大盘，变了。
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这两天，证券市场有个大新闻：
上交所19日公告，7月22日起，修订上证综合指数编制方案。
也就是我们喊了几十年的“大盘”，要变了。
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其实，老南早在《A股大幅跑输印度？揭秘金融忽悠的门道》中，就分析过这事。
因为上证指数的编制规则，导致2007年，中石油等几个超级大盘股上市后，这个指数就已经严重失真了。
业内更多用WIND全A，或者中证全指，去分析市场长期走势。
两指数，趋势一比，肉眼可见的区别。
也因为此，这次上交所修改了指数编制规则。一是去掉了ST股票，二是把新股计入时间拉长。三是加入了红筹CDR和科创板。
所以，如果按照新编制规则，7月22后，上证指数是什么样呢？
光大证券今天发了个研报，按照新规则做了个模拟。
非常清晰的看到，无论基准日是1990，还是2000，修改后的指数（紫色），和WIND全A的趋势，更像了。
如15年的牛市高点，明显超过07年的高点。包括整体指数的斜率，也抬高了。
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为什么上证指数要做这样的修改？
一方面，降低极端价格对指数的冲击。
如去掉了ST股票，把新股计入时间拉长。
因为st股票，尤其退市前，价格太低。而新股上市后，众所周知，往往都是天价，然后一步步跌回正常价格。都会严重拉低指数。
另一方面，与时俱进。
如加入了红筹CDR和科创板，把新的板块纳入。其实这几年，因为没科创板这样的活力板块，上证还是吃了不少亏。
但是，修订后，年化收益并不高，4%都不到，只比之前高了一点。虽然目前在熊市就是，如果牛市，还能高一点。
为什么会这样？有个很大的原因，就是垃圾股太多，退市太少。
看看隔壁美股，这么多年，30000多家股票退市，不断筛选，留下的都是身强力壮的。
所以，即使修改了指数规则，但退市制度不完善；对于造假公司，不罚个倾家荡产，还是不够的。
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所以，另一方面，大家在选择部分产品时，就要特别注意，产品基准。
老南在《这样收服务费，当客户傻子吗? 》中，就提到过一个案例：
某没有基金咨询牌照的公司，在网上做的一个基金投顾组合，居然用“50%上证指数+50%货币基金指数”，作为业绩基准。只要超过，就收取“超额收益20%作为服务费”。
只要这个组合，收益率超过：3.83%*50%+2%*50%=2.915%，这个公司就能提取客户管理费。
考虑到过去10年，中国股票基金的平均年收益是16%，债券基金平均年收益率是6.5%。
只要能忽悠来韭菜，这个管理费提取规则，就是个无风险割韭菜商业模式。
所以，你很少看到，哪个公司，敢用WIND全A作为产品基准，这不是给自己找不自在嘛。
结
关于“大盘”的调整，你知道这些就可以了。
毕竟金融投资，一定要穿透表象，看到根本，否则，永远是被忽悠的命。
