公司医药研发实力提供有力支持。
儿童药行业迎来政策利好
疫苗领域布局打开成长新空间
除了研发领域的优势外，行业利好及市场端的推进对公司发展带来的积极影响亦不容忽视。
近日，国家卫健委发布《关于进一步加强用药安全管理提升合理用药水平的通知》，其内容强调保障重点人群用药安全，医疗机构遴选儿童用药可不受“一品两规”和药品总品种数限制，这也为儿童药行业带来了迎政策利好。
业内人士分析指出，当前一品红已拥有丰富的且优质的儿童专用药产品梯队。在7月公布的第七批集采中标结果中，一品红的抗流感药物磷酸奥司他韦胶囊等多款药物均成功中标。截至目前，公司已有12个儿童药品种在29个省市获得新增中标挂网资格。预计在行业持续向好的形势下，中标产品的增长将为公司儿童药领域的市占率的提升和业务放量带来积极影响。此外，值得一提的是，近日公司儿童专用药芩香清解口服液治疗儿童流感临床研究在国际SCI期刊Translational Pediatrics （《儿科转化研究》）上发表，这成为中国首个儿童专用药以最高循证级别验证与奥司他韦对比治疗儿童流感的临床研究。
从现有规模来看，目前一品红已经形成了以“特色儿童药+创新慢病药+生物基因疫苗”为重点的业务发展格局，而其中的生物基因疫苗作为近年的新增布局更是受到了市场的较高关注。
企业在公告中表示，当前，在疫苗板块公司已具有自主知识产权的昆虫细胞-杆状病毒表达系统（BEVS）和成熟的生产及蛋白连续纯化工艺技术为基础，建立了全新的基因工程疫苗研发中试与产业化平台，其在研产品包括四价流感疫苗、RSV疫苗等7款产品。而与此同时，今年上半年，公司与生物岛实验室合作成立粤港澳大湾区创新疫苗转化中心，以全力打造同时具备合作开发、成果转化等技术服务的CDMO平台。
对此，中信证券研报中表示，“一品红自主研发的重组蛋白四价流感疫苗可对标赛诺菲同款产品，其后者已在美国和欧盟等多地区获批，具有良好的免疫效果和安全性数据，预计公司产品有望弥补国内重组蛋白流感疫苗市场空缺。”而伴随新领域的开拓和传统业务行业迎来的政策性利好，一品红的长期发展亦将值得关注。
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