结好证券绩后发布研报称，和谐汽车（3836）作为豪华车经销商业绩优于预期，盈利能力回升，运营效率显著提高，首次覆盖给予“买入”评级，目标价6.4港元，股价上升空间42.2%。
研报指出，受益于豪华车市场旺盛的需求和售后业务收入的提高，和谐汽车（3836）收入及净利润均实现双双大涨，业绩增长强劲。同时，公司毛利及毛利率持续改善，盈利能力走强。结好提到，和谐汽车上半年通过数字化运营和内部改革，不断提升精细化运营能力，存货周转天数由32天缩短至23.7天；销售、管理、财务费用等均同比下降至6.4%，基本面持续改善。
结好证券看好豪华车经销商赛道，认为中国持续性的消费升级、疫情复苏及车企产品类型丰富不断推动了豪华车市场的繁荣，预计到2024年有望突破2.4万亿元市值。随着豪华车市场销量增速加快，和谐汽车新车销量同比增长53.6%，跑赢豪华车行业39.7%的增速，旗下主力品牌宝马(+51%)、雷克萨斯(+29%)、沃尔沃(+47%)等均优于这些品牌的全国平均增速，销售势头强劲，成长性显著。
2021年上半年，河南地区发生特大暴雨灾害，公司总部位于河南，灾害影响受到资本市场关注。结好研报指出，公司授权开业网点79间虽大部分位于河南，但在灾害中总体损失可控，经营未受影响。同时，河南省受灾40万车辆的需求缺口有望带动公司未来销量的上涨。
未来发展方面，结好认为公司在新能源业务上稳步推进，其投资的铛铛修车与蔚来、小米、理想等10个品牌展开战略合作关系，新能源车企的经销模式合作有望带来新的增长点。
结好称，考虑到和谐汽车中期业绩强劲，豪华车赛道优秀，建议稳健型长线投资者逢低吸纳，对标前高阻力位6.39元，给出目标价6.4港元，相较于9月8日收市价4.49港元仍有不少水位。
