这个十一小长假，德纳股份显然过的有些糟心，因为就在节前的最后两天，自己的IPO被否了。
德纳股份IPO被否
9月29日，证监会召开了《中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2021年第106次发审委会议》，审议结果显示，江苏德纳化学股份有限公司（下称“德纳股份”）首发未获通过，这是今年被否的第20家IPO企业。
公开资料显示，德纳股份成立于2004年，法定代表人为秦旭东，主要产品为环氧乙烷衍生醇醚及其醋酸酯（E系列溶剂）、环氧丙烷衍生醇醚及其醋酸酯（P系列溶剂）、环氧乙烷（EO）系列等，产品主要应用于涂料、电子、油墨、 化纤纺织、化肥农药等诸多领域。
2017年10月，德纳股份便向监管层递交了上市申请。
根据招股书显示，德纳股份所处的行业属于重污染行业，2015年至2017年，其在安全生产、环境保护及消防安全方面共受到行政处罚15项。并且德纳股份曾经发生过生产安全责任事故，2015 年6月份公司位于南京市白龙路2号的生产车间用于生产乙二醇丁醚生产装置中间罐区发生火灾，造成苯罐、环氧乙烷计量罐等炸裂。
2020年德纳股份EO产品实际产量超过安全生产许可也成为了本次上会被问询的重点，因为EO产品属于危险化学品，公司被要求对于超产是否导致违规或超量排放，是否导致重大环境违法违规行为等一系列问题进行说明。
天眼查显示，德纳股份的前一次融资发生于2016年A轮，投资方为九鼎投资和科泉创投，不过并未透露融资金额。昇达投资持有公司50.23%股权，系德纳股份控股股东。秦怡生、秦旭东、秦小琪分别持有昇达投资55%、30%、15%股权，间接持有德纳股份41.76%、22.78%、13.10%股份，合计间接持有德纳股份77.63%股份，系德纳股份实际控制人。
图片来源：天眼查APP
值得注意的是，在经过了多年的等待，因外界政策环境及自身需求等多因素变化，德纳股份的募资计划也早已有所修改，而如今为其上市护航的保荐机构也变更为长江证券。
发审委会议提出询问的主要问题
此次证监会提出的询问，主要集中在环保问题和九鼎的问题上。
首先便是环保问题，证监会提出德纳股份生产的EO系危险化学品，且发行人曾发生过安全生产事故。请发行人代表说明：
（1）报告期内EO产品超产的原因，是否符合安全管理规定；
（2）超产情形是否构成环境评价重大变动，是否需要重新报批环境影响评价程序，是否需要重新办理安全生产许可证；
（3）签发安全生产许可证的主管机关对发行人超产能生产的意见，发行人认为不构成重大违法违规的依据是否充分，是否存在潜在处罚风险；
（4）相关超产是否导致违规或超量排放，是否导致重大环境违法违规行为；
（5）发行人生产经营是否合规，报告期各期环保投入与排污量相匹配情况，环保与安全生产的内控制度是否健全并有效执行。“响水爆炸事件”对发行人的影响及其风险是否充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。
其次是关于九鼎系的控股问题，证监会提出九鼎投资、九鼎集团通过JD Logan、鲁资九鼎合计持有发行人16.33%股份。请发行人代表说明：
（1）JD Logan、鲁资九鼎投资发行人的原因及背景；
（2）入股价格是否合理、公允；
（3）JD Logan、鲁资九鼎投资资金的具体来源及合法性；
（4）JD Logan及鲁资九鼎是否属于私募股权投资基金，其向发行人提供借款是否符合基金合同约定，是否违反相关监管规定；
（5）JD Logan、鲁资九鼎入股发行人是否符合相关规定。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。
今年已有20家IPO企业被否
在这20家被否的企业中，国泰君安保荐的数量最多，达到4家；长江证券（长江保荐为长江证券的子公司）、华泰联合证券、国信证券、中金公司分别保荐了2家；东兴证券、中信建投、华安证券、华创证券、华龙证券、中国银河、宏信证券以及瑞信证券则各保荐了1家企业。
2021年早已过半，虽然有20家企业被否，但据每日经济新闻报道，截至9月30日，共有372家企业首发上会，其中，创业板和科创板首发上市公司数分别为145家和126家，主板首发上市101家。
有业内人士称今年新股数有望达到500家，再创新纪录。
可以说，自2020年末退市新规发布以来，证监会愈发重视上市企业的质量，发审委和上市委审核方面也逐渐趋于严格。企业自身的硬实力以及企业信息披露的质量也将越来越成为企业能否IPO成功的关键。
