文丨承承
编辑丨李壮
在政策的大力支持与鼓励下，低空经济不仅刺激了无人机、飞行汽车等航空器快速发展，还为制造这些飞行器的关键原材料带来需求端的大幅扩张。
截至4月1日，低空经济指数实现三连涨，涨幅近10%。目前，低空经济得到了政策面的空前支持，其不仅在2023年12月被中央经济工作会议定调为战略性新兴产业，且在今年被首次写入政府工作报告，成为新质生产力重要代表之一。此外，多个省市推出了低空经济发展相关政策规划。
在政策支持之下，低空经济市场正在迅速打开，无人机、飞行汽车等航空器快速发展，同时为制造这些飞行器提供关键原材料的钢材、铝合金、高分子材料等产业的新需求也在同步增加。 近期，二级市场上以万丰奥威、吉林化纤、沃特股份、星源卓镁、楚江新材等为代表的新材料上市公司的良好表现，就明显体现出市场资金对上述产业的看好态度。
低空经济提振轻量化材料需求
低空经济正在成为新的蓝海。 自2021年就被写入了《国家综合立体交通网规划纲要》，并于2023年被提升至战略性新兴产业，低空经济在今年还被首次写入了政府工作报告。 据官媒刊登的《科技引领，促进低空经济腾飞》文章，到“十四五”末，我国低空经济对国民经济的综合贡献值将达到3万亿~5万亿元。
从低空经济产业构成来看，其主要包括低空基础设施、低空飞行器制造、低空运营服务和低空飞行保障等产业。 其中，低空基础设施主要为低空飞行活动提供基本保障，包含通用机场、起降平台、监管设施等多个方面； 低空飞行器制造主要是为低空飞行活动提供航空器产品，包含整机制造及材料零部件等； 低空运营服务对整个低空经济发展起着牵引和带动作用； 低空飞行保障包括地面保障服务、空中保障服务、检验检测服务等。 从飞行器制造交付来看，eVTOL、直升机、小型飞机和各式各样的无人机是低空经济的重要载体。
据Roland Berger预测，到2050年，全球载人运营eVTOL将达到16万架次，其中城际交通（规划航线专线飞行）约29%，机场班车（机场和周边起降点间专线飞行）约35%，城市出租（任意可用起降点间按需飞行）约36%。 同时，到2025年，全球将有3000架“飞行汽车”用作空中出租车、机场班车和城际航班服务，到2050年，这一数量将达到98000架。
在以“飞行汽车”、小型飞机为代表的航空器未来越来越多，且使用频次越来越高的预期下，航空器的结构件材料便成为提高载荷和保证安全的关键。 比如碳纤维复合材料，其力学性能优异，同时具有轻质、高强度、高弹性模量、耐高低温、耐腐蚀、耐疲劳等优异特性，碳纤维复合材料比重仅为钢材重量的1/4，广泛应用于航空航天、国防、交通、能源、体育休闲等领域。
又比如热塑性塑料PEEK,其具备其他塑料或金属材料无可比拟的良好性能表现，具有高强度和耐高温性，并且在达到约343℃之前不会熔化，强度比普通工程塑料的强度要高出3倍，甚至超过了钢材。
再比如钛合金，其因兼具高比强度和轻量化的优势，对钢材具有替代效果，是飞行汽车紧固件的潜在解决方案。
“低空经济的高速发展、应用场景的逐步拓宽将有望大幅提振轻量化材料的需求。 ”光大证券认为，使用铝合金、碳纤维、PEEK及各类复合材料等轻量化材料可减轻机身重量、增加有效荷载、延长飞行距离和续航时间、提高飞行的安全性。
PEEK是新材料中的“全能选手”
资料显示，PEEK（聚醚醚酮）是新材料中的“全能选手”，其拉伸强度比铝合金高3倍，比钢铁高2倍，且抗疲劳性强。 刚性方面，PEEK材料的弯曲弹性模量是铝合金的4倍，钢铁的1.5倍； 而保持高刚性的温度高达315℃。 此外，PEEK材料还有阻燃、耐腐蚀和自润滑等特点，重量只有铝合金的三分之一，在高速运动的工况中，低质量意味着低惯性，从而具备更加优异的操控精度。 特别是通过使用碳纤维对PEEK改性可以提升PEEK材料的各类性能，在低空经济领域具备较高的应用潜力。
近几年，随着全球电子信息、汽车、航空航天产能不断向亚太地区转移，亚太地区的PEEK消费增长速度远超欧洲。 其中，中国PEEK市场需求增长速度尤为突出。 据前瞻产业研究院的数据口径，2012年-2021年期间中国PEEK产品消费量由80吨增长至1980吨，对应CAGR约为42.8%。 另据沙利文咨询的预测，中国PEEK产品需求量在2022年至2027年期间继续以16.82%的年复合增长率增长，预计2027年将达到5078.98吨的规模。
据东方财富Choice数据，目前A股市场上已经上市的PEEK材料公司共有21家，截至3月26日，以最新总市值排名看，市值居前四的PEEK材料概念股分别是光启技术、光威复材、金发科技、国际复材，总市值分别达到392.57亿元、248.32亿元、184.54亿元和171.95亿元，而余下的17家公司市值仅在12亿元至63亿元之间。
需要注意的是，虽然PEEK概念股光启技术的总市值高居首位，但其并没有直接拥有PEEK生产线，其在互动平台上表示，“公司在洛阳生产的特种预浸料其成分和性能与PEEK材料一致，也属于公司六大超材料技术平台中的定制高分子材料能力。 目前公司已经具备PEEK材料的相关技术储备和产品，现阶段主要应用在尖端装备领域。 ”
光威复材同样如此，其在互动平台上表示，“公司目前不直接涉及PEEK树脂的研发生产； PEEK是公司相关业务研发生产的原材料之一； 树脂和增强体是复合材料的一体两组分，PEEK是先进热塑性复合材料重要的基体组分选择，与作为优秀增强体的碳纤维合作可以制造出先进的热塑性复合材料，并有着广阔的应用前景，也是公司目前复合材料生产工艺和应用研究的重要方向。 ”
在PEEK材料领域，行业内真正的龙头是总市值仅为36.14亿元的中研股份，其是全球四家真正具备千吨级产业化能力的企业之一，在国内PEEK市场中的占有率高达三成以上。
据中研股份公告，公司于2006年开始研发PEEK材料，现已取得21项国内专利和2项国际发明专利。 PEEK的大规模工业化生产需要长周期、大量资金投入，技术壁垒高企，公司现已成功掌握PEEK树脂千吨级产业化技术，是继威格斯后全球第2家能使用5000L反应釜进行聚合生产的企业。 得益于规模稳产，公司2021年全球/国内市占率分别提升至8.07%、30.57%，份额为全球第四、国内第一。
值得一提的是，在PEEK概念股中，年内有9家公司获得机构调研（见附表），其中，2月6日市场反弹以来表现出色的新瀚新材、沃特股份是除行业龙头中研股份之外需要重点关注的，两者年内分别被机构调研了两次。
其中，新瀚新材是行业内较早从事PEEK核心原料DFBP研发、生产的芳香酮产品生产商，拥有多项专利及非专利技术，其中发明专利9项、非专利技术10项。 而沃特股份则是国家级专精特新“重点小巨人”企业，拥有发明专利300余项，其中超半数为PCT国际专利。
在2023年报中，新瀚新材表示，“公司与PEEK领域全球主要厂商SOLVAY（索尔维）、VICTREX（威格斯）、EVONIK（赢创）及国内领先的PEEK生产商中研股份、吉大特塑及鹏孚隆均建立长期合作关系。 公司年产8000吨芳香酮（含年产2500吨DFBP产能）及其配套项目将进一步提升公司的综合实力与市场竞争力，提高与下游客户的合作能力，有利于公司的可持续发展。 ”
沃特股份于1月30日披露2023年度业绩预告，公司在预告中表示： “报告期内，公司坚持特种高分子材料平台化战略，2023年预计实现营业收入约15.5亿元，较上年同期增长约4%，营业收入连续三个季度实现环比增长。 特种高分子材料营收占比同比提高，供应链不稳定因素在报告期内已得到消除，公司产品毛利率较上年同期得到提升。 ”
在同时发布的投资者关系活动记录表中，沃特股份表示，“公司聚芳醚酮规划年聚合产能1000吨。 一期产线已经基本完成产线建设及设备安装工作，目前正与各个上级主管部门沟通检查验收等环节，有望在今年上半年投产。 公司已成为全球无人机领域头部客户的供应商，持续加强在无人机材料领域的技术优势，为消费机、植保机、物流行业无人机提供包括机身、云台、飞行动力系统等多部件在内的安全可靠的高分子及碳纤维复合材料解决方案。 ”
碳纤维迎来风口期
低空经济的崛起带动了以凯众股份、万丰奥威、商络电子、卧龙电驱为代表的飞行汽车概念股，以及以北斗星通、山河智能、威海广泰、纵横股份等为代表的无人机概念股持续走强。 而在飞行汽车、无人机走热的同时，能够增加无人机和飞行汽车有效荷载、延长飞行距离和续航时间、提高飞行的安全性的碳纤维复合材料同样需要高度重视的，其也因低空经济蓝海的出现而有望出现需求上的大幅扩容。
作为有机纤维在高温环境下裂解碳化形成碳主链结构，含碳量高于90%的无机高性能纤维，碳纤维的力学性能十分优异，其拉伸模量一般是玻璃纤维的3倍、钛合金的2倍，拉伸强度至少是铝合金的9倍、钢材的6倍。 同时，碳纤维的密度仅约为钢的25%，钛合金的40%。 也因此，碳纤维属于性能优越的轻量化材料。 也正因碳纤维复合材料凭借其优异性能，令其在风电叶片、航空航天、体育休闲等领域具有无可替代的地位，近年来需求出现了持续扩容。
如今，万亿规模的市场前景让无人机、飞行汽车等载体拥有了广阔发展空间，显然会刺激到碳纤维需求的增长。 根据赛奥碳纤维预测，到2025年，我国碳纤维需求总量将达到13.21万吨，2020年-2025年CAGR高达21.1%。
在A股市场上，目前具有碳纤维概念的公司共有32家，总市值在240亿元以 上的公司有华阳股份、万丰奥威、上海石化、中复神鹰，其中，万丰奥威年内受到了机构8次调研，和顺科技和安泰科技被调研了3次,而光大同创、通易航天、光威复材则分别被调研了2次、1次、1次。 此外，2月6日至3月26日期间，区间涨幅在50%以上碳纤维概念股也有11只，其中，万丰奥威和双一科技分别上涨了222%和99%。
在碳纤维概念股中，万丰奥威是一家以大交通领域先进制造业为核心的国际化公司，其经过20余年的发展，已经形成了汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”驱动发展格局。 在互动平台上，公司表示，“目前公司碳纤维复合材料技术产品已批量应用，主要应用在万丰钻石飞机机身机翼，未来将进一步在通用轻型飞机及汽车轻量化零部件上扩展使用。 ”
梳理公司年内8次机构调研情况，可发现机构最为关心的问题并不是碳纤维，反而是其低空领域布局问题，比如公司在eVTOL上是否具有优势等，对此，公司表示，“布局eVTOL领域多年积累了丰富的技术经验，在机型开发、航空工程、空气动力学、模具及工装制造、复合材料应用、适航认证、安全保障等方面具备领先的技术优势。 万丰钻石拥有18款机型的全部产权，包含纯电动、混合动力固定翼飞机，在EASA（欧洲航空安全局）、CAAC（中国民航局）、FAA（美国联邦航空管理局）具备丰富的取证经验。 同时万丰钻石飞机在通航领域拥有业内领先的安全飞行纪录。 ”
值得一提的是，就在近期低空经济概念持续火热的同时，市场上有多家公司表示,自己的碳纤维产品应用于飞行汽车、无人机等领域。 比如，碳纤维全产业链布局完善的吉林化纤在深交所互动易上表示，“公司与国内知名的企业大疆无人机、腾盾无人机、青岛直升机航空、厦门汉飞鹰航空科技、四川垚磊科技都有合作。 下一步，公司将继续深入拓展碳纤维合作企业，将碳纤维产业做好。 ”
双一科技在深交所互动易平台上表示，“公司模具产品为生命周期内可重复利用的生产装备。 可应用于低空飞行器和飞行汽车等产品玻纤、碳纤复合材料壳体的生产。 其中，飞行汽车项目，公司已供货的产品为飞行汽车的飞行器外蒙皮和内置模具。 ”
中复神鹰的碳纤维产品虽然暂未应用于已发行的飞行汽车中，但其在上证e互动平台上表示： “已与该领域相关客户配合研发测试相关产品。 公司拥有丰富的产品型号组合方案以及定制化产品与服务，可以满足不同新兴领域对碳纤维的各类需求。 ”
（本文已刊发于3月30日《证券市场周刊》，原标题为《低空经济提振轻量化材料需求，PEEK、碳纤维成新风口》。文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）
