刚被发了“限高令”的姚振华，去哪里了？
核心提示：
1、负面舆情的宝能，今日再次出现在公众视野。今日上午广东省广州市中级人民法院一则有关宝能集团姚振华“下落不明”的公告迅速引起了关注，如今法院已撤下上述公告，但姚振华与宝能仍处风口浪尖；
2、2021年6月开始，受房地产监管加码、新能源汽车拖累，宝能系的流动性危机逐渐显露。宝能此前承诺在2022年2月底之前，挂牌评估价值超过1000亿元的资产，预计回款200亿元，如今，市场只等来其旗下两家子公司股权变动的公告，及姚振华被“限高”的通知；
3、“卖菜”发家的姚振华，在“宝万大战”中横空出世，此后偷袭格力、血洗南玻a，以“野蛮人”的手段与姿态搅动资本市场，争议颇大；
4、“宝万大战”后，姚振华“押宝”造车，借宽松的融资环境疯狂圈地，但在融资段骤然收紧后，宝能开始陷入内斗、欠薪、裁员风波，几近“瘫痪”。
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今日上午，一则来自广东省广州市中级人民法院的公告迅速引起了关注。
公告的主角，正是从去年8月起便负面消息不断、因大面积违约而风险系数飙升，如今“下落不明”的姚振华。
有律师告诉凤凰网《风暴眼》，称“下落不明”是指自然人持续不间断地没有音讯的状态。自然人下落不明的时间从其失去音讯之日起计算。“法院无法送达，有可能地址不对，或者当事人不在那个地方住了，各种可能都有，但只有当事人的利害关系人最了解当事人的情况。”
今日早些时候，宝能集团出面辟谣，称相关信息有误，“公司已与法院方面沟通协调，近期相关公告会撤回。”
目前，广东省广州市中级人民法院已撤下有关公告。
但作为被告的司法案件已达149个的宝能投资集团，依旧没能摆脱此前愈演愈烈的流动性危机。
深陷流动性危机，举债扩张最终导致债务暴雷
2021年6月开始，受房地产监管加码、新能源汽车拖累，宝能系的流动性危机随着多家子公司爆出裁员、拖欠薪酬社保等问题，逐渐显露。
据凤凰网《风暴眼》不完全统计，宝能系违约已卷入民生信托、中铁信托、山东信托等至少9家信托公司，涉事总额近200亿元。 目前，已有中矩高新、韶能股份、南宁百货三家上市公司均于近期披露了由宝能系流动性危机引发的股权质押或冻结公告。
2021年10月8日，韶能股份公告表示宝能投资的二级子公司深圳华利通司法冻结约7395万股，占其所持公司股份为34.31%，累计被冻结约2.16亿股，占其所持公司股份为100%。
2022年2月，韶能股份则公告称，因为合同纠纷案件，第一大股东华利通持有的1.42亿股公司股票被申请强制执行，占公司总股本13.11%。韶能股份目前因股权分散而无实际控制人，此次变动也将导致第一大股东发生变更。
无独有偶，2021年10月13日晚，中炬高新和南宁百货双双公告，宝能系所持部分股份出现司法冻结或轮候冻结。
南宁百货方面，据公告，第一大股东南宁富天（宝能投资的三级子公司）持有南宁百货的1588.8万股股份被质押，质押后的累计质押股数约为9269万股，占南宁富天所持股份的90.26%，占南宁百货总股本的17.02%。同时，南宁富天持有南宁百货股份1000万股被珠海横琴新区人民法院司法冻结，占南宁富天所持股份的9.74%，占南宁百货总股本的1.84%。
中炬高新方面，控股股东中山润田（宝能投资的三级子公司）因与粤财信托的债务出现违约，被粤财信托冻结持有的中炬高新股份555万股、轮候冻结2100万股；与中航信托债务金额10.5亿元，欠付本息合计6.3亿元，对应增信措施是钜盛华股权质押等。
2022年2月，中炬高新连续两日发布公告，宣布了控股股东中山润田投资有限公司（下称“中山润田”）所持股份的两大事件：除了占公司3.42%股份将被司法拍卖外，另有占公司总股本3.33%的持股将被法院强制执行。而中山润田为姚振华旗下投资平台深圳钜盛华股份有限公司的全资附属公司。
如今，距离中炬高新提出定增方案已过去了8个月时间，以姚振华目前“自身难保”的状态来看，其在中炬高新的股份恐怕难逃被迫解除质押并减持的命运，中炬高新也将彻底易手。
而宝能在自己的官网上，将产业布局划分为高端制造、国际物流、综合开发和民生服务四大板块，中炬高新和韶能股份即其最为重要的高端制造板块。
此外，钜盛华作为宝能集团最重要的一级子公司，2021年6月末货币资金仅剩余66.18亿元，短期带息债务与货币资金之间的缺口扩大了85亿元，流动性危机进一步加剧。而半年来的收入近85%来自前海人寿的综合金融业务。
另据此前披露，截至2021年6月30日，钜盛华未经审计的合并资产总额为5721亿元，剔除保险资产及保险负债影响，钜盛华资产负债率为67.74%。2021年1-6月期间钜盛华营业总收入为631亿元，净利润为9.1亿元，合并报表货币资金余额66.18亿元，短期带息债务与货币资金之间的缺口扩大了85亿元，其中半数以上系前海人寿保险资金，约15.1亿元为可用货币资金，优先用于后续经营及信贷到期支付。
同时，钜盛华的收益大多为非经常性损益，2021年上半年，其投资收益69.6亿元，主要为参控股公司投资收益，另有公允价值变动损益60.37亿元，主要为投资性房地产的增值收益。
按照宝能集团2021年10月披露的相关信息，在出售的8个重点专项资产方面，宝能集团正启动总部深圳宝能中心、旧改项目、前海优质项目、物流园资产包项目等位于上海、深圳、广州的资产项目出售。上述项目涉及商业物业、土地、商业综合体、旧改及优质金融公司股权等，评估价值超1000亿元。宝能集团预计在3~4个月内，回款约200亿元。
如今4个月已过，市场只等来了中炬高新和韶能股份两家公司股权变动的公告，以及姚振华作为宝能投资集团的大股东和董事长及法人代表被限制高消费的“限高令”。
虽然宝能还表示，“已在全力推进资产处置及回款工作，按照方案实施收购及兑付，但大额资产交易的磋商谈判较复杂，决策时间长。”
但负面舆情的持续不断，也难怪市场会因为一纸姚振华“下落不明”的公告而骤然绷紧神经了。
炸油条卖蔬菜传奇发家，被王石怒喷“野蛮人”
在姚振华陷入如今的“重重危机”之前，他曾是令无数散户股民视为英雄，把地产大亨都折腾得够呛的“大公司猎手”。
2015年，一个“卖菜出身”的潮汕商人横空出世，带着旗下钜盛华、前海人寿先后三次举牌万科，到8月26日，花下400亿硬生生买成了持股15.04%的第一大股东，此前不太知名的前海人寿及其董事长姚振华才第一次从幕后走到台前，并在第二年空降胡润富豪榜第四位。
但姚振华的到来，并没有受到当时的“地产一哥”，万科话事人王石的欢迎。
“在那个时间点上选择万科的股票、增持万科的股票是万科的荣幸，但是你想成为第一大股东，我是不欢迎的。因为你的信用不够！”
与当时宝能系下的一众企业相比，作为当时房地产业的龙头旗舰企业，市值高达2500余亿的著名蓝筹公司，万科确实在气质上与姚振华有些格格不入——
因为姚振华的起家是典型的“潮汕帮”风格——深圳布吉市场炸过油条、贩卖蔬菜把市场拓展到东南亚，创业向来是以小博大，紧张刺激。
1998年，深圳政府“为民办实事”实施了“菜篮子工程”，姚振华的手下当时只有一家新宝康蔬菜公司——以销售净菜为主，但他却敢在无客户无资金的情况下，以市民“菜篮子工程用地”的名义，以170余万元的地价款拿下两块土地。
在土地拿到手之后，净菜公司摇身一变成为了房地产公司。姚振华又靠“关系”与银行合作，将“菜篮子工程”用地性质变更为住宅用地，再借银行方支付的资金向国土部门缴纳地价款3400余万元。
最终，又以在建工程名义，将地块抵押给银行贷款，以近乎“空手套白狼”的方式创下了宝能集团的离奇开局——以“菜”圈地，杠杆扩张，用170余万的地价款拿下了上亿元的地产开发项目。
有了本钱的姚振华又成立前海人寿，短期趋利的气质在他身上完美映现。
据吴晓波在《激荡四十年》中的描述，为了在短期内获得大量资金，前海人寿不仅积极从同行挖人，还以高现金价值保险进行揽资，进行疯狂促销。2013年和2014年，其保费收入分别达到了143.1亿元和347亿元，进入国内人身保险公司前列。
此后，姚振华借保费收入开始在资本市场频频举牌、定增，先后拿下山东高速、中国国旅、天虹股份和华侨城等上市企业。
直到“宝万之战”打响，根基深厚的王石成了姚振华最难啃的一块硬骨头，也成了他一战成名的转折点。
2015年，姚振华“会面”王石，此前，他曾多次举牌增持万科，成为万科的第二大股东，不断挤压王石对万科的控制权。
在一向喜欢“主动塑造”的王石面前，姚振华却把住了话头，让王石被迫听足了一场潮汕人的发家史，但姚振华的奇技淫巧显然让一贯有“正路子”的王石瞧不太上，言语之后只回了姚振华一个“你不配当万科的大股东”。
于是这场不愉快的对话就像孙宇晨和王小川之间的那个眼神一样成了战争的导火索。
8月27日，宝能系持股超越华润集团成为万科第一大股东，王石在微博上说出了那句“野蛮人强行入室...”。
此后，万科启动百亿回购计划，华润集团低调增持，重夺第一大股东位置。而宝能持续增持，巅峰之时所持万科股份达到25.4%，一度迫使万科停牌，不得不引入恒大、深圳地铁战投……
据小摩统计，宝能在“宝万大战”中前后耗资近451亿元，虽然最终争夺万科控制权“失败”，但却成了股民散户们心中的英雄——他和跟着他买入万科股票的股民全都赚麻了。
唯一被折腾的够呛的，只有王石。
令人意外的是，在宝万大战的同时，宝能系依然能腾出手来”料理“南玻A。
南玻A是玻璃行业和太阳能行业的龙头，袁庚任董事长的招商局曾是其前身中国南方玻璃有限公司的四大创始股东之一。
与万科相似的是，南玻A的股权也很分散。
2015年宝能系通过5次举牌及定增，成为南玻的第一大股东。随后，宝能系对南坡A的董事会进行了清洗。2016年，代表宝能的董事开始入局南玻。
2016年11月14日，南玻A召开董事会临时会议。通过该次会议，宝能系实际上完全掌握了南玻A的实际控制权。2016年11月15日晚间，南玻A一口气发布关于人事变动的9份公告，包括董事长曾南、董事兼CEO吴国斌等在内的7名高管宣布集体离职。第二天，南玻A再发公告称，董秘丁九如等3人也提交书面辞职报告。
清洗完南玻后，“野蛮人”姚振华又想敲响格力电器的“大门”。成为格力电器的第三大股东，前海人寿只用了短短8个交易日。
2016年，格力电器公告显示，前海人寿自 2016年11月17日公司股票复牌至2016年11月28日期间，大量购入公司股票，持股比例从三季度末的0.99%大幅上升至4.13%，由第六大股东一跃成为第三大股东。
前海人寿大举增持格力电器，发生在格力电器收购珠海银隆遇阻、定增方案流产之后。
只不过“铁娘子”董明珠并没有那温和，直球对决姚振华怒斥其“偷袭”格力，是“破坏实业的千古罪人”。
而此时宝万之争和血洗南玻正式让外界看到了野蛮人姚振华带来的破坏力，监管也坐不住了。
2016年12月，12月13日，在证监会主席刘士余对不当举牌行为提出批评十天后，保监会主席项俊波主持召开专题会议，提出全面落实“保险业姓保、保监会姓监”要求，强调加强保险资金运用监管，要求保险资金要努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的“野蛮人”，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。
意指何人市场心知肚明。
从2016年下半年开始，前海人寿因万能险业务不合规连续受到监管处罚，万能险作为新兴起的一个险种，不仅帮助宝能系抢占市场，还为其在资本市场频频举牌提供了弹药。
此后，保监会派调查组进驻前海人寿调查险资来源，不久，前海人寿就写下了“保证书”，承诺未来不再增持格力电器，将会逐步择机退出。
2017年2月24日，保监会列前海人寿险资违规六罪状，姚振华被禁入保险业10年。
自此，姚振华短暂地在资本市场消失了一阵。
摊饼投资、押宝造车，姚振华的“老套路”
时间来到2017年。
拿着从万科身上赚的589亿，姚振华名义上退居幕后，但实际上仍旧动作不断。
自“宝万之争”落幕之后，姚振华的主攻方向就集中在了造车上，相关宝能系高层多次在公开场合上表决心——“要为实体经济发展作出应有贡献”。
2017年，宝能以66.3亿美元收购了观致汽车51%的股份，同时宝能开始在全国建设汽车产业园，姚振华誓言要助力民族汽车工业崛起，正式投身于新能源造车。
由此，宝能正式开启造车时代。
2018年，在观致汽车经销商大会上，姚振华豪言，从2018年开始连续5年，每年向观致汽车投资100亿元用于新车研发，到2022年预计推出26款新车型。
但3年过后，宝能不但没能实现诺言，还从当年开始，就频出被广告主和零部件供应商追债的新闻。
梳理宝能的业务布局可以发现，2017年其在新能源汽车领域的动作不止入股观致这一项。3月份，宝能集团以10亿元注册成立了宝能汽车有限公司；10月份，与杭州市富阳区政府签订项目合作框架协议，总投资约140亿元的新能源汽车配套设置项目；11月份，与昆明市政府签订战略合作协议，包括建设50万辆新能源汽车整车及零部件项目。入股观致，则意味着宝能“曲线”拿到了生产资质。
钱花了不少，但现实却是，四年来，除了观致7，宝能再没有拿出第二个新车型。
与此同时，如果说检验一家车企最直观的标准就是销售情况，那么，凤凰网《风暴眼》看到的现实却是：
2018年，也就是收购后的首年，观致迎来“高光”，年销6.32万辆，同比大增320％；
2019年，观致全年销售完成2.27万辆，大幅下滑64%；
2020年，观致汽车销量为1.31万辆，进一步低迷；
2021年上半年，仅实现销售4380辆，平均每月销售730辆。
业内人士分析称，此前困扰观致的问题是经销商不足、品牌力偏弱和市场定价过高等，自从被宝能接手，非但原本的问题没有解决，如今还增加了产品力下滑等问题，这让观致难以在竞争日益激烈的市场中站稳脚跟。
一言以蔽之，汽车本身没有吸引力，销售渠道也没打通，观致并没有找到自己在市场上的定位，又或者，观致从来没打算好好的造一辆车。
据此前报道，从2017年开始，宝能就以造车为名，相继在广州、西安、昆明、杭州、昆山和贵阳等地区疯狂拿地。截至目前，其旗下的造车基地及项目占地已接近9000余亩，总面积约为457.44万平方米，其中还包含8.15万平方米住宅用地。
但奇怪的是，宝能疯狂拿地后却总是“后劲不足”，大部分地块处于待建或停产状态，建成投产的屈指可数。
比如，2017年，宝能集团曾提出：“预计2019年底，广州东部将崛起一座全新的大型汽车产业基地”，但事实上，广州作为姚振华筹划最久的基地，前后耗用了将近一年半的时间才建成。
“广州基地早就已经规划好了，但那块地位置很好，与地铁口相邻，所以建到一半又开始改规划，从总装厂房硬是划出一块地，要建成写字楼。至今，广州基地还一直在改设计"，在相关采访中，宝能内部员工谈到广州基地进程缓慢，表示“原因比较复杂”。
此前，曾有媒体调查发现，截至2020年底，宝能汽车的八大基地中，除了两个已投产的江苏常熟观致制造基地、深圳宝能汽车制造基地（原长安PSA制造基地），只有西安基地完成了第一阶段建设；广州基地计划2020年底售车下线，不过目前仍在建设厂房；昆山基地则有施工迹象；昆明基地计划2020年9月实现投产，也仍处于施工状态。
类似种种，与姚振华的发家经历十分相似——“借名圈地”。
但宽松的融资环境允许姚振华疯狂借贷扩张，他的“实力”却不允许。到2021年，融资段骤然收紧后，宝能开始陷入内斗、欠薪、裁员风波。
2021年，据未来汽车日报，宝能汽车自7月22日开始进行第二批裁员，规模将比第一批规模更大。据宝能员工透露，“汽车板块从年前的23000人左右裁到了现在的8400人左右，且目前仍在以每周裁几百人的速度持续，裁员比例超过了65%。”
与此同时，关于宝能欠薪、拖欠公积金缴纳等怨言也满天飞。
社交网站上，有用户6月15日发布了一则“宝能汽车欠薪日记”。该日记显示，宝能汽车从2020年12月之后就再未缴纳公积金，已欠缴6月；社保自2021年3月缴纳之后，也有3个月没有缴纳；更为关键的是，5月份的工资，宝能汽车也没有按时发放。
随着相关跟帖、评论不断增多，微博、知乎等平台上开始不间断出现关于宝能汽车及宝能集团其他业务员工声讨公司的言论。
7月，宝能汽车员工由于工资、社保、2020年年终奖均未发放，带着帐篷前往了宝能深圳罗湖、深圳龙华的办公点讨薪。当时宝能汽车刚刚官宣获得120亿融资，员工担心再不追讨，这笔钱又将打水漂。宝能总部员工同样当月同样也未发薪水，不少员工围观讨薪场景。
宝能在汽车上的海量资金投入，却没有收到预期的收益来回血。在陷入资金链和信誉危机后，宝能汽车已经基本陷入绝境——连供应商的钱都付不起的情况下，连能够推向市场的产品都再难保证。
到2022年1月22日，宝能汽车召开新车品鉴发布会，姚振华放话将在5年内推出至少16款车型。但在官方直播里，发布会变讨薪大会，评论清一色是“有钱搞发布会，不给发工资”。
不过今年，宝能汽车宣布引入广州开发区科学城集团、知识城集团等国资战略入股，预计今年7月下线量产车型，这场“翻身仗”似乎有了希望，只是宝能汽车的控股股东已经不再是姚振华，而是广州开发区。
而姚振华，依旧与他杠杆举债圈地扩张的造富“老套路”一样，难知以后会“下落”何方。
参考资料：
1、《姚振华 宝能的地产帝国梦》，英才杂志
2、《宝能，危！》，不良资产头条
3、《三问宝能造车》，全国能源信息平台
4、《欠薪、裁员，宝能陷入阶段性“困境”》，经理人杂志
5、《宝万之争落幕背后：宝能四年赚出王兴身家，王石怼其不尊重万科》，AI财经社
6、《宝能系流动性危机：控制权告急、裁员欠薪、股权飘摇，姚振华麻烦接踵而至》，财新网
7、《姚振华罩不住“酱油老二”？“宝能系”流动性危机未解，中炬高新部分持股将被司法拍卖》，华夏时报
8、《宝能员工带帐篷上门讨薪，姚振华经历了什么？》，中访网财经
9、 《拆解“野蛮人”宝能系》，涛动宏观
