图片来源：图虫“双减”政策落地后，中概教育股网易有道（NYSE：DAO）、高途（NYSE：GOTU）相继交出二季度成绩单，好未来（NYSE：TAL）、新东方（NYSE：EDU）则推迟公布财报。
高途K12业务占比高达93.69%
网易有道、高途均呈现营收增长却亏损扩大的情况。
据高途9月22日披露的二季度未经审计财务报告显示，截至2021年6月30日，其二季度收入22.323亿元，同比增长35.3%；净亏损9.188亿元，去年同期净利润1863万元，同比由盈转亏。
网易有道2021年二季度净收入达12.93亿元，同比增长107.5%；二季净亏损5.24亿元，亏损同比扩大50.76%。
K12业务仍是高途的重头收入来源，也是其营收增长的主要原因。二季度，K12在线课程收入为20.914亿元，同比增长51%，占总营收比例高达93.69%。
高途第二大收入来源是语言培训、专业考试、准入考试及其他服务，其二季度收入1.409亿元，同比下滑46.9%。
相比之下，网易有道的业务构成更为多元。
其业务包含三部分，分别是以在线课程为主的学习服务，以智能硬件为主的学习产品，以及在线营销服务。其中K12业务占总营收比例为41.2%。
网易有道二季度学习服务的净收入为9.211亿元，同比增长112.4%。其增长主要归因于在线课程收入的增加以及有道高级课程付费学生人数增加的推动。
来自智能硬件的收入为2.06亿元，同比增长138.8%。主要系有道字典笔销量大幅增长，报告期内，有道词典笔发布“有道词典笔K3”系列产品。
来自在线营销服务营收为1.66亿元，同比增长60.8%。
主营业务成本及营业费用的扩大，是两家公司亏损的主要原因。
高途、网易有道二季度的业务成本分别为7.243亿元、6.16亿元，前者同比增长100.8%，后者同比增长80%。
高途称，成本增长原因，系主讲老师和辅导老师人数增长和薪酬水平的提高，以及教材成本和租金费用的增加。
高途二季度毛利润15.08亿元，同比增长16.9%。毛利率从去年同期的78.1%下降至67.6%。网易有道二季度毛利6.77亿元，同比增长140.4%；毛利率达52.3%，上年同期为45.2%。
高途二季度的营业费用23.627亿元，同比增长约62.9%。
其中，销售费用16.411亿元，同比增长36.2%。主要系市场推广费用以及销售和营销人员薪酬的增加。
研发费用为4.265亿元，同比增长204.9%，系教研专业人才和技术研发人员的人数增加及薪酬水平提高。
管理费用2.420亿元，同比增长128.95%，主要由于行政管理人员的人数增长及薪酬水平提高。
网易有道二季度的营业费用12亿元，同比增长113%。
其中，销售与市场费用为9.73亿元，同比增长118.6%；研发费用为1.8亿元，同比增长96.9%；管理费用为6790万元，同比增长142.5%。
转型成人教育、素质教育
“双减”新政下，K12学科培训仍占主要营收的高途，不得不“断腕”，进行业务架构大调整。
“如果说2014年是高途的第一次创业，2016年是高途的第二次创业，那么2021年可以说是高途的第三次创业。”高途创始人、CEO陈向东在财报中称，未来重点发展成人教育和素质教育，进一步探索智能数字产品和职业教育。
高途CFO沈楠表示：“其公务员考试业务的ROI持续维持在相对的高水平，财经业务的付费人次同比增长近4倍。未来，将重点关注国家产业政策支持的领域。”
网易有道CEO周枫也表示，学习产品、STEAM课程、成人教育和教育数字化解决方案成为公司新的四大增长支柱。
其中，素质教育方面，有道纵横二季度净收入环比增长180%。有道纵横在本季度推出小班课程。编程课的续费率接近90%，创历史新高。
目前，网易有道已形成以编程、围棋、美术、科学、阅读力、机器人为代表的素质教育课程体系。
与此同时，网易有道在探索进校业务。截至报告期末，有道智能学习终端已进入近200所学校。
现金方面，截至2021年6月30日，网易有道的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资余额共计19亿元，而截至2020年12月31日该余额为12亿元。
截至2021年6月30日，高途持有的现金及现金等价物、受限资金、短期投资及长期投资总计54.869亿元。截至2020年12月31日的现金及现金等价物、短期投资及长期投资总计为82.172亿元。
此外，高途二季度无形资产和商誉减值损失为5313万元，而去年同期为。减值损失主要是源于，去年12月完成收购的天津朴新网校教育科技有限公司所产生的无形资产和商誉公允价值的下降。
截至美东时间9月21日收盘，高途股价涨5.58%至2.46美元/股，总市值6.29亿美元，距今年1月的股价高点149.05美元/股，跌幅高达98.35%，市值蒸发超375亿美元，约2424.8亿元。
网易有道涨0.64%至12.59美元/股，总市值15.86亿美元。距今年1月的股价高点42.17美元/股，下跌70%，市值增发超37亿美元，约239亿元。
高途在财报中称，由于中国教育培训行业不断变化的监管环境，公司业务、财务状况和公司结构预计将会在未来受到重大影响。在此次财报中，高途未发布对未来的业务展望。
