本文来源：时代财经 作者：徐维强
上半年“全球最牛股市”的越南股市，在一夜之间突然崩盘。
7月12日，越南股市遭遇重挫，胡志明指数最大跌幅逾6%。此前，越南股市由于火爆异常，一度致使交易系统瘫痪，导致交易所临时“休市”半天。
近年来，越南制造业异军突起，有投资者称之为下一个“世界工厂”，越南股市也吸引着越来越多资金的青睐。2020年4月至今，胡志明指数涨幅逾110%。
对于上半年涨幅第一的股市，同样吸引了国内投资者的关注和参与。时代财经调查发现，目前国内有一只投资于越南市场的QDII基金，半年时间涨幅逾56%，6月份一个月涨超26%。随着基金净值大幅提升，国内投资者不断加入，规模迅速扩大。
不过，7月份后，越南股市大幅回调，迅速抹去近两月以来的涨幅。
7月13日，广州嘉彰投资公司总经理赖海尊对时代财经表示，越南近期疫情恶化，致使当地许多制造业企业关停，同时外资获利大举撤退，造成散户恐慌，形成踩踏。
越南股市火到交易量过大系统瘫痪
7月12日，周一开盘，越南股市出现大幅下挫，其中越南股市最主要的胡志明指数最大跌幅达6%，收盘跌幅近4%。表现最为惨烈的是越南市场的金融股，一度大幅下跌近10%。
而在13日，越南股市在开盘之后继续大幅下挫，胡志明指数盘中一度跌幅超5%。而临近收盘指数翻红，微涨0.10%。
进入7月份，越南股市与全球市场反向而行，开始跌跌不休。但在今年上半年，越南股市却持续大涨，成为“全球最牛股市”。
上半年越南股市火到什么地步？就在一个多月前，越南的股市曾因交易量太大而不得不临时休市。
6月1日，由于投资者交易热情高涨，导致交易流水太大，越南胡志明市证券交易所交易系统不堪重负，于当天下午停牌半天。尽管此前越南股市曾出现盘中瘫痪的情形，但因交易量过大而被迫休市，这还是首次出现。
而这只是越南股市火爆的一个表现。
6月30日，越南胡志明指数报收1408.55点。自年初的1167.69起，该指数已经上涨21%，而自去年3月份的低点计算，胡志明指数已经翻倍，最大涨幅超过110%。
越南股市的大涨已经连续了多年。2017年，越南股市上涨48%，力压韩国、印度和香港股市，成为亚太地区表现最好的股市。2018年，胡志明指数突破1200点，最高达到1211.34点，创下11年来的新高。而在2020年，越南股市经历了调整，但胡志明指数全年上涨约21%，指数再度上到1100点。
对于此次越南股市大跌，越南市场普遍认为，导火索来源于突然爆发的疫情。
7月11日，越南新增新冠确诊病例2367例，单日新增再次刷新历史新高。其中胡志明市当日新增341例，为越南目前疫情最严重的地区，累计病例数占全国的51.6%。
疫情直接对当地经济带来巨大冲击，越南众多工厂因员工检测出新冠而被关闭。今年6月，越南制造业PMI数据来到44.1收缩区间，较5月的53.1急剧下降。
除了疫情的因素，赖海尊认为，外资在越南股市的暴涨暴跌中也起到了推波助澜的作用。在上半年越南市场还在疯涨之际，外资已经在开始撤离。由于越南市场主要以散户交易为主，因而外资的影响力会更大。在外资大举抛售的影响效应下，散户也纷纷夺路而逃，形成了踩踏效应。
已有国内投资者转战越南股市
面对越南市场的“盛宴”，国内也有投资者将目光投射了过去。
“这几年越南股市表现确实不错，深圳也出现了一些投资人转战越南。”7月13日，深圳中逸投资董事长张逸轩向时代财经透露，早在2015年就有一家深圳的私募机构，判断越南市场会有比较好的前景，选择前往越南发展，也取得了不错的收获。
但张逸轩也向时代财经表示，由于受到资金出入境的限制，这些转去越南的国内投资人，都是自有资金进行投资，很难发行私募产品。
据他了解，国内资本参与越南股市，更多是近几年转移到东南亚的实业资金。由于近些年越南经济发展不错，尤其是随着中美贸易关系的变化，很多珠三角的企业逐渐迁到越南，而敏锐的投资人也发现了其中的投资机会。
而对于具体有多少私募机构参与到越南市场，时代财经向私募排排网了解到，目前尚没有相关的统计数据。私募排排网相关人士介绍，私募如果投资越南市场，可以通过收益权互换的方式，或者设立一个离岸基金，此前国内有私募投资美股就是通过此类方式。
对于国内的普通投资者，也可以借助公募的通道参与越南市场。时代财经了解到，目前国内投资越南股市仅有一只基金，是天弘越南市场股票（QDII）基金，这也成为国内投资者投资越南市场的主要通道。
据天天基金网显示，天弘越南市场股票（QDII）基金成立于2020年1月20日，初始规模为1.999亿份。该基金为越南主题基金，主要投资越南主题企业在证券市场发行的股票、存托凭证等。
时代财经查询发现，该基金成立后最初的走势并不理想，发行后就跌破净值，并一路下行。最低时为2020年3月24日，收益为-24.90%，亏了近1/4。但随后该产品开始震荡上行。
今年1月28日，该只基金的收益为-1.58%，同类基金平均收益为6.15%，沪深300涨幅为9.97%。
此后的2月底该基金开始发力，收益迅猛超越同类产品，截至7月9日，基金净值为1.5619，成立以来的涨幅达到56.19%。其中近6月的涨幅为26.59%。
这只基金迅猛增长的收益，也吸引了国内投资者的涌入。根据一季报披露，该基金份额规模截至今年3月底已经达到4.8589亿份，扩展了2.43倍。而资产规模也已经达到了6.17亿元。
“小众市场”投资需谨慎
除了天弘越南市场股票（QDII）基金外，也有部分投资者借道美国市场。
时代财经了解到，有投资者投资于一只越南ETF产品VanEck Vectors Vietnam (NYSE:VNM)，该基金跟踪越南指数，也吸引了不少投资者跟随。
“相对来说越南市场还是太小众了。”对于国内基金公司很少布局越南市场，深圳一家基金公司市场部人士13日向时代财经解释说，中国大部分投资者对于越南市场的了解不多，因而发行此类产品有些“非主流”，投资于境外市场的主要还是以美股和港股为主。此外，国内基金经理和研究员也多是研究美股和港股，对于越南股市的研究不够，这也限制了此类产品的发展。
“确实是太小众了。”赖海尊称，之前有国内的私募投资于印度、越南、柬埔寨等市场，但主要是通过香港市场，很少通过国内的渠道。目前，国内私募可以借道QDII，之前主要是券商和公募发行，由于投资效果不太理想，因此也会让出一些额度给私募，但要进行投向备案，接受相关监管。
赖海尊认为，虽然越南近些年的经济发展数据也很好，但从总体来看，主要还是以加工制造为主，整个产业缺少核心竞争力，产业规模也都不大。此前有国内制造业向东南亚进行转移时，也有资金跟着出去，但很快出现“水土不服”的情况，最后也只好黯然撤离。
赖表示，对于境外市场，大到国家政策、制度规则，小到企业的财务数据，在信息对称方面都相对比较缺乏时，国内的投资者需要谨慎。
