作者 I 谢洁婷
编辑 I 张恺翀
李宁，走进了在资本市场的“至暗时刻”。
今日，李宁盘中股价最低跌至17.88港元/股，刷新2020年3月以来新低。截至收盘，李宁报收18.3港元/股，年内累计跌幅超70%；市值蒸发1600亿港元，只剩480亿港元，较年初2133亿港元已跌去77%。
将时间线拉长来看，自2021年9月爬上107.28港元/股的股价高点之后，李宁股价便呈现震荡下跌态势。今年年初，其股价略有回温，但好景不长，一月末后又走上了下坡路。
今天，其股价更是直接大跌14.29%。最直接的导火索，应是其昨日发布的那一则买楼公告。
22亿港元抄底买楼，设集团香港总部
昨日，李宁发布一则公告，称将以22.08亿港元的价格，从港资开发商恒基兆业手中购买物业，并将其中的一部分用作集团于香港的总部。
据公告，该物业为位于香港北角电气道218号的商业大楼“港汇东”。其占地面积约891㎡，建筑面积约13378㎡，包含22层商业和办公空间及两层零售区域。
（图源：恒基兆业官网）
“港汇东”开发商为恒基兆业，所有权此前归属于恒基地产全资子公司。这次收购完成后，李宁将拥有该公司全部发行股本及“港汇东”大楼。公告中还披露了这家公司近两年财务状况——均为亏损。
李宁选择在这个时刻购入商业大楼，显然不被资本市场看好。更何况，这22亿港元，几乎是其半年的净利润。财报显示，今年上半年，李宁净利润为23亿港元。
“国潮一哥”的中年危机
老牌体育用品公司花22亿搞房产，确实有些令人不解，再加上，其近年主业表现本来也不是特别好。
李宁成立于1990年，至今已有33年。早在2010年，李宁就已成为超越阿迪达斯，仅次于耐克的国产运动用品“一哥”。
然而，此后几年李宁表现一直不温不火。直到2018年，一款标有“中国李宁”的系列服饰出现在纽约时装周，李宁再次爆火，稳稳坐上“国潮一哥”的宝座。
靠着“国潮”的名头，李宁迎来业绩“第二春”。2021年，李宁实现营收226亿元，同比增长56%，净利润40亿元，同比暴涨136%。
遗憾的是，“第二春”并没有持续太久。到了2022年，其营收增速明显收窄，全年营收260亿元，增幅收窄至14.8%。净利润更是仅有1.3%的微增，共40.6亿元。
值得注意的是，2022年，李宁广告及市场推广开支，同比增长28%，远高于其营收增长率。也就是说，花出去的营销费用并没有获得相对应的收益。
到了今年上半年，李宁营收增速持续放缓，甚至出现自2020年以来，中报净利首次负增长。
不过，今天并不是李宁跌得最惨的一次。今年四季度以来，李宁已经经历了一些风波。
十月，其发布第三季度运营报告，线下、线上渠道销售均只有单位数增长。随后，李宁股价大跌20.7%，出现近几年来最大的单日跌幅。
如今，十二月还未过半，李宁斥资22亿港元购房的消息，使其股价再次下跌。33岁的李宁品牌，正面对着一场中年危机。
李宁的日子不好过
如果说前几年李宁的高增长，是乘上“国潮”的东风。那么如今，没有新的故事支撑，李宁的“国潮”概念热度慢慢褪去，身旁又有一众国产品牌追赶，李宁的日子确实不太好过。
机构们也显然看到了李宁的“后劲不足”：今年以来，包括大摩、花旗、瑞银、美银证券、中金在内的多家机构均下调对李宁的目标价。从今天的表现来看，李宁股价表现也确实不太好。
今年，李宁品牌33岁，李宁本人也已经60岁了。步入花甲之年的李宁，该如何再救一把面临中年危机的“李宁”，是该好好想想了。
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