撰文｜冯华编辑｜江远
以“让亿万家庭生活更美好！帮助宝宝健康成长，帮助妈妈成就母爱，帮助家庭和谐幸福，帮助合伙人成就梦想”为使命的贝因美（002570.SZ），迄今成立已近三十年。
这家老牌的婴幼儿食品企业，从曾经顶着光环的“奶粉第一股”，到遭大股东恒天然“抛弃”，业绩持续亏损等问题一度濒临退市。
如今，贝因美定增募资扩产、更换管理层，它能否在创始人谢宏的带领下“重生”？
定增募资扩产
5月25日，贝因美的非公开发行获得证监会批准。
按照发行预案，公司拟非公开发行股票30,675.6万股，募集资金12亿元，计划用于5个项目，分别是“年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目”、“新零售终端赋能项目”、“企业数智化信息系统升级项目”、“贝因美精准营养技术及产业研发平台升级项目”和补充流动资金。
其中，公司的“年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目”建成后，将新增10000吨婴配羊奶粉、5000吨婴配有机奶粉和5000吨奶基营养品的产能。
计划扩产的羊奶粉项目，未来是否能够帮助贝因美创造新的营收增长点还未可知，不过，从过去的数据或许可以看出一些端倪。
据弗若斯特沙利文报告显示，2018年我国羊奶粉（成人奶粉等）的市场规模仅为170亿元。根据国人的消费观念，羊奶粉的受众多为上了年纪的中老年人，而且目前市面上主流的婴幼儿奶粉，仍是以牛乳为主。
事实上，对于贝因美想要寻找新的盈利增长点，作为公司的创始人谢宏，恐怕没有人比他的心情更为迫切。
5月21日，贝因美公告了一系列的管理层变动，选举创始人谢宏先生为公司第八届董事会董事长、总经理，张洲峰为副董事长，聘任鲍晨女士、陈滨先生、赵爱凌女士、李志容女士为公司副总经理。
这一系列的人事变动，也被外界解读为，公司期望谢宏先生带领公司重振辉煌，市场对谢宏也寄予厚望。
过去十年业绩大起大落
曾经可以看做国产奶粉佼佼者的贝因美，在过去的十年里，公司的一举一动及业绩情况备受关注。
2011年，贝因美在深交所挂牌上市,成为市场寄予厚望的“奶粉第一股”。
上市后，公司业绩逐年增长，营收从2011年的47亿元增长至2013年的61亿元；利润从4.4亿元增长至7.2亿元，逐渐形成了奶粉巨头的地位。据欧睿咨询数据显示,2014年,贝因美的市占率达到11.1%,行业排名前三。
好景不长，由于公司渠道、管理层变动、市场竞争加剧多方面的因素影响，贝因美业绩开始走下坡路，在婴幼儿配方奶粉市场份额逐步下滑。
2014年-2018年，贝因美的营收从50.5亿元一路下滑至不足25亿元，收入锐减过半；这5年时间里，贝因美累计亏损达18.4亿元，尤其是2017年，贝因美在这一年亏损超过10亿元。
面对种种的困境，2018年贝因美创始人谢宏“重掌大权”，通渠道、推变革、改营销，推动新零售转型、打造数字化体系赋能营销和加速布局母婴生态圈建设。
谢宏曾表示，“公司将继续深耕母婴生态圈，我们现在正在加快转型，从产品到服务，包括跟阿里云的战略合作都是基于生态圈，然后向数字化转型。”
自去年8月以来，无论是定增募资扩产还是一系列的人事调动，都显示出公司迫切希望走出“泥潭”的焦急心态。
从业绩层面来看，贝因美现在面临的经营状况同样十分严峻。今年一季度，公司实现营收5.67亿元，同比下滑20.59%；2020年，公司实现营收26.7亿元，较2019年度下降4.32%；归母净利润-3.24亿元，较2019年下降2.21亿元。
贝因美称，利润指标下降的主要原因系：公司进一步对应收账款坏账准备进行计提，加大了对部分客户的销售费用支持。并对部分存货进行减值测试，提取了相应的减值准备。
“上述事项的计提虽然导致公司当期利润指标出现大幅下滑，但不影响公司的经营能力和未来的盈利能力”。
市占率层面，公司主打产品婴幼儿配方奶粉的市占率从2011年的9.4%跌至2019年的1.6%，呈断崖式下跌；资产结构及盈利能力层面，贝因美与行业龙头相比逊色不少。
能否借助“三胎政策”重生？
5月31日，国家发布，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。
公司也凭借着央行一篇放开三胎的论文，从今年4月份开始股价从4元快速拉伸到7元附近后又跌回至目前5.43元（截至6月15日）。
事实证明，没有业绩的驱动，贝因美的股价上涨并不能持续，仅仅是借着“东风”炒作一番后再度回归到合理的位置。
因着“三胎政策”的发布，网上对此的讨论也越来越多，考虑到出生率越来越低，及当代年轻人的焦虑，大量年轻人表示不是放不放开政策，而是愿不愿意生的问题。
还值得一提的是，贝因美2020年—2024年的发展战略规划纲要中提到，未来计划分两个阶段。
其中，第一阶段将利用MCN公司开展母婴达人孵化、内容营销、数字营销等受年轻消费者关注和喜爱的市场推广方式。
第二个阶段，以数据为驱动扩展相关产品和服务，构筑母婴生态圈，成为母婴行业平台企业，营收突破千亿，不知这个千亿目标能否在计划内实现。
借助当下引起年轻人火热讨论的“三胎政策”，贝因美计划怎样进行一些具有创新性的、引领年轻人生育观的营销活动我们也很期待了解。
早在前几年，2015、2016年，贝因美也曾借着“二胎”政策的东风意图将自身打造成国产奶粉龙头，从而替代进口，成为民族之光。如今“三胎”东风再起，贝因美能扶摇直上吗？我们会持续关注。
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