作者：汉中
2020年8月25日晚，科安达(股票代码：002972.SZ)发布2020年半年度靓丽的业绩报告，报告显示：今年上半年中，公司实现营业收入1.73亿元，同比增长19.18%；归母净利润6490.23万元，同比增长27.69%；扣非归母净利润6476.66万元，同比增长33.53%。这份自2019年底上市以来的首份中报中，公司业绩实现了全面增长，整体利润增速快于营收，成绩喜人。
《红周刊》在梳理公司过往业绩时注意到：科安达近年的业绩始终保持着较高的增长水平，2015年至2019年，公司营收复合增长率达到15.8%，归母净利润复合增长率达到24.2%，公司的营收和利润连年保持增长，业绩稳定，体现了良好的成长性。
科安达成立于1998年7月，是我国较早从事轨道交通雷电防护产品和信号计轴系统开发的企业，具有丰富的技术开发和项目实施经验。根据半年报披露，2020年上半年公司毛利率达到60.44%，净利率达到37.55%。据申万行业分类，科安达所属的机械设备下的铁路运输设备领域，在已公布中报的同行业公司中，公司的毛利率和净利率皆位居前列，足见公司的盈利能力及产品在行内的领先地位。
截止2020/8/29申万行业机械设备—运输设备Ⅱ—铁路设备已披露半年报披露数据整理
业绩逆势持续增长 城市轨道交通计轴系统业内领先
2020年上半年，突发的新冠疫情使全球实体经济备受打击。在此期间，科安达围绕公司战略规划，积极推进各项工作，克服了疫情带来的不利影响，并充分把握当前产业发展机遇，令公司轨道交通系统等主营业务得到快速发展，使公司业绩长期持续增长的良好势头得以保持。
科安达的主营可分为城市轨道交通计轴系统和防雷避雷业务两大板块。根据半年报披露，上半年中，公司城市轨道交通计轴系统实现营收1.41亿元，占比81.5%，防雷避雷业务实现营收0.32亿元，占比18.5%。今年上半年，公司两大业务的营收和毛利均取得了一定程度的增长，根据wind数据统计，公司城市轨道交通计轴系统营收同比增长23.84%、毛利同比增长24.83%，该业务成为上半年公司业绩增长的主要来源。
在轨道交通系统领域，公司已完成了多项创新功能的研制。计轴系统经过公司持续优化设计，市场竞争力逐渐增强，市场占有率持续提升。自2009年至今，科安达已在全国30多个城市超过100条城市轨道交通线路中得到应用，并在部分铁路线路得到应用，在国内居于市场领先地位，在计轴系统在轨道交通信号控制领域具有较强的竞争优势。
此外，在雷电综合防护领域，公司作为国内最早从事铁路信号防雷的企业之一，在行业内率先研发了专利产品防雷分线柜，截至目前累计实施的站场综合防雷系统已超过4000个，在防雷产品的市场领先地位已趋于稳固。
目前公司与中国铁路集团、各铁路局、地方铁路公司和城市轨道交通行业内的各地轨道交通公司、主要系统集成商均建立了长期稳定的合作关系，并获得了轨道交通领域客户的广泛好评，这也为公司未来的长期发展和业绩的长期增长打下了坚实的基础。
立足研发 长期高水平投入形成技术优势
由于行业特性的原因，轨道交通领域的客户对供应商在技术能力、产品品质方面都有着甚为严格的要求和标准。作为国家高新技术企业，一直以来，科安达都将技术研发作为公司发展的重要战略，并在研发投入和研发团队的建设上长期保持着较高的投入水平。
根据公司报告显示，在研发投入上，自2017年至2020年6月，公司的研发费用分别为1264.23万元、1469.30万元、1939.97万元和1044.83万元，占各期营业收入的比例分别为5.37%、5.47%、6.05%和6.05%，在同行业公司中始终保持中上水平；团队建设上，公司的董事长郭丰明、总经理张帆均为高级工程师，同时张帆还兼任全国雷电灾害防御行业标准化技术委员会委员，截至今年年中，公司的研发团队共拥有研发人员91人，其中高级工程师13人，占员工总人数的28.80%，在业内处于较高水平。
2017年—2020年6月科安达研发费用及占比
数据来源：wind
公司在研发领域的长期投入，为公司积累了丰富的轨道交通装备研发经验。以此为基础，公司建立了良好的“引进消化吸收+自主创新”的研发模式，开发出了适用于我国轨道交通需求的成套设备和系统，目前已在地铁、轻轨、有轨电车、单轨、铁路等不同形式的轨道交通领域成功应用。尤其在轨道交通计轴系统方面，公司陆续研制完成了列车行车方向识别、直接复位、计轴监测、区间计轴、计轴解决铁路轨道电路分路不良等创新功能和解决方案，所研发的部分功能填补了行业空白，使公司在领域内确立了优势地位。
与此同时，公司的研发也获得了一系列技术成果，截至2020年6月末，公司拥有专利技术69项，其中发明专利23项；拥有软件著作权33项。企业指导和参与了部分产品行业标准的制订，近年通过充分了解客户的需求陆续开发出计轴的直接复位功能、监测功能，不同制式轨道交通的计轴应用及信号监测防雷分线柜和智能防雷箱等技术和产品，在业内获得了一致好评。
公司在研发上的长期积累，帮助公司建立了丰富的产品线及全面的技术服务能力，使公司的服务和产品水平的竞争力大大提高。
政策支持加快轨道建设，行业快速发展为优质企业带来机遇
轨道交通装备是国家大力发展的重要产业，长期以来受到国家政策的支持。2017年国家发改委发布的《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018－2020年）》将“轨道交通装备关键技术产业化”列为2018－2020年增强制造业核心竞争力的九大重点领域之一。
根据铁路中长期发展规划目标：到2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高铁3万公里；到2025年，铁路网规模达到17.5万公里，其中高铁3.8万公里左右。同时，《交通强国建设纲要》、《新时代交通强国铁路先行规划纲要》以及“新基建”等政策的实施也为铁路行业稳步增长提供了保障。
从行业上来讲，城市轨道交通主要包括地铁和轻轨、有轨电车等。轨道交通具有运量大、速度快、安全、准点以及低碳、环保等特点，是现代社会发展交通运输的主要方向之一。随着城市化进程的推进，城市拥堵已成为众多大中城市普遍面临的问题，而城市轨道交通具有载客量大、运送效率高、能源消耗低、相对污染小和运输成本低、人均占用道路面积小等优点，可以说是解决大城市交通拥挤问题的最佳方式。
2011-2019 年，我国城市轨道交通投资规模持续增加，复合年均增长率达14.75%。半年报显示：根据中国轨道交通网的统计，2019年全年共完成建设投资5958.9亿元，在建项目的可研批复投资额累计46430.3亿元，在建线路总长6902.5公里，在建线路规模稳步增长，年度完成建设投资额创历史新高。仅2018年6月28日至2020年7月2日期间，就有17个城市轨道交通建设规划获批，规划里程达2071.6公里，投资总额16311.4亿元。我国轨道交通行业正处于集中投资、快速发展阶段，行业也迎来了空前的发展机遇。
此前，国海证券在行业研究报告中表示：轨道交通作为国家重要的基础设施，是当前新基建重要投资方向。受益于城市轨道交通行业快速发展，科安达在手订单充足，业绩增长有良好保障。同时，公司在珠海市金湾区新建自动化生产基地，拟设各类产品的核心零部件生产线、自动化组装线、精密的质量检测设备，并配套生产管理软件，打造精益生产体系。届时，公司在主业产能规模、核心工艺水平、产品质量水平等方面均将获得提升，有利于公司业绩的持续增长。
科安达作为行业先行者，长期的项目实施，也为公司培养了一批业务扎实、现场熟悉的工程技术人员。以行业发展的速度和政策支持的力度来看，未来若干年内我国轨道交通建设仍将保持良好的发展势头，轨道交通装备产业将会长期获得持续性的增长，科安达凭借自身的优势，在行业的高速发展中将有机会取得跨越式的发展。
在发展规划上，公司表示：“面对当前复杂的经济环境以及疫情带来的不确定性，公司管理层紧密围绕‘以科技为先导，以服务为宗旨；以优质为基石，以信誉为生命’的科安达精神，不断夯实公司技术研发能力，全面提升公司运营管理水平，促进公司持续、稳定、健康发展。”未来，随着公司项目和客户资源的增多和原有项目的更新换代需求持续增加，公司的竞争优势将有望得到进一步巩固，为公司业绩的增长提供长期保障。
