本文来源：时代商学院 作者：佳鑫
2023年1月31日，亚通精工(603190.SH)发布公告，公司将首次公开发行股票并在上交所主板上市。本次拟发行股数3,000万股，占发行后总股本的比例25%。本次询价日期2023年2月2日，申购日期为2023年2月8日。
招股书显示，亚通精工自设立以来一直从事汽车零部件的研发、生产、销售和服务，2010 年开始进入矿用辅助运输设备的研发、生产、销售和服务领域，当前业务包括商用车零部件、乘用车零部件和矿用辅助运输机械三大板块。凭借三大业务板块协同发展，报告期内亚通精工业绩稳步增长。
多年来亚通精工亦积累了不少优质客户资源，如商用车龙头中国重汽（000951.SZ）、上汽通用、上汽集团（600104.SH）、国家能源集团等，并与上述客户建立长期稳定合作关系。
三大板块协同发展
亚通精工的汽车零部件业务主要为商用车和乘用车整车厂提供汽车冲压及焊接零部件配套，是国内同时能为商用车和乘用车进行大规模配套的汽车冲压及焊接零部件生产企业之一，在该领域生产经营十余年，装备技术水平较高，具备独立的产品同步开发和生产制造能力，具有较强的竞争优势。
亚通精工是行业内同时布局商用车和乘用车领域的公司之一，也是冲压焊接零部件细分领域行业内极少数具备完整机动车（即井下无轨车辆）的设计、生产、研发，并且具有完整的自主知识产权的企业。
亚通精工同时在乘用车、商用车零部件两个板块布局，起到了分散经营风险的作用，尤其是近年来乘用车市场增长放缓，市场竞争加剧，亚通精工乘用车板块略有下降，而商用车板块抓住了市场发展的良好机遇，实现了跨越式发展，两个板块之间在技术、生产、研发等方面相互促进，体现出明显的板块协同效应。
亚通精工矿用辅助运输设备业务包括两大类：一是生产和销售煤矿、金属矿山井下所需的辅助运输设备；二是在研发和生产辅助运输设备的基础上，为大型煤矿提供辅助运输专业化服务。
亚通精工自 2010 年进入矿用辅助运输设备领域以来，自主研发了专供煤矿井下使用的防爆柴油机混凝土搅拌运输车、防爆柴油机湿式混凝土喷射车，被中国煤炭机械工业协会鉴定为国内首创，达到了国际先进技术水平，实现了关键装备的国产化突破，有效降低了井下人员的劳动强度，提高了井下工作效率。
亚通精工经营的矿用辅助运输设备，是其在多年经营汽车零部件领域基础上进行的二次创业，经过十余年的持续研发和市场开拓，矿用辅助运输设备近两年已呈现稳定增长的发展趋势，对其收入、利润等贡献占比逐年提高，经营活动现金流量情况良好。
与传统单一经营汽车零部件的企业相比，亚通精工多板块经营、协同发展的经营模式，有效降低了不同板块周期性波动对经营业绩的影响，增强了整体抗风险、抗周期能力，优化了资源配置，实现了资源的协同效应，为企业赢得了行业发展先机，是亚通精工成功的关键因素之一。未来几年，亚通精工计划继续坚持这一发展模式，在提升产品质量、扩大业务规模的基础上，加强研发能力，延伸产业价值链，实现最佳的经营效益。
深度绑定优质龙头客户
亚通精工在汽车零部件和矿用辅助运输领域，拥有国内行业内名列前茅的著名客户。多元化、稳定、优质的客户群优化了资源配置，提高了亚通精工的抗风险、抗周期能力，并丰富其产业经验，增强了未来发展潜力。
在商用车领域，亚通精工主要客户是中国重汽，多年来中国重汽始终是我国重型卡车骨干企业之一，在行业内具有重要的地位。市场占有率长期名列前茅，尤其是在2020年，中国重汽产销增幅均处行业领先地位，全年累计实现重卡生产18.01万辆，同比增长68.31%；销售20.61万辆，同比增长50.49%。亚通精工与中国重汽多年来深入合作，与中国重汽的业务规模逐年增长，2020年其对中国重汽销售额较2019年增长了123%，超过中国重汽自身重卡业务的增幅，体现出双方业务合作不断深入的趋势。
除了中国重汽之外，亚通精工客户还包括中国一汽、吉利控股、潍柴动力等著名企业，为自身将来业务发展奠定了良好的基础。
在乘用车领域，亚通精工主要客户是上汽通用和上汽集团，其在2009年即取得了上汽通用的一级供应商资质、2015年取得了上汽集团的一级供应商资质。多年来亚通精工与上汽通用上汽集团保持了深入稳定的合作关系。除了上汽通用和上汽集团之外，2020年亚通精工开始进入新能源汽车领域，向理想汽车开始批量供货。
整体来看，亚通精工汽车零部件主要客户为大型整车厂，由于汽车产品对安全性、稳定性、可靠性等指标具有极高的要求，整车厂均十分重视汽车零部件产品质量，对汽车零部件供应商设置了严格的准入制度，并在产品的前期设计、研发、工艺、技术等方面与汽车零部件供应商进行紧密合作，共同开发，一定程度上形成了彼此依赖的关系。
为保障产品供应的稳定性、可靠性，节约生产成本和时间成本，除非出现重大意外事件，整车厂和汽车零部件供应商的合作关系一旦确定后，通常不会轻易终止。
在矿用辅助运输设备领域，亚通精工生产的防爆柴油机混凝土搅拌运输车系国内首创产品，该产品技术先进，质量可靠，其通过产品销售、提供专业化服务等合作方式，与国家能源集团下属大型煤矿建立了长期稳定的合作关系，并与晋能控股、陕西煤业等大型煤矿客户建立了合作关系，占领了煤矿主产区的大型客户资源，成为亚通精工的重要优势。
此外，亚通精工也与淮河能源（淮南矿业）、山东能源集团（兖矿集团）等合作，逐步向其批量供货，有利于未来开拓更大的市场空间。
汽车整车厂和大型煤炭开采企业对供应商研发能力、管理水平，及产品质量、交货时间要求较高，在选择供应商时更加注重供应商的规模、产品品质、售后服务等可持续性方面，通常对供应商的考察期较长，一旦确定供应商后不会轻易变动，具有业务关系和需求稳定的特点。亚通精工成为上述著名企业的供应商，充分说明自身产品品质稳定、可靠，为其未来的发展奠定了良好的客户基础。
技术、质量优势突出
现代汽车产品更新换代较快，整车厂通常要求一级供应商具备合作开发的能力，满足新车型的试制需求。
亚通精工相应建立了专业化的研发团队和快速反应的研发机制，结合与整车厂长期的合作经验，缩短新产品开发周期，得到了客户的认可，亚通精工通过不断开发新产品、新工艺，已获得多项发明和实用新型专利。
亚通精工为整车厂进行产品配套过程中，与客户进行密切的技术交流，其供应的产品质量稳定可靠，供货及时，符合客户要求，取得了上汽通用、上汽集团、中国重汽等主要客户的认可。
此外，亚通精工研发的防爆柴油机混凝土搅拌运输车和混凝土喷射车，填补了该领域国产设备的空白，被中国煤炭机械工业协会鉴定为国内首创产品，整体技术达到了国际先进水平。
亚通精工研发的铲板式支架搬运车被山东省经济和信息化委员会、山东省财政厅联合认定为2017年度山东省首台（套）技术装备和关键核心零部件。
亚通精工研发的煤矿井下巷道修筑成套设备项目，荣获山东省科学技术三等奖。亚通精工通过持续不断的研发投入，改善了产品结构，提升了生产效率，为亚通精工业务拓展提供了可靠保障。
建立在技术优势上的产品质量优势，也是亚通精工在业内获得客户认可的重要原因。
亚通精工的客户对产品质量要求极高。在乘用车领域，亚通精工产品很多是安保件、结构件，直接关系汽车安全，整车厂极其重视产品质量；在商用车领域，亚通精工产品常年处于高强度运行状态，对产品可靠性要求极高，部分产品是外观件，对表面缺陷、精度公差要求高于非覆盖件；在矿用辅助运输机械领域，亚通精工产品常年处于井下恶劣工况下运行，并且还要满足防爆安全的苛刻要求。
亚通精工有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系，其汽车零部件业务已通过ISO/TS16949:2009、IATF16949:2016等质量管理体系认证、上汽集团的卓越质量体系认证和上汽通用的质量系统基础认证，亚通精工矿用辅助运输设备业务已通过GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证。
多年来亚通精工始终重视产品质量，不断提高产品的可靠性，产品质量的领先优势使得其在客户中建立了良好的品牌声誉。持续得到了客户的认可，先后获得了中国重汽授予的“2018年优秀供应商”、“2019年优秀供应商”、“2020年金牌供应商”、上汽通用授予的“2018年度优秀供应商”、上汽集团子公司华域汽车授予的“2018年度最佳战略合作奖”等荣誉称号。产品质量及品牌优势不仅促进了亚通精工销售和效益的增长，也提升了企业形象。在行业内形成了良好的名誉度和广泛的知名度。
