久期财经讯，7月23日，据悉，周四，法国兴业银行分析师Albert Edwards在最新报告中表示，他注意到“一些令人震惊的事情”，在国会预算办公室(CBO)的最新预测中，CBO大规模地修改了他们对美国产出缺口的计算，而这表明美国的通胀压力比以前想象的要大得多。
产出缺口是指现实产出与潜在产出的差值占现实产出或潜在产出的比率，它测度的是经济周期性波动对产出的影响，反映了现有经济资源的利用程度。
许多经济学家倾向于认为通货膨胀只有在经济增长超过潜在能力限制时才会出现。通常情况下，在经济衰退中，由于需求崩溃，产出缺口需要很多年才能从通货膨胀/通货紧缩的负值区域恢复到零，然后再回到正值(通胀)区域。但这次不是。事实上，摩根士丹利周末也提出了这一观点，该行的首席跨资产策略师Andrew Sheet指出：“这是一个了不起的周期，因为我们从下行到修复，然后直接到扩张，没有在复苏阶段花费必要的35个月左右。”
Edwards表示：“CBO已经完全重新思考，并认为经济运行将早在明年第一季度就超过全部产能的2%。如果失业率遵循其与CBO产出缺口的传统密切关联，我们可能比任何人预期的更早达到创纪录的低失业率水平。”
此外，在旧金山联储最近发表的一篇文章中，该文章将核心PCE通胀分为周期性部分和非周期性。下图显示了美国经济衰退后三年内周期性核心PCE通胀的累积变化。而这一次是不同的，及时的货币/财政支持的组合已经打断了周期规律。通常情况下，在美国前三次衰退开始后的15个月，周期性核心PCE下降了0.5%至1.5%，而这次则高于衰退前的水平。
Edwards指出，这确实值得思考，以挑战普遍存在的高通胀是过渡性的观点。假如通货膨胀被证明是“非暂时性的”，当产出缺口被填补时，那么拜登政府执政的最后两年将是非常、非常混乱的。
热点消息
国家外汇局副局长、新闻发言人王春英在国新办发布会上表示，目前，中国股票的市盈率与发达市场以及大多数新兴经济体相比，都是偏低的，所以投资价值还是比较高的。债券也有比较好的投资回报，比如十年期国债收益率稳定在3%左右，显著高于实施零利率甚至负利率国家的债券。同时，我们也观察国际主权信用相关评价指标，中国的主权信用风险较低，人民币币值也是稳定的。
住建部等8部门：对逾期不能偿还债务、大规模延期交房、负面舆情较多等存在重大经营风险的企业，实施重点监管，提升风险防范化解能力。
中国证监会副主席李超指出，中国基础设施公募REITs试点已正式启航，总体来说，这在国内还是一个新事物，尚未形成制度性、机制性安排。今后要形成完善的制度规则，推动长线资金参与投资。
每日发行总结
今日，一级市场，共1家潜在发行，共1家公司发行：
每日评级总结
今日，共4家公司评级获机构更新：
市场动向
7月23日，中资美元债涨跌幅榜TOP10如下：
启迪科华有限公司(Tuspark Forward Ltd)公告称，兹涉及未偿债券THSCPA 7.95 08/15/21和THSCPA 6.95 06/18/22，宣布开始征求同意书。公告中提到为其所持有的世纪互联(VNET.US)以及北控清洁能源集团(01250.HK)股份增加新的担保。相关美元债：
花样年控股(01777.HK)美元债本周出现下调。穆迪以及惠誉均于本月下调其展望至“负面”，且两家机构的报告中均有提到该公司对于美元债务的过度依赖。相关美元债：
宏观新闻
外汇局：当前我国外债规模稳步增加，结构持续优化，偿付能力总体较强。外债增加主要源于境外投资者增持境内债券，稳定性较高。外债币种和期限结构持续优化，各类安全性指标均处于国际安全线以内。
住房和城乡建设部等8部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知。力争用3年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转。违法违规行为得到有效遏制，监管制度不断健全，监管信息系统基本建立，部门齐抓共管工作格局逐步形成，群众信访投诉量显著下降。整治重点包括：发布虚假违法房地产广告，发布虚假房源信息;捂盘惜售，囤积房源;挪用交易监管资金;套取或协助套取“经营贷”“消费贷”等非个人住房贷款用于购房;协助购房人非法规避房屋交易税费;捏造、散布不实信息，扰乱市场秩序。
中国银行间市场交易商协会：今年1-6月，经协会注册熊猫债发行金额为455亿元，较上年同期增长20.7%。上半年，熊猫债中长期品种(不含1年期及以下品种)发行占比为71.4%，较上年同期增加4.6%。上半年，境外机构偏好发行中期票据、短期融资券(包括超短期融资券)、人民币债券等品种，在银行间市场公开披露信息，三类品种合计发行占比为82.4%，较上年同期增加14.2%。国际开发机构和跨国企业等国际化程度较高的发行主体对熊猫债兴趣增加，发行规模占比超过40%。银行间市场熊猫债境外投资人持有比例超过20%，成为中国债券市场境外机构持有占比最高的品种。
国际评级公司穆迪22日发表报告认为，近期河南遭遇的洪灾对中国财险公司，尤其是国内地域多元化程度良好的财险公司造成的盈利压力处于可控范围，这主要反映出国内受此次洪灾影响最严重地区的保险渗透率，特别是家财险和业务中断险覆盖率仍然较低。不过，此次洪涝灾害被普遍认为是由气候变化所致，气候变化增加了极端天气事件的频率及其严重性，并可能导致保险公司盈利和资本水平波动性加大。
