久期财经讯，2月23日，标普确认世纪互联集团(VNET Group, Inc.，简称“世纪互联”，VNET.US)“B”长期发行人信用评级。
负面展望反映出世纪互联在未来12个月融资条件受限的情况下不断增加的流动性需求。
标普注意到世纪互联在风险监管方面存在一些弱点，但到目前为止，对其银行关系或融资渠道几乎没有明显影响。该公司借款中包含的控制权变更条款即将被触发，反映出该公司缺乏对关键风险的监管。这可能会对公司筹集新资本的能力构成压力，不过迄今为止，没有迹象表明该公司的银行关系或其在资本市场上的地位受到了实质性影响。
世纪互联创始人陈升(Josh Sheng Chen)先生全资拥有的GenTao Capital Ltd.最近在一项贷款安排上违约，该贷款安排是以其所持有的世纪互联股份作为抵押品。这将触发该公司8.5亿美元未偿可转换债券和部分国内借款中包含的控制权变更条款。世纪互联提议向创始人发行新的D类股票，从而保持了他在公司的投票权(该类股份的经济权益较低)，并减轻上述风险。新发行D类股每股伴有500张投票权。
未来12个月，世纪互联的流动性风险可能会上升。标普估计，该公司将需要筹集超过34亿元人民币的资金，以支付6亿美元的可转换债券(将于2024年2月1日可回售)。上述风险考虑到截至2022年9月30日，该公司拥有35亿元人民币的无限制现金，2023年2月偿还6800万美元的可转换票据，以及公司在必要时将年度资本支出缩减至约15亿元人民币的灵活性。
利率上升、资本市场波动、企业治理风险意识增强，以及人民币与美元汇率的变化，都增加了该公司在未来几个月筹集所需资金时面临的挑战。
负面评级展望反映了世纪互联未来12个月流动性需求的增加，因为其6亿美元可转债的可回售行权日期临近。
如果未来几个月世纪互联在其6亿美元可转换债券再融资方面不能取得实质的进展，标普可能下调其评级。这可能反映了该公司获得长期资金来源的渠道有限，或经营性现金流减少。
如果世纪互联的EBITDA利息覆盖率低于2.0倍，或者其债务与EBITDA比率保持在7.0倍以上，标普也可能下调评级。如果该公司大幅增加其债务融资扩张，或者其EBITDA大幅低于标普的基本假设，就可能发生评级下调的情况。
如果世纪互联在其再融资计划方面取得重大进展，使公司有足够的流动性在6亿美元可转换债券到期时偿还，标普将把展望调整为稳定。前提是该公司能够保持其EBITDA利息覆盖率在2.0倍以上，债务与EBITDA比率低于7.0倍。如果该公司能够获得足够的长期融资，增加其经营性现金流，并在债务融资扩张方面保持自律，就有可能实现这一目标。
ESG信用指标:从E-3、S-2、G-2到E-3、S-2、G-3
